L'économie mexicaine dépasse les attentes du premier trimestre, mais les perspectives restent incertaines en raison des tensions commerciales.

L'économie mexicaine a connu une croissance supérieure aux attentes au premier trimestre 2025, selon les données préliminaires de l'agence nationale de statistiques INEGI publiées mercredi.

Le PIB a progressé de 0,2 %, contre une prévision de croissance nulle dans un sondage Reuters.

Cette légère reprise intervient après une contraction de 0,6 % au quatrième trimestre de l'année dernière et éloigne la deuxième économie d'Amérique latine d'une récession technique, généralement définie comme deux trimestres consécutifs de croissance négative.

Bien que les résultats aient été une agréable surprise, les économistes restent prudents.

Cette augmentation a été principalement due à une hausse de l'activité du secteur primaire, tandis que d'autres secteurs importants de l'économie ont montré des signes de stagnation ou de contraction.

La reprise tirée par l'agriculture masque une fragilité sous-jacente.

L'agriculture, la pêche et les mines ont enregistré une augmentation de 8,1 %, compensant ainsi le ralentissement d'autres secteurs.

Parallèlement, le secteur secondaire, qui englobe les activités manufacturières et industrielles, a diminué de 0,3 %, et le secteur tertiaire, qui comprend les services, a stagné.

Andres Abadia, économiste en chef pour l'Amérique latine chez Pantheon Macroeconomics, a déclaré que l'augmentation trimestrielle a permis au Mexique d'éviter une récession technique, mais n'a pas changé le tableau général de malaise économique.

Il a cité l'incertitude accrue au niveau national, les conditions financières restrictives et les risques persistants liés à la guerre commerciale américaine, ajoutant que les indicateurs avancés suggèrent déjà des perspectives difficiles.

Les menaces de tarifs douaniers du président Donald Trump ont ravivé les tensions commerciales et ajouté de l'instabilité à l'économie, notamment au Mexique, qui dépend largement des exportations américaines.

La croissance annuelle dépasse les estimations, mais la dynamique reste faible.

Le PIB du Mexique a augmenté de 0,8 % en glissement annuel entre janvier et mars, dépassant légèrement les prévisions des économistes qui tablaient sur 0,6 %.

Cette expansion a une fois de plus été principalement stimulée par la solide performance du secteur primaire.

Cependant, les analystes ont souligné que la reprise reste inégale et fragile.

Kimberley Sperrfechter, économiste des marchés émergents chez Capital Economics, a fait remarquer que les dernières statistiques indiquent un mauvais début du deuxième trimestre et montrent une stagnation économique persistante.

« Cela devrait ouvrir la voie à une nouvelle baisse des taux de 50 points de base lors de la réunion de la Banxico le mois prochain », a déclaré Sperrfechter, faisant référence à la banque centrale mexicaine.

Si elle est adoptée, il s'agirait de la troisième baisse consécutive des taux d'intérêt, indiquant un soutien monétaire continu même si l'inflation a commencé à augmenter.

Leviers politiques et pressions extérieures

Avec la reprise de l'inflation début avril, la Banque du Mexique (Banxico) doit trouver un équilibre délicat entre la promotion de la croissance et la gestion des pressions sur les prix.

La banque centrale a déjà procédé à des baisses de taux substantielles ces derniers mois pour stimuler l'économie, mais leur efficacité pourrait être limitée compte tenu des défis externes persistants.

L'instabilité des environnements politiques et commerciaux, notamment l'influence possible du cycle électoral présidentiel américain et l'évolution des schémas de demande mondiale, accroît l'incertitude.

Les économistes avertissent que sans une reprise généralisée dans tous les secteurs, l'économie mexicaine continuerait de souffrir d'une faible demande intérieure et d'une crainte des investissements.