Offres d'emploi US en juillet : faible hausse, employeurs freinent le recrutement

Le marché du travail américain a affiché des signaux mitigés en juillet, avec une hausse modeste des offres d'emploi alors que les employeurs ont réduit les recrutements.

Les offres d'emploi, une mesure de la demande de main-d'œuvre, ont augmenté de 89,000 pour atteindre 7.271 million au dernier jour de juillet, le Bureau of Labor Statistics du Département du Travail a indiqué mardi dans son enquête sur les offres d'emploi et la rotation de la main-d'œuvre, le rapport JOLTS.

Le chiffre de juin a été révisé à la baisse, à 7.182 million contre 7.359 million précédemment communiqué.

Les économistes interrogés par Reuters s'attendaient à 7.3 million de postes vacants en juillet.

La hausse des postes vacants a été largement tirée par le secteur manufacturier, où les offres d'emploi ont bondi de 79,000, la quasi-totalité de l'augmentation provenant des industries de biens durables.

Les services professionnels et aux entreprises ont également enregistré 65,000 postes vacants supplémentaires.

Le taux global d'offres d'emploi est passé à 4.4% contre 4.3% en juin.

Mais l'augmentation des postes disponibles ne s'est pas traduite par une reprise des embauches.

Le nombre d'embauches a diminué de 278,000 pour s'établir à 5.054 million, tandis que le taux d'embauche est passé à 3.2% contre 3.4%.

Les services professionnels et aux entreprises expliquent une grande partie de la baisse, les embauches dans le secteur ayant diminué de 188,000.

Les licenciements restent historiquement bas

Le rapport JOLTS a aussi montré que les employeurs continuaient d'éviter des vagues massives de licenciements, ce qui étaye l'idée que le marché du travail est stable plutôt qu'en forte détérioration.

Les licenciements et mises à pied ont diminué de 119,000 pour atteindre 1.666 million en juillet. Le taux de licenciement est passé à 1% contre 1.1% en juin.

Des licenciements historiquement bas ont expliqué une grande partie de la croissance de l'emploi observée cette année, même si les entreprises se montrent de plus en plus réticentes à accroître leurs effectifs.

Parallèlement, moins de travailleurs ont volontairement quitté leur emploi en juillet.

Une baisse des démissions peut indiquer que les salariés sont moins confiants quant à leur capacité à trouver de meilleures opportunités ailleurs.

Pris ensemble, ces chiffres suggèrent un marché du travail qui n'est ni en train de s'effondrer ni manifestant la vigueur associée à une expansion robuste.

"Le marché du travail est de retour en mode 'peu de licenciements, peu d'embauches'," a déclaré Heather Long, économiste en chef chez Navy Federal Credit Union.

"Les entreprises deviennent prudentes à mesure que la guerre en Iran se prolonge et que les coûts d'emprunt ont bondi."

La Fed face au dilemme inflation/emploi

Les dernières données sur l'emploi interviennent alors que la Réserve fédérale pèse les risques concurrents d'inflation et d'emploi.

Un marché du travail relativement stable donne aux décideurs plus de marge pour se concentrer sur l'inflation, qui reste au-dessus de l'objectif de 2% de la banque centrale.

Le président de la Fed, Kevin Warsh, a déclaré vendredi que la banque centrale "aura du travail à faire" si les décideurs ne parviennent pas à acquérir une confiance suffisante que l'inflation se dirige vers l'objectif de 2%.

Les marchés financiers intègrent actuellement une probabilité d'environ 66% d'une hausse de 25 points de base du taux de la Fed lors de la réunion des 15-16 septembre, selon l'outil FedWatch du CME Group.

Le taux des federal funds est actuellement de 3.50%-3.75%.

Des prix de l'énergie plus élevés pourraient compliquer les perspectives.

Les combats avec l'Iran ont créé un choc énergétique qui met une pression supplémentaire sur les budgets des ménages et pourrait maintenir l'inflation à un niveau élevé.

Cela place la Fed face à un environnement de politique monétaire difficile : les embauches faiblissent, mais les pressions sur les prix peuvent limiter sa capacité à répondre par un assouplissement monétaire.

Le rapport sur l'emploi de vendredi au centre de l'attention

Les investisseurs se tourneront maintenant vers le rapport très attendu sur l'emploi non agricole de vendredi pour une image plus nette du marché du travail.

Une enquête Reuters auprès d'économistes s'attend à un rebond de la création d'emplois en août après le recul inattendu de l'emploi en juillet.

La tendance générale jusqu'à présent cette année pointe vers un ralentissement significatif de la création d'emplois.

Les employeurs américains, y compris entreprises, associations à but non lucratif et agences gouvernementales, ont ajouté en moyenne 61,000 emplois nets par mois en 2026, a rapporté l'AP.

Si ce rythme est faible selon les standards historiques, il représente une amélioration par rapport à 2025, lorsque la croissance mensuelle de l'emploi était en moyenne inférieure à 10,000 postes.

C'était le rythme d'embauche le plus faible hors récession depuis 2002, les taux d'intérêt élevés et l'incertitude entourant les droits de douane du président Donald Trump dissuadant les entreprises d'accroître leurs effectifs.

Les données JOLTS de juillet offrent donc peu d'éléments en faveur d'un effondrement majeur du marché du travail ou d'un nouvel élan d'embauche.

Au lieu de cela, les employeurs semblent maintenir un équilibre prudent : garder les licenciements bas tout en limitant les nouvelles embauches.

Cette dynamique pourrait rester importante pour la Fed.

Si l'emploi continue de s'affaiblir sans une forte hausse des licenciements, les décideurs pourraient disposer de plus de temps pour évaluer si l'inflation baisse de manière durable avant de modifier les taux d'intérêt.

Pour l'instant, le marché du travail américain semble stagner, et le rapport sur l'emploi de vendredi déterminera probablement si ce statu quo commence à se rompre.