Les entreprises chinoises se tournent vers l'Asie du Sud-Est pour leurs cotations en bourse dans un contexte de tensions commerciales

Les entreprises chinoises se tournent de plus en plus vers l'Asie du Sud-Est comme destination pour la levée de fonds et l'introduction en bourse, les tensions commerciales avec les États-Unis et les restrictions sur les mouvements de capitaux en Chine les incitant à changer de stratégie.

Le mouvement prend de l'ampleur en 2025, avec un nombre croissant d'entreprises explorant les cotations doubles ou les offres basées sur des actifs sur des marchés régionaux tels que Singapour, la Thaïlande et l'Indonésie.

« L'intérêt pour les cotations doubles en Asie du Sud-Est est bien réel », a déclaré Jason Saw, responsable du groupe banque d'investissement chez CGS International, une filiale de China Galaxy Securities basée à Singapour, dans un article du WSJ.

Il a ajouté que la dynamique s'est accélérée cette année, notamment après les annonces du « Jour de la Libération » du président Trump en avril.

Traditionnellement, les entreprises chinoises ont opté pour des cotations secondaires aux États-Unis ou à Hong Kong.

Si Hong Kong reste une option privilégiée, les tensions persistantes entre Pékin et Washington poussent de nombreuses entreprises à envisager les centres financiers d'Asie du Sud-Est, qui offrent une flexibilité réglementaire, une proximité géographique et des bases d'investisseurs en expansion.

Une série d'introductions en bourse et de cotations secondaires en préparation : CGS

CGS International conseille actuellement huit à dix transactions importantes en Asie du Sud-Est, notamment des introductions en bourse, des cotations secondaires et des placements d'actions.

La plupart des entreprises concernées sont basées en Chine continentale ou à Hong Kong.

Le cabinet a joué un rôle clé dans l'introduction en bourse de Helens International, une chaîne de pubs cotée en Chine, à la Bourse de Singapour l'année dernière.

Selon le rapport, Saw a indiqué que deux ou trois annonces similaires sont prévues pour l'Asie du Sud-Est en 2025.

Cette décision est en partie motivée par les contrôles des capitaux imposés par les autorités chinoises, qui rendent difficile pour les entreprises le transfert de fonds à l'étranger.

Les cotations doubles et les offres adossées à des actifs offrent un mécanisme pour lever des capitaux à l'étranger tout en restant conforme aux réglementations nationales.

En Thaïlande, une entreprise chinoise de produits chimiques alimentaires se prépare à inscrire ses actifs locaux à la Bourse de Thaïlande avec l'aide de CGS International.

L'Indonésie attire les entrepreneurs chinois

Parallèlement, en Indonésie, des entrepreneurs chinois soutenus par des fonds de capital-investissement continentaux ont lancé des entreprises locales et explorent la possibilité d'une cotation à la Bourse indonésienne.

Malgré une année 2024 difficile – où l'activité des introductions en bourse dans l'ASEAN a diminué de 21 % en volume et de 38 % en valeur, selon EY – l'optimisme règne quant à une reprise en 2025.

Les analystes citent le ralentissement de l'inflation, les baisses de taux d'intérêt attendues et l'amélioration de la stabilité politique comme des facteurs favorisant un rebond des marchés financiers.

La démographie et la diplomatie renforcent l'attrait de l'Asie du Sud-Est

L'attrait de l'Asie du Sud-Est provient également de sa population croissante et de son pouvoir d'achat en hausse, ce qui en fait une destination attractive pour les entreprises chinoises dans des secteurs concurrentiels tels que le commerce de détail, la technologie et les services alimentaires.

Les relations diplomatiques plus chaleureuses entre la Chine et les nations d'Asie du Sud-Est contribuent à cet élan.

En avril, le président chinois Xi Jinping s'est rendu dans la région et a signé plusieurs accords de coopération commerciale et économique visant à renforcer les investissements transfrontaliers.

Si certains projets d'inscription en bourse peuvent subir des retards en raison des risques géopolitiques actuels, la tendance plus large des entreprises chinoises à se tourner vers le sud pour lever des fonds devrait se poursuivre.

« Il est naturel pour les entreprises de faire une pause », a déclaré Saw. « Mais nous pensons que l'Asie du Sud-Est restera une voie de diversification clé alors que les entreprises naviguent face aux vents contraires géopolitiques. »