Wells Fargo prévoit que les marchés américains seront en retrait en 2025, mais en hausse dans les 26 : voici pourquoi

Wells Fargo s’attend à ce que les marchés américains connaissent une érosion en 2025 et atteignent de nouveaux sommets en 2026.

La société a déclaré que les tarifs causeront de l’incertitude au cours de l’année en cours, tandis qu’un rebond d’un environnement très volatil, soutenu par des données historiques, plaide en faveur de rendements élevés en 2026.

Le Wells Fargo Investment Institute a publié son rapport « Midyear Outlook Look : Opportunities amid uneven terrain », qui présente des prévisions nuancées pour les marchés boursiers américains.

Alors que l’on s’attend à ce que 2025 apporte une période de volatilité accrue et de gains plafonnés, l’institut prévoit un paysage plus favorable avec de nouveaux sommets en 2026.

Les perspectives mettent l’accent sur le renforcement de la résilience des portefeuilles, l’exploitation des tendances de reprise historiques et la navigation prudente dans un environnement économique mondial façonné par l’évolution des politiques commerciales et l’adaptabilité des entreprises.

2025 : Une érosion des gains, marquée par les droits de douane et le ralentissement

Les stratèges de Wells Fargo, dirigés par Darrell L. Cronk, président de WFII, considèrent 2025 comme une année où les gains anticipés sur le marché boursier américain seront considérablement limités.

Le principal coupable est l’incertitude persistante entourant les tarifs douaniers et les négociations de politique commerciale.

Ces frictions commerciales devraient constituer un « obstacle important à la croissance du marché », car elles pourraient freiner le pouvoir d’achat des consommateurs et réduire les marges bénéficiaires des entreprises, car celles-ci absorbent la hausse des coûts.

L’incertitude persistante a déjà conduit certaines entreprises à suspendre l’allocation de capital à des projets de croissance, ce qui a eu un impact sur la dynamique économique globale.

Le cabinet d’études indique une période de ralentissement économique, mais pas une récession à part entière, amortie par « un soutien sous-jacent stable et des extensions imminentes de la politique fiscale ».

La conjoncture économique, caractérisée par un ralentissement de la croissance de l’emploi et des gains de revenu réel, exerce temporairement des pressions sur les dépenses de consommation.

L’impact des « tarifs anticipés » et des risques potentiels liés à la politique d’immigration est également cité comme des facteurs qui pourraient faire grimper l’inflation et freiner davantage la croissance économique plus tard en 2025, contribuant ainsi à une volatilité accrue des marchés financiers.

La volatilité : un précurseur d’opportunités

Malgré les turbulences anticipées, Wells Fargo maintient une croyance sous-jacente dans la trajectoire ascendante à long terme du marché.

Leur analyse met en évidence une tendance historique où l’incertitude et la volatilité créent souvent les meilleures opportunités pour les investisseurs.

En examinant 10 périodes antérieures au passé récent où la volatilité a atteint des niveaux élevés, WFII a constaté un rendement total médian de 30 % sur 18 mois pour l’indice S&P 500.

Ce contexte historique sous-tend leur recommandation aux investisseurs de « suivre la leçon de l’histoire et de se pencher sur les actions », même dans le contexte des incertitudes actuelles.

L’institut suggère qu’en l’absence de récession, le risque d’une nouvelle baisse des marchés boursiers au-delà des creux observés en avril 2025 est limité.

Bénéfices des entreprises et perspectives plus favorables pour 2026

La trajectoire des bénéfices des entreprises sera cruciale.

Alors que les tarifs douaniers devraient réduire les marges bénéficiaires en 2025, obligeant les entreprises à s’adapter, les perspectives de Wells Fargo pour 2026 brossent un tableau plus optimiste.

En ce qui concerne la stratégie de portefeuille pour le reste de l’année 2025, Wells Fargo recommande de se concentrer sur les « allocations de qualité », avec une préférence pour les actions américaines à grande et moyenne capitalisation plutôt que pour les options à petite capitalisation.

Ils privilégient également les actions des marchés développés par rapport aux marchés émergents, anticipant un « dollar résilient jusqu’en 2026 ».

Il est conseillé aux investisseurs d’ajouter sélectivement une exposition à l’intelligence artificielle (IA) et d’envisager de réaffecter des secteurs défensifs comme les biens de consommation de base à des secteurs plus cycliques tels que l’énergie, les services financiers, les services de communication et les technologies de l’information lorsque les replis du marché offrent des opportunités.