Trump va signer aujourd'hui un décret réduisant les prix des médicaments : les actions pharmaceutiques asiatiques chutent, les analystes signalent des inconvénients.

Le président Donald Trump a annoncé dimanche soir qu'il signerait un décret visant à réduire les prix des médicaments sur ordonnance aux États-Unis en les alignant sur les prix pratiqués dans d'autres pays riches.

Cette décision, annoncée sur Truth Social, a relancé un modèle de tarification controversé connu sous le nom d'approche de la « nation la plus favorisée » (NPF).

Le plan plafonnerait effectivement les prix américains de certains médicaments au taux le plus bas payé par les pays comparables.

Trump a donné peu de détails sur les médicaments ou les programmes d'assurance qui seraient affectés, laissant sans réponse des questions cruciales concernant la mise en œuvre.

« Notre pays sera enfin traité équitablement, et les coûts de santé de nos citoyens seront réduits à des niveaux jamais envisagés auparavant », a-t-il écrit.

Bien que le décret ne modifie pas immédiatement la politique fédérale, il signale un effort renouvelé pour lutter contre la flambée des prix des médicaments avant la saison électorale, avec des implications potentielles pour les entreprises pharmaceutiques du monde entier.

De Chugai à Sun Pharma : les actions pharmaceutiques asiatiques chutent fortement en réaction

Les marchés asiatiques ont été parmi les premiers à réagir, les actions pharmaceutiques plongeant lundi face aux craintes que la baisse des prix aux États-Unis — le plus grand marché mondial des médicaments — puisse réduire considérablement les bénéfices.

Au Japon, le secteur pharmaceutique a été le plus faible contributeur de l'indice Topix.

Chugai Pharmaceutical a chuté jusqu'à 10 %, enregistrant sa plus forte baisse en plus d'un an. Daiichi Sankyo a perdu 7,8 %, et Takeda Pharmaceutical a reculé de plus de 5 %.

À Hong Kong, BeiGene Ltd. a chuté de 8,8 %, tandis qu'Innovent Biologics a perdu 6,4 %.

Les entreprises sud-coréennes SK Biopharmaceuticals, Celltrion et Samsung Biologics ont chacune chuté de plus de 3 %.

Les fabricants indiens de médicaments Sun Pharmaceutical, Lupin et Aurobindo Pharma ont enregistré des baisses comprises entre 3 % et 7 %.

La débâcle boursière reflétait la crainte qu'une refonte des prix aux États-Unis puisse éroder les revenus des entreprises fortement dépendantes des ventes américaines.

Règle susceptible de s'appliquer aux médicaments Medicare ; les analystes soulignent les difficultés de mise en œuvre.

La Maison Blanche n'a pas encore fourni tous les détails du décret présidentiel. Selon un article de Politico, le principe de tarification de la nation la plus favorisée (NPF) ne s'appliquerait initialement qu'à une sélection de médicaments couverts par Medicare.

Stephen Barker de Jefferies Japon a souligné que la dernière initiative de Trump reflète une proposition antérieure visant à plafonner les prix des médicaments Medicare – une mesure rejetée par un tribunal fédéral après les protestations des sociétés pharmaceutiques.

Néanmoins, Barker a averti qu'une nouvelle offensive ciblant Medicare et Medicaid, qui représentent ensemble environ 40 % des ventes de médicaments aux États-Unis, pourrait entraîner de sérieuses réductions de revenus dans l'ensemble du secteur.

Les actions des sociétés japonaises Astellas Pharma et Otsuka Holdings, qui tirent toutes deux une part importante de leurs revenus de leurs activités aux États-Unis, ont perdu plus de 4 % après cette annonce.

Hidemaru Yamaguchi de Citigroup Global Markets Japan a qualifié la faisabilité du plan de « discutable », mais a noté que sa simple annonce avait déjà ébranlé le sentiment des investisseurs.

« Le diable se cache peut-être encore dans les détails », a déclaré Michael Risinger, stratège en soins de santé. « Nous devrons voir quel est ce plan détaillé… et ensuite suivre les développements futurs. »

Evan Seigerman de BMO Capital Markets a souligné que le décret présidentiel serait probablement limité au cadre de la loi sur la réduction de l'inflation introduite sous la présidence de Biden, qui impose déjà des négociations de prix pour un petit nombre de médicaments coûteux.

Seigerman a ajouté que le gouvernement fédéral n'a actuellement pas le pouvoir de fixer les prix sur le marché commercial, et que toute tentative d'élargir la portée de l'ordonnance pourrait se heurter à une forte opposition à la Chambre des représentants, contrôlée par les Républicains.

Néanmoins, l'incertitude entourant la commande accroît la volatilité des actions pharmaceutiques mondiales.

Indice sectoriel pharmaceutique S&P 500 en baisse de 10 % sur 3 mois.

L'ampleur des pressions sur les prix et des droits de douane potentiels reste floue, mais l'incertitude ambiante pèse déjà sur les actions pharmaceutiques aux États-Unis.

L'indice sectoriel pharmaceutique S&P 500 a reculé de près de 10 % au cours des trois derniers mois, et les analystes mettent en garde contre une déclaration prématurée d'un point bas pour le secteur.

Le marché pharmaceutique américain est une pierre angulaire des revenus mondiaux des médicaments.

Sept des dix plus grandes entreprises pharmaceutiques par capitalisation boursière sont américaines, et même les géants étrangers comme Novartis, Sanofi et Novo Nordisk tirent plus de la moitié de leurs revenus des ventes aux États-Unis.

Eli Lilly, le plus grand fabricant de médicaments au monde en termes de valeur, a réalisé 67 % de son chiffre d'affaires 2024 aux États-Unis. Johnson & Johnson, le plus important en termes de chiffre d'affaires, en a réalisé 57 %.

Les dirigeants du secteur ont averti que les baisses de prix pourraient compromettre la recherche et le développement, un processus déjà coûteux et risqué.

Environ 90 % des médicaments entrant en phase 1 des essais cliniques n'atteignent jamais le marché, et les délais de développement peuvent s'étendre jusqu'à 15 ans.

Dans un rapport de Barron's, un porte-parole d'Eli Lilly a qualifié le modèle de la nation la plus favorisée (NPF) de « tentative malavisée de s'attaquer aux prix des médicaments qui ne ferait rien pour les patients tout en mettant en péril les près de 200 milliards de dollars de nouveaux investissements américains récemment annoncés par les sociétés biopharmaceutiques ».

Appels à une responsabilité mondiale et à une politique équilibrée

Chris Boerner, PDG de Bristol Myers Squibb, a exprimé sa préoccupation quant au fait que des réformes unilatérales des prix aux États-Unis pourraient compromettre les investissements mondiaux en R&D.

Dans une tribune publiée par STAT, il a exhorté les autres nations riches à augmenter leurs contributions à l'innovation en matière de soins de santé plutôt que de dépendre de manière disproportionnée des dépenses américaines.

« Réduire drastiquement les investissements américains dans les médicaments ou importer les politiques médiocres de systèmes de santé moins innovants n'est pas la solution », a écrit Boerner.

Pour l'instant, l'industrie pharmaceutique mondiale fait face à un nouveau test de son pouvoir de fixation des prix sur son marché le plus rentable, les investisseurs se préparant à une volatilité continue dans les mois à venir.