La croissance des exportations chinoises en mai devrait ralentir à 5,0 % dans un contexte d’incertitude commerciale, selon un sondage Reuters

La croissance des exportations chinoises devrait avoir ralenti en mai, même si une réduction temporaire des droits de douane américains sur les produits chinois a offert un certain répit.

Les incertitudes persistantes découlant de la guerre commerciale toujours non résolue avec les États-Unis et les inquiétudes plus larges concernant les relations sino-américaines auraient pesé sur les volumes d’expédition, selon un consensus d’économistes.

Les expéditions sortantes en provenance de Chine devraient avoir augmenté de 5,0 % en valeur en glissement annuel le mois dernier.

Cette prévision, basée sur l’estimation médiane de 20 économistes interrogés par Reuters, marque un ralentissement par rapport au bond plus robuste de 8,1 % enregistré en avril.

Parallèlement, les importations devraient avoir diminué de 0,9 % en mai par rapport à l’année précédente, soit un léger écart par rapport à la baisse de 0,2 % observée en avril.

Cela suggère une faiblesse persistante de la demande intérieure au sein de la deuxième plus grande économie du monde.

La guerre commerciale mondiale, caractérisée par des tensions fluctuantes dans les relations commerciales entre la Chine et les États-Unis, a soumis les exportateurs chinois et leurs partenaires commerciaux internationaux à des « montagnes russes » volatiles au cours des deux derniers mois.

Alors qu’un récent appel téléphonique d’une heure et demie entre le président américain Donald Trump et le dirigeant chinois Xi Jinping jeudi soir a permis de contenir les escalades immédiates, les principales questions litigieuses, telles que le contrôle de Pékin sur les exportations de terres rares et les restrictions de Washington sur les exportations de puces, ont été reportées à de futures discussions, laissant d’importantes incertitudes non résolues.

L’effet de trêve tarifaire : répit temporaire ou nouvelle vague de préalimentation ?

À la mi-mai, la Chine et les États-Unis ont conclu une trêve de 90 jours dans leur guerre tarifaire meurtrière, ce qui a entraîné une réduction de la plupart des taxes à trois chiffres qu’ils avaient imposées sur les marchandises de l’autre, qui étaient initialement entrées en vigueur début avril.

Ces tarifs, ainsi que les incertitudes plus larges entourant l’ordre commercial mondial (en particulier après que l’administration Trump a ordonné une pause de 90 jours de ses « tarifs réciproques » sur d’autres partenaires commerciaux), avaient considérablement accéléré les exportations de la Chine en mars et avril.

Au cours de cette période, les usines se sont empressées d’expédier des cargaisons aux États-Unis et à d’autres fabricants étrangers afin de devancer d’éventuels nouveaux droits de douane.

La baisse temporaire des droits de douane américains sur les produits chinois est sans aucun doute une bonne nouvelle pour les décideurs politiques chinois, qui s’efforcent de consolider une économie fortement dépendante des exportations et de faire face à une demande intérieure atone et à une baisse des prix.

Cependant, les économistes interrogés par Reuters semblent divisés sur l’impact précis de ce revirement des négociations commerciales de Genève sur les exportations globales de la Chine le mois dernier.

Les estimations de la croissance des exportations en mai variaient considérablement, allant d’une forte expansion de 9,3 % à une contraction de 2,5 %, ce qui met en évidence la dynamique complexe et incertaine en jeu.

Certains analystes suggèrent que la trêve tarifaire pourrait déclencher par inadvertance une nouvelle série de préalimentation par les entreprises.

Les analystes de Nomura, dans un rapport daté du 23 mai, ont affirmé que cela pourrait « réduire l’urgence pour le gouvernement chinois de « déployer un plan de relance important et d’entamer certaines réformes structurelles nécessaires » ».

L’équipe de Nomura estime également que les droits de douane moyens des États-Unis sur les importations chinoises pourraient rester « élevés à environ 42 % », même sans nouvelles hausses, ce qui les amène à s’attendre à un fort ralentissement de la croissance des exportations chinoises au cours du second semestre de l’année.

Vents contraires économiques : ralentissement de l’industrie manufacturière et réponses politiques

Alors que la croissance économique de la Chine au premier trimestre a dépassé les attentes, tout optimisme a rapidement été tempéré par les tensions persistantes dans les relations entre les États-Unis et la Chine.

Les données récentes sur l’activité des usines pour le mois de mai indiquent que les fabricants chinois pourraient déjà ressentir les effets négatifs des différends tarifaires.

L’indice officiel des directeurs d’achat (PMI) du secteur manufacturier s’est contracté pour un deuxième mois consécutif en mai.

De même, un indicateur de l’activité manufacturière d’une enquête menée auprès du secteur privé s’est contracté pour la première fois en huit mois, ce qui souligne davantage les défis auxquels le secteur est confronté.

En réponse à ces pressions économiques, la banque centrale chinoise a pris des mesures le mois dernier en réduisant les taux de prêt de référence.

Cette mesure visait à atténuer l’impact de la guerre commerciale sur l’économie dans son ensemble.

En outre, la banque centrale a abaissé le plafond des taux de dépôt dans le but de compenser la pression sur les marges des banques et d’encourager les épargnants à augmenter leurs dépenses ou leurs investissements.

Malgré le ralentissement des exportations, l’excédent commercial de la Chine pour le mois de mai devrait s’établir à 101,3 milliards de dollars, en hausse par rapport aux 96,18 milliards de dollars enregistrés en avril.

Cela donne à penser que même si la croissance des exportations ralentit, la baisse des importations pourrait être plus prononcée, ce qui entraînerait un excédent plus important.