Le défi majeur de l'industrie agroalimentaire, celui de s'adapter aux régimes alimentaires en constante évolution des consommateurs, inquiète Wall Street.

Les principaux fabricants de produits alimentaires, notamment JM Smucker, Mondelez International, Hershey et PepsiCo, ont connu une baisse de leurs performances boursières au cours de l'année écoulée, suscitant des inquiétudes quant à la viabilité à long terme de leurs modèles économiques.

L'inflation reste un défi majeur, la hausse des prix pesant sur les budgets des consommateurs et entraînant une forte baisse de la confiance des consommateurs, selon les données du Conference Board.

Parallèlement, les analystes de Wall Street sont de plus en plus préoccupés par les guerres commerciales et leur impact potentiel sur les chaînes d'approvisionnement mondiales.

Selon un article de Barron's, l'une des plus grandes préoccupations des fabricants de produits alimentaires emballés est la montée en puissance des médicaments amaigrissants tels que les agonistes du GLP-1.

Avec l'augmentation du nombre de consommateurs qui se tournent vers ces médicaments, la « grignotage » traditionnelle des habitudes alimentaires pourrait être menacée.

Pourtant, des entreprises comme McCormick ont réussi à inverser la tendance, l'action du fabricant d'épices ayant progressé de 20 % au cours de l'année écoulée.

« Nous ne nous battons pas pour les calories ; nous les aromatisons », a souligné le PDG de McCormick dans un récent rapport sur les résultats, mettant en lumière la force des assaisonnements, des condiments et des sauces piquantes.

Tendances et mots clés : ce que les analystes ont retenu de CAGNY

Les analystes de JPM ont observé que le secteur des collations connaissait une « profonde récession depuis plus d'un an ».

General Mills, par exemple, a à peine mentionné ses marques de collations, tandis que Conagra a été plus loquace sur cette catégorie lors du Consumer Analysts Group of New York (CAGNY) qui s'est tenu cette année en Floride.

L'entreprise a noté que les occasions de grignotage augmentent, notamment chez les enfants et les adolescents, mais que les préférences des consommateurs se tournent vers les collations à base de viande et les noix plutôt que vers les chips et les biscuits traditionnels.

L'innovation à l'ère de l'évolution des besoins des consommateurs

Selon le rapport, l'innovation reste un moteur de croissance essentiel, même si elle a été reléguée au second plan pendant la pandémie en raison des perturbations des chaînes d'approvisionnement.

Aujourd'hui, les entreprises réintroduisent de nouveaux produits, dont certains repoussent les limites des catégories alimentaires traditionnelles.

JM Smucker, par exemple, a dévoilé les Milk-Bone Peanut Buttery Bites, une friandise pour chiens à base de véritable beurre d'arachide Jif, la décrivant comme la « première friandise pour chiens mettant en vedette une marque alimentaire humaine ».

Parallèlement, Conagra s'adapte à l'essor des médicaments amaigrissants en étiquetant certains plats Healthy Choice comme « compatibles avec les GLP-1 », répondant ainsi aux besoins des consommateurs à la recherche d'options à portions contrôlées.

Cependant, toutes les innovations n'inspirent pas confiance — ses nouveaux cornichons frits croustillants surgelés Vlasic Big Crunch! ont été accueillis avec scepticisme.

Le débat sur le « pic protéique » et le marketing alimentaire

Les analystes de la Bank of America ont exprimé des inquiétudes concernant le « pic protéique », faisant référence non seulement à la saturation du marché, mais aussi à la commercialisation de plus en plus audacieuse de la teneur en protéines sur les emballages alimentaires.

General Mills, par exemple, a mis l'accent sur la teneur élevée en protéines sur ses boîtes de soupe Progresso et ses boîtes de céréales Strawberry Cheerios Protein, éclipsant souvent les noms de marque eux-mêmes.

WK Kellogg, après sa scission avec Kellanova en 2023, cherche également à diversifier ses activités au-delà des céréales, discutant de potentielles acquisitions pour stimuler sa croissance.

Cependant, cela soulève des questions quant à la fidélité de l'entreprise à son identité fondamentale, car sa présentation aux investisseurs de 2023 a souligné que « tout ce que nous faisons sera au service des céréales ».

Les géants de l'agroalimentaire peuvent-ils retrouver leur place ? Les analystes donnent leur avis.

Les défis auxquels sont confrontées les entreprises de produits alimentaires emballés ont entraîné un examen plus approfondi de leurs performances financières.

Wall Street a traditionnellement considéré les biens de consommation de base comme un investissement stable, offrant une croissance constante des revenus et des dividendes.

Cependant, les analystes préviennent que des entreprises comme General Mills et Kraft Heinz pourraient avoir du mal à atteindre leurs objectifs de croissance à court terme.

Bank of America a averti que General Mills pourrait sous-performer ses objectifs de croissance « algorithmiques » jusqu'en 2025, tandis que Kraft Heinz pourrait ne pas connaître de croissance significative des bénéfices avant 2027.

Hershey, confronté à la flambée des prix du cacao, ne devrait retrouver une croissance « conforme à l'algorithme » que l'année prochaine.

Oppenheimer a résumé les perspectives du secteur en citant l'inflation, les contraintes de prix, les médicaments contre l'obésité, les risques tarifaires et la concurrence des marques de distributeurs comme des obstacles importants.

« Un contexte difficile devrait persister », indique-t-il.

Les investisseurs devraient prendre note de la spéculation croissante concernant un virage du marché américain vers les valeurs de rendement, notamment les biens de consommation de base.

Le défi est que les options les moins chères manquent de potentiel de croissance, tandis que celles qui offrent des perspectives de croissance sont proposées à un prix élevé.

General Mills, dont le cours boursier représente 14 fois ses bénéfices, devrait connaître une légère baisse de ses résultats pour son exercice fiscal se terminant en mai, tandis que McCormick, avec une croissance à un chiffre moyen, affiche un ratio cours/bénéfices élevé de 25.