Comment les importations de pétrole chinoises sous sanctions rebondissent malgré la pression mondiale

Il semble que les importations chinoises de pétrole sous sanctions soient en train de rebondir, au milieu des tensions commerciales avec les États-Unis.

Immédiatement après l'interdiction de transport maritime du Shandong et les sanctions américaines contre les pétroliers impliqués dans le commerce russe et iranien, les raffineries indépendantes du Shandong (principaux acheteurs de pétrole sanctionné à prix réduit) ont réduit leurs opérations, même pendant la période de préparation des déplacements du Nouvel An chinois, selon Vortexa.

Parallèlement, les stocks de pétrole brut onshore du Shandong ont rapidement diminué, car les raffineries indépendantes ont continué à utiliser principalement du pétrole sous sanctions malgré le ralentissement des déchargements portuaires aux terminaux du Shandong Port Group (SPG), a déclaré Emma Li, analyste de marché senior chez Vortexa.

« Pour contourner les restrictions, des terminaux pétroliers indépendants dans des ports clés hors du Shandong – tels que Dalian, Shanghai, Zhoushan et Huizhou – ont commencé à accepter du pétrole sous sanctions, y compris des cargaisons livrées par des pétroliers sous sanctions », a-t-elle ajouté dans une mise à jour.

Leur impact reste limité en raison de la capacité de stockage relativement faible et du coût supplémentaire du transport des barils entre les provinces.

Par conséquent, ces ports n'ont pas réussi à résorber complètement l'arriéré de pétroliers en attente au large.

Le 7 janvier, la SPG chinoise avait ordonné à ses ports d'interdire l'accès aux navires sanctionnés par l'Office of Foreign Assets Control américain.

Fin janvier, le groupe portuaire du Shandong a transféré ses parts dans les principaux terminaux du port de Dongying, principal centre de réception de l'ESPO dans le nord du Shandong, à des entités privées.

Des cargaisons iraniennes sont déchargées au Shandong.

Cette manœuvre stratégique a permis la poursuite des déchargements de cargaisons, y compris ceux provenant d'au moins deux pétroliers sous sanctions, et a entraîné une augmentation des stocks de brut au port de Dongying, selon Vortexa.

Pendant la même période, d'autres terminaux du Shandong ont connu des ralentissements opérationnels.

Bien que Dongying ait pu s'adapter rapidement, sa capacité à gérer les cargaisons dominées par les très grands pétroliers (VLCC) iraniens est limitée car ses postes d'amarrage sont conçus pour des pétroliers de 100 000 tonnes, a déclaré Li.

De plus, les principaux ports iraniens de réception de pétrole ont respecté l'interdiction de SPG.

La baisse des importations de pétrole brut iranien dans le Shandong à moins de 800 000 barils par jour en janvier, le niveau le plus bas depuis février 2023, avec d'importants écarts de déchargement en milieu de mois, était due à ces contraintes.

Fin janvier, des appels ont été lancés pour que des VLCC non autorisés aident au déchargement des cargaisons bloquées.

Au moins huit VLCC, récemment ajoutés à la flotte fantôme ou inactifs depuis début 2024, ont refait surface pour faciliter les transferts STS entre la Malaisie et la Chine, a déclaré Li.

En conséquence, les importations chinoises de pétrole brut iranien ont rebondi à 1,3 million de barils par jour entre le 1er et le 20 février, les volumes destinés au Shandong dépassant 1 million de barils par jour, soit légèrement plus que la moyenne de 2024, selon les estimations de Vortexa.

La Russie change de stratégie.

La Russie a également rapidement rétabli une flotte non soumise à des sanctions pour son principal pétrole brut ESPO d'Extrême-Orient, permettant aux chargements du port de Kozmino de rebondir complètement en février, a indiqué Vortexa.

Entre le 11 janvier et le 20 février, au moins 17 pétroliers Aframax/LR2 ou Suezmax non sanctionnés sont entrés dans le commerce ESPO, selon l'agence de suivi des navires.

Ces pétroliers ont soit dévié d'autres routes de pétrole brut sanctionnées, notamment celles de la Baltique russe, soit abandonné le transport de produits raffinés.

Cet afflux de navires a facilité une reprise rapide des exportations d'ESPO.

Les chargements de février devraient atteindre 920 000 barils par jour, égalant la moyenne de 2024 et dépassant les 860 000 barils par jour de janvier, selon les données de l’agence.

« La Russie privilégiant le commerce via l’oléoduc ESPO en raison de son accès plus facile à des acheteurs chinois fidèles, un nombre croissant de navires non sanctionnés se dirigent vers Kozmino, renforçant ainsi une voie d’approvisionnement entièrement non sanctionnée et assurant la stabilité continue des exportations de pétrole brut de l’Extrême-Orient russe », a déclaré Li.

Selon Vortexa, l'accent accru mis sur l'ESPO a considérablement réduit la disponibilité de pétroliers Aframax non sanctionnés pour d'autres routes russes, entraînant une augmentation significative des volumes de pétrole brut stockés sur des pétroliers sanctionnés.

Ce problème est particulièrement visible près des ports sous surveillance occidentale, où les pétroliers sanctionnés stockent désormais des volumes sans précédent de pétrole brut avec peu de chances d'être acceptés par les acheteurs asiatiques.

La Chine pourrait revenir au pétrole russe de l'Oural.

Bien qu'ils aient été des acheteurs relativement mineurs de pétrole brut russe Urals et arctique (avec une moyenne de 270 000 barils par jour en 2024, contre les raffineurs indiens), les grandes compagnies pétrolières chinoises ont rapidement sécurisé des approvisionnements alternatifs après l'imposition de sanctions par les États-Unis afin de se prémunir contre les risques liés au transport maritime.

« Ces achats comprennent du WTI américain chargé fin janvier/début février, du CPC Blend kazakh chargé en février et du brut Murban des Émirats arabes unis, le volume combiné devant compenser intégralement toute perte potentielle de barils russes à longue distance dans les mois à venir », a déclaré Li.

Selon Li, en raison du tarif de représailles de 10 % imposé par Pékin sur le pétrole brut américain début février, la Chine devrait bientôt reprendre ses achats de barils de pétrole russe.

De plus, les barils russes à longue distance restent compétitifs en termes de coûts en raison du rétrécissement de l'écart Brent-Dubaï depuis la mi-janvier et des hausses des prix du pétrole brut du Moyen-Orient.

Les données préliminaires sur les flux de Vortexa suggèrent que les arrivées de pétrole brut russe Urals et arctique pourraient rebondir à plus de 350 000 barils par jour en mars et avril.

« Bien que la Chine continue de dominer les importations de pétrole brut de l’Extrême-Orient russe, les raffineurs devraient maintenir des exigences strictes concernant les pétroliers non sanctionnés, malgré le dialogue initial entre les États-Unis et la Russie », a ajouté Li.

Le sentiment du marché n'a pas été significativement affecté par les inquiétudes concernant une éventuelle reprise de la pression maximale sur l'Iran, surtout après la reprise des flux.