« Pas dans une situation idéale » : Dimon de JPMorgan tire la sonnette d'alarme concernant la stagflation aux États-Unis et soutient le maintien des taux de la Fed.

Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase & Co., a exprimé de sérieuses inquiétudes concernant l'économie américaine, déclarant qu'il ne pouvait pas exclure la possibilité d'une stagflation alors que le pays est confronté à des risques considérables liés à l'instabilité géopolitique, à des déficits budgétaires persistants et à des pressions inflationnistes croissantes.

Il a également approuvé l'approche prudente et patiente actuelle de la Réserve fédérale en matière de politique monétaire.

« Je ne suis pas d'accord pour dire que nous sommes dans une situation idéale », a déclaré Dimon dans une interview accordée à Bloomberg Television lors du Sommet mondial sur la Chine organisé par la banque à Shanghai.

Il a développé les menaces multiformes, soulignant les "énormes déficits, les facteurs inflationnistes et les risques géopolitiques".

Dans ce contexte, Dimon a affirmé que la Réserve fédérale américaine fait "ce qu'il faut en attendant de voir avant de décider" des prochaines évolutions des taux d'intérêt.

Ces propos interviennent alors que les responsables de la Fed ont maintenu des taux d'intérêt stables tout au long de l'année, naviguant dans un contexte caractérisé par un environnement économique résilient juxtaposé à l'incertitude quant aux changements potentiels de politique gouvernementale — tels que les tarifs douaniers — et à leurs effets en cascade sur l'économie.

Plus tôt ce mois-ci, les décideurs ont reconnu un risque accru de devoir faire face simultanément à une inflation élevée et à une augmentation du chômage, caractéristiques de la stagflation.

Une source importante de cette incertitude réside dans la dynamique commerciale actuelle entre les États-Unis et la Chine.

Bien que les deux géants économiques aient convenu plus tôt ce mois-ci d'une réduction drastique des tarifs douaniers pour une période de 90 jours afin de négocier un nouvel accord commercial, la voie à suivre est semée d'embûches.

Les analystes et les investisseurs prévoient largement que les droits de douane imposés par le président américain Donald Trump sur les produits chinois resteront probablement à un niveau suffisant pour réduire considérablement les exportations chinoises, même après la fin de la trêve de 90 jours.

Dimon a exprimé le souhait d'un dialogue continu : « Je ne pense pas que le gouvernement américain veuille quitter la Chine », a-t-il déclaré.

« J'espère qu'ils auront un deuxième tour, un troisième tour ou un quatrième tour, et que cela se terminera bien. »

L'incertitude politique étouffe l'activité économique.

Les annonces de tarifs souvent imprévisibles du président Trump et les efforts de son administration pour réduire ou démanteler les agences gouvernementales ont alimenté des inquiétudes généralisées concernant le commerce international, l'inflation, le chômage et la possibilité d'une récession.

Les dirigeants bancaires ont noté que ce climat d'incertitude incite les entreprises à suspendre leurs plans d'expansion, y compris les fusions et acquisitions lucratives qui constituent un secteur d'activité essentiel pour les négociateurs de Wall Street.

À l'image de l'importance de ces bouleversements mondiaux, JPMorgan, la plus grande banque américaine, a lancé cette semaine son « Centre de géopolitique ».

Ce nouvel organisme mènera des recherches sur des questions géopolitiques cruciales, notamment la Russie et l'Ukraine, le Moyen-Orient et la tendance au réarmement mondial.

L'unité « est à la fois destinée à nous, et vise aussi à former les clients », a expliqué Dimon.

L'impact de l'incertitude politique sur l'activité des clients est palpable.

JPMorgan, parmi d'autres institutions financières, a indiqué que les clients pourraient adopter une attitude d'attente et de prudence, préférant rester à l'écart.

Troy Rohrbaugh, co-PDG de la division banque d'investissement et de commerce de JPMorgan, a déclaré plus tôt cette semaine que les commissions de la banque d'investissement pourraient potentiellement chuter d'un pourcentage à deux chiffres par rapport à l'année précédente, un déclin plus important que prévu par les analystes.

Défis budgétaires et dynamique du dollar

Dimon a également souligné la nécessité pressante pour les États-Unis de régler leurs déséquilibres budgétaires, déclarant que le pays devait « s'attaquer aux problèmes de déficit ».

Il a reconnu la logique qui sous-tendrait le fait que les investisseurs réduisent potentiellement leurs avoirs en devises américaines en raison de ces préoccupations.

« Je ne m'inquiète pas des fluctuations à court terme du dollar, mais je comprends que les gens puissent réduire leurs avoirs en dollars », a-t-il remarqué.

Ces préoccupations sont amplifiées par les efforts législatifs en cours.

Mercredi soir, les dirigeants républicains de la Chambre des représentants ont publié une version révisée du projet de loi de loi de finances et de réformes fiscales du président Trump.

Le nouveau projet prévoit un plafond plus élevé pour la déduction des impôts étatiques et locaux (SALT) et d'autres modifications, visant à rallier les factions dissidentes au sein du Parti républicain afin de garantir le soutien à la législation.

Le marché des obligations du Trésor américain a également montré des signes de stress.

Mercredi, les obligations du Trésor américain ont poursuivi leur récente tendance baissière, les titres à plus long terme étant les plus touchés.

Une vente aux enchères d'obligations à 20 ans a été accueillie avec un enthousiasme relativement modéré par les investisseurs.

À un moment donné, cette vague de ventes a fait grimper le rendement de l'obligation à 30 ans de 13 points de base, pour atteindre près de 5,10 %, son niveau le plus élevé depuis 2023.

Les rendements des bons du Trésor sont restés quasiment inchangés lors des échanges asiatiques de jeudi, ce qui indique une stabilisation provisoire après la récente volatilité.