Les actions de Pop Mart chutent en raison de l’alerte aveugle de la Chine, mais les analystes voient une croissance mondiale à venir

Les actions de Pop Mart International Group Ltd. ont fortement chuté à Hong Kong après qu’un commentaire des médias d’État chinois a soulevé des inquiétudes concernant les jouets et les cartes à collectionner, et a appelé à une réglementation plus stricte pour protéger les mineurs.

L’avertissement, bien qu’indirect, a suscité l’anxiété des investisseurs quant à l’avenir des poupées phares Labubu de Pop Mart, qui sont généralement vendues dans des formats de boîtes aveugles.

Le commentaire, publié à la 19e page du Quotidien du Peuple, ne mentionne pas le nom de Pop Mart, mais critique certains aspects du modèle d’affaires qui pourraient conduire à des achats excessifs chez les enfants.

Les experts juridiques cités dans l’article ont plaidé en faveur d’une surveillance plus affinée, soulignant les tendances addictives chez les jeunes consommateurs.

L’action de Pop Mart, qui avait bondi de près de 170 % cette année dans un contexte d’engouement croissant pour Labubu, a chuté de 6,2 % vendredi.

Il avait déjà chuté de 5,3 % la veille. Les actions de Bloks Group Ltd., un autre fabricant de jouets de collection, ont également chuté de 7,7 %.

Les commentaires des médias d’État influencent le sentiment alors que les craintes de répression réglementaire refont surface

Ce développement évoque des souvenirs de répressions réglementaires antérieures dans les secteurs de la technologie et des jeux en Chine, où les interventions gouvernementales sur les préoccupations de dépendance chez les mineurs ont conduit à des changements radicaux dans l’industrie.

Il y a quelques années, Pékin a introduit des limites de temps pour les mineurs jouant à des jeux vidéo et a freiné les dépenses non supervisées, des mesures qui ont eu un impact significatif sur les géants du jeu.

En 2023, l’organisme de surveillance du marché chinois avait déjà introduit des directives de base pour les ventes en boîtes aveugles, notamment une interdiction des ventes aux enfants de moins de huit ans.

Les derniers commentaires sont considérés comme faisant partie d’un paysage réglementaire en évolution, bien qu’il ne s’agisse pas encore d’une directive officielle.

« Les commentaires ont pesé sur le sentiment des investisseurs, montrant des signes de surchauffe dans ses activités », a déclaré Steven Leung, directeur exécutif d’UOB Kay Hian Hong Kong Ltd., faisant référence à Pop Mart.

« Il s’agit tout de même d’un rappel bénin car il ne vient pas directement d’un représentant du gouvernement. »

Les analystes voient un risque limité en raison de l’accent mis sur les consommateurs adultes et de la croissance internationale

Malgré la baisse de cette semaine, Pop Mart reste le plus performant de l’indice MSCI Chine, soutenu par le fort enthousiasme des consommateurs pour ses jouets.

Les analystes de Wall Street ont continué à relever leurs objectifs de cours, soulignant la valeur et la portée croissantes de la propriété intellectuelle de la société.

Les analystes estiment que l’accent mis par la société sur les consommateurs adultes et la croissance internationale pourraient amortir les vents contraires réglementaires sur le marché intérieur.

« Les inquiétudes concernant l’impact d’une réglementation plus stricte sur Pop Mart sont peut-être exagérées », a déclaré Jeff Zhang, analyste de Morningstar.

« Étant donné que la clientèle de l’entreprise est en grande partie âgée de 18 ans et plus, les inconvénients semblent limités », a-t-il déclaré.

M. Zhang a également ajouté qu’un moteur clé de la croissance de l’entreprise proviendrait probablement de ses marchés étrangers, de sorte que toute répression réglementaire sur son marché intérieur pourrait ne pas poser de défi significatif à sa croissance globale.

Le bénéfice net de Pop Mart en 2025 devrait doubler en raison de la forte demande mondiale de Labubu

La popularité de Labubu – une poupée monstre excentrique aux dents – continue de croître, avec une figurine grandeur nature qui a récemment rapporté plus de 150 000 $ dans une maison de vente aux enchères chinoise.

L’année dernière, lorsque la frénésie Labubu a décollé, les actions de Pop Mart ont grimpé de 340 %.

Les bénéfices de l’entreprise ont presque triplé et les revenus ont plus que doublé.

Pour 2025, les analystes de Citi s’attendent à ce que le bénéfice net augmente de 124 % et le chiffre d’affaires de 95 %, citant la demande mondiale croissante et le fort développement de la propriété intellectuelle.

Les analystes de Citi ont noté que l’attrait croissant de la poupée aux États-Unis et en Europe pourrait entraîner une nouvelle croissance des bénéfices.

Dans un rapport récent, Citi a relevé le prix cible de Pop Mart de 162 à 308 HKD contre 162 HKD et a maintenu sa note d’achat.

La banque a salué la capacité de Pop Mart à créer des personnages originaux et à les étendre à l’échelle mondiale, qualifiant son approche du développement de la propriété intellectuelle et du déploiement des produits d'"inégalée ».

Le fabricant de jouets, qui affiche actuellement une valeur marchande d’environ 40 milliards de dollars, s’attend à ce que les ventes à l’étranger fassent plus que doubler cette année, avec une croissance globale des revenus qui devrait dépasser 50 %.

Pour l’instant, malgré les murmures réglementaires dans le pays, les ambitions mondiales de Pop Mart et sa base de fans axée sur les adultes semblent offrir une certaine isolation - et un élan continu - à l’une des actions de consommation les plus en vogue de Chine.