Le dollar taïwanais atteint son plus haut niveau depuis trois ans, faisant pression sur les exportateurs et les assureurs

La monnaie taïwanaise a atteint jeudi son plus haut niveau en trois ans, soutenue par de solides entrées de capitaux étrangers sur son marché boursier et la faiblesse généralisée du dollar américain.

Le dollar taïwanais s’est apprécié de 0,7 % à 29,15 pour un dollar américain, surperformant la plupart des devises asiatiques au cours de la séance.

Selon Bloomberg, certains traders ont cité les ventes de billets verts à l’exportateur et le rapatriement des fonds par les gestionnaires d’actifs nationaux comme les principaux moteurs de l’appréciation.

Le mois dernier, le dollar taïwanais a enregistré sa plus forte hausse en une journée depuis les années 1980 et a grimpé de plus de 12 % par rapport au dollar américain depuis le début de l’année.

Les exportateurs et les assureurs font face à une pression croissante

Si l’appréciation d’une monnaie plus forte réduit le coût des importations, elle exerce une pression considérable sur l’économie taïwanaise tributaire des exportations et sur son secteur de l’assurance-vie, qui détient d’importants actifs libellés en dollars à l’étranger.

Les assureurs taïwanais ont fait état d’une perte de change de 1,2 milliard de dollars rien qu’en mai, ce qui a incité le régulateur financier à introduire des mesures d’allègement temporaires.

Il s’agit notamment d’un assouplissement des calculs d’adéquation des fonds propres dans les rapports financiers semestriels des assureurs, afin d’atténuer le choc des fluctuations volatiles des taux de change.

« Dans une certaine mesure, le dollar taïwanais risque d’entrer dans un cercle vicieux de force, car les exportateurs et les institutions financières se précipitent pour vendre le dollar américain », a déclaré Christopher Wong, stratège principal en matière de change chez Oversea-Chinese Banking Corp Ltd, dans le rapport de Bloomberg.

TSMC prend des mesures pour renforcer sa couverture face au risque de change

La volatilité a également atteint la société phare de Taïwan, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), qui a annoncé son intention d’injecter 10 milliards de dollars dans une unité à l’étranger pour renforcer sa couverture de change.

Il s’agit de la plus importante injection de capital de la société à ces fins et signale les risques croissants associés à l’ascension rapide du dollar taïwanais.

Les banques d’État ont été vues en train d’acheter le billet vert pour tempérer la reprise, bien qu’à une échelle limitée, ce qui suggère que la banque centrale reste prudente et n’intervient pas de manière trop agressive.

La banque centrale met l’accent sur la résilience à long terme

Malgré les inquiétudes, le gouverneur adjoint de la banque centrale, Yen Tzung-ta, a déclaré aux législateurs que l’économie taïwanaise avait fait preuve de résilience face aux fluctuations monétaires dans le passé.

Il a souligné la période 2019-2022 au cours de laquelle le dollar taïwanais s’est apprécié à 27,532 pour un dollar américain, mais l’économie a affiché une croissance du PIB de 4,3 % et une augmentation de 13,9 % des exportations.

Entre 2022 et 2023, les sociétés cotées à Taïwan ont enregistré des gains de change de 474,9 milliards de dollars NT (16,1 milliards de dollars américains), contre des pertes cumulées de 116,7 milliards de dollars NT de 2015 à 2021, a-t-il déclaré.

« De nombreuses entreprises gèrent également leur exposition aux changes par le biais de contrats à terme ou de stratégies de couverture naturelles, limitant ainsi leur vulnérabilité aux fluctuations à court terme », a-t-il déclaré dans un rapport du Taipei Times.

La monnaie pourrait bientôt tester le niveau 29

Khoon Goh, responsable de la recherche sur l’Asie chez Australia & New Zealand Banking Group, a déclaré que le dollar taïwanais était confronté à une nouvelle pression à l’appréciation en raison de la faiblesse du dollar américain et des entrées continues d’actions, soutenue par l’apaisement des tensions au Moyen-Orient.

Dans le même temps, « les exportateurs locaux ont encore beaucoup de dollars à vendre compte tenu de la vigueur des exportations, et les compagnies d’assurance-vie voudront gérer leur risque de change en se couvrant davantage en cas de nouvelle faiblesse du dollar américain », a-t-il ajouté.

« Il semble que ce ne soit qu’une question de temps avant que le niveau clé de 29 du dollar taïwanais ne soit dépassé. »

La banque centrale a réitéré son engagement en faveur de la stabilité du taux de change, mais a reconnu les défis à relever.

Alors que la hausse de la monnaie va dans les deux sens, les décideurs politiques et les entreprises taïwanaises sont contraints de faire preuve de prudence entre compétitivité économique et stabilité financière.