Vous recherchez des valeurs refuges au milieu du chaos boursier provoqué par les taxes douanières de Trump ? Voici ce que les analystes suggèrent.

Les investisseurs se tournent rapidement vers les actifs refuges traditionnels après l'annonce la semaine dernière par le président américain Donald Trump de vastes taxes douanières réciproques, intensifiant les craintes d'un ralentissement économique mondial.

Parmi les valeurs refuges privilégiées figurent le yen japonais, le franc suisse, les obligations d'État et l'or, selon les analystes.

Le yen japonais, longtemps considéré comme un actif refuge en période de tensions sur les marchés, a gagné environ 3 % face au dollar américain depuis le début du mois d'avril.

Les experts affirment que ce n'est que le début.

Ebrahim Rahbari, responsable de la stratégie des taux chez Absolute Strategy Research, a soutenu que le yen était bien positionné pour bénéficier à la fois de la baisse des taux d'intérêt américains et de l'exposition relativement modeste du Japon aux pressions commerciales mondiales.

« Le yen japonais sera un bon candidat – et probablement le meilleur – pour se protéger des tensions commerciales et d'une récession américaine », a déclaré Rahbari à CNBC.

« C'est bon marché, la baisse probable des taux d'intérêt américains réduira les écarts de taux avec le yen, et même si le Japon est un important exportateur, sa dépendance globale au commerce est maintenant plus faible, notamment en raison de la politique budgétaire expansionniste », a-t-il déclaré.

Le franc suisse gagne également en popularité face aux incertitudes entourant le yen

De même, le franc suisse s'est apprécié de plus de 3 %, atteignant un nouveau sommet de six mois.

Les acteurs du marché y voient un autre rempart fiable contre les turbulences déclenchées par les mesures commerciales de Trump.

Matt Orton, responsable des solutions de conseil chez Raymond James Investment Management, a souligné que si le yen et le franc offrent tous deux un refuge sûr, la monnaie suisse pourrait être le meilleur choix.

« Compte tenu de l'incertitude entourant la trajectoire de hausse des taux de la Banque du Japon, le franc pourrait constituer une couverture plus efficace », a-t-il déclaré.

Les prochaines mesures de la Banque du Japon restent un sujet de débat parmi les analystes.

Si le yen prospère généralement en période de ralentissement mondial, les propres vulnérabilités économiques du Japon – notamment les taxes douanières ciblés de Trump sur les voitures et les pièces détachées – pourraient limiter son potentiel de hausse.

Jeff Ng, responsable de la stratégie macroéconomique Asie chez Sumitomo Mitsui Banking Corporation, a déclaré : « Même si le monde évite un atterrissage brutal, le yen pourrait bien se comporter car la BOJ pourrait relever ses taux face à une vague d’assouplissement monétaire mondiale. »

Il a toutefois averti qu'un ralentissement de l'économie intérieure pourrait contraindre la BOJ à maintenir les taux bas, limitant ainsi les gains du yen.

Les regards se tournent vers des alternatives exotiques et les obligations

Au-delà des refuges traditionnels, certains investisseurs explorent des options plus originales.

Rahbari a mis en avant le real brésilien comme un bénéficiaire potentiel.

« C'est bon marché, offre un rendement élevé et est relativement isolé des dynamiques du commerce mondial », a-t-il expliqué, ajoutant que le réal a figuré parmi les meilleures performances de l'année.

Les investisseurs investissent également massivement dans les liquidités et les instruments à revenu fixe à faible risque, tels que les bons du Trésor américain et les obligations d'État japonaises.

Les rendements des deux ont chuté, reflétant une demande en forte hausse.

Le rendement de référence des bons du Trésor américain à 10 ans a reculé de 6 % depuis le début du mois d'avril, tandis que le rendement des obligations japonaises à 10 ans a plongé à son plus bas niveau depuis décembre 2024.

José Torres, économiste principal chez Interactive Brokers, a observé que les marchés étaient saisis par une aversion pour le risque.

Les investisseurs se débarrassent des actions au profit des bons du Trésor, de l'or, du pétrole brut et d'une gamme de produits dérivés destinés à se prémunir contre de nouvelles baisses du marché.

L'or brille alors que l'anxiété des marchés s'intensifie

Parmi les valeurs refuges, l'or reste un cas à part. Les prix ont atteint un sommet historique après l'annonce de Trump, et bien qu'ils aient légèrement reculé, ils restent élevés.

Les analystes s'attendent à de nouveaux gains si les incertitudes géopolitiques et commerciales persistent.

« L'or reste soutenu par l'escalade des incertitudes commerciales, les tensions géopolitiques accrues, la faiblesse du dollar américain, les achats croissants des banques centrales et les risques croissants de récession », ont déclaré les analystes de BMI.

Adrian Ash, directeur de la recherche chez BullionVault, a abondé dans ce sens. « La faiblesse des échanges, la hausse des coûts des intrants et la diminution des marges nuisent gravement au marché boursier », a-t-il déclaré.

Les actions, quant à elles, ont subi une forte baisse. Les marchés américains ont clôturé la semaine dernière avec une perte de plus de 9 %, selon FactSet, mettant ainsi fin à une période difficile pour les actifs risqués.

JPMorgan a relevé à 60 % la probabilité d'une récession américaine et mondiale d'ici la fin de l'année, contre 40 % auparavant, reflétant le pessimisme croissant à Wall Street.

« Il n'y a aucune demande pour les actions en ce moment », a déclaré Orton, résumant en une seule phrase le sentiment général du marché.