Les droits de douane et les coupes budgétaires risquent d'accroître les risques de stagflation aux États-Unis, avertit ING.

Le paysage économique américain actuel est caractérisé par une inflation croissante et une diminution des dépenses de consommation.

Ces tendances existantes risquent d'être exacerbées par la mise en œuvre de politiques protectionnistes américaines.

Les analystes du groupe ING estiment que les discours tarifaires du président américain Donald Trump et les coupes budgétaires gouvernementales devraient intensifier l'inflation et réduire les dépenses de consommation.

Les droits de douane, qui sont des taxes sur les marchandises importées, peuvent entraîner une hausse des prix pour les consommateurs, contribuant ainsi aux pressions inflationnistes.

De plus, ils peuvent perturber les chaînes d'approvisionnement mondiales et réduire la concurrence, alimentant ainsi davantage l'inflation.

La baisse des dépenses de consommation peut résulter de la hausse des prix et de la diminution de la confiance dans l'économie, entraînant un ralentissement de la croissance économique.

Les coupes budgétaires gouvernementales peuvent également avoir un impact négatif sur l'économie.

Ils peuvent entraîner des pertes d'emplois, une réduction des services publics et une diminution des investissements, autant de facteurs qui peuvent contribuer à un déclin de l'activité économique et des dépenses de consommation.

Préoccupations liées à la stagflation

La capacité de la Fed à mettre en œuvre de nouvelles baisses de taux sera limitée en raison des préoccupations croissantes concernant la stagflation, a indiqué ING Group dans un rapport.

Les données économiques les plus récentes révèlent que les pressions inflationnistes restent fortes, tandis que les dépenses de consommation faiblissent.

L'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale, le déflateur des dépenses de consommation personnelle (PCE) de base, a augmenté de 0,4 % en février par rapport au mois précédent, dépassant les attentes.

Cela suggère que les efforts de la Fed pour freiner l'inflation pourraient ne pas porter leurs fruits aussi rapidement qu'espéré.

De plus, les dépenses personnelles réelles, ajustées de l'inflation, n'ont augmenté que de 0,1 % d'un mois sur l'autre, ce qui indique que les consommateurs deviennent plus prudents dans leurs dépenses.

Cette faiblesse des dépenses de consommation a été encore soulignée par une révision à la baisse des dépenses personnelles réelles de janvier, passant d'une contraction de 0,5 % à une contraction de 0,6 %.

Les difficultés liées à la récession

La combinaison d'une inflation persistante et de dépenses de consommation atones suscite des inquiétudes quant au risque de récession.

Les données sur l'inflation sont alarmantes, mais pas totalement inattendues, selon James Knightley, économiste international en chef pour les États-Unis chez ING.

Compte tenu de la composition des intrants de l'IPC et de l'IPP, ING anticipe que le risque pour le chiffre consensuel de 0,3 % en glissement mensuel était orienté à la hausse.

« N'oubliez pas que nous devons atteindre une moyenne de 0,17 % par mois sur le long terme pour atteindre notre objectif de 2 % en glissement annuel », a déclaré Knightley dans le rapport.

Réductions des taux

« Du point de vue de la croissance, ces baisses de taux potentielles ne peuvent pas arriver assez vite », a déclaré Knightley.

Le moral a fortement baissé en raison des craintes liées aux droits de douane concernant une réduction du pouvoir d'achat et des inquiétudes pour l'emploi liées aux actions du ministère de l'Efficacité gouvernementale.

Cette baisse de la confiance des consommateurs semble se traduire par une réduction significative des dépenses.

« Le président de la Fed, Powell, a assez catégoriquement rejeté ce récit plus tôt ce mois-ci, il sera donc intéressant de voir s'il change de ton la semaine prochaine », a ajouté Knightley.

Révisions à la baisse du PIB

Selon ING, de nombreuses banques devraient revoir à la baisse leurs prévisions de croissance du PIB pour le premier trimestre ce week-end.

Le premier résultat négatif depuis le deuxième trimestre 2020, au plus fort de la pandémie, se produirait si les dépenses de consommation réelles de mars restaient stables, entraînant un taux annualisé de -0,1 % pour le premier trimestre.

« Compte tenu de l'impact négatif des chiffres commerciaux catastrophiques, cela risque vraiment d'entraîner un taux de croissance du PIB négatif au premier trimestre », a déclaré Knightley.