Goldman Sachs considère Nvidia Broadcom comme un gagnant sous-évalué de l’IA : voici pourquoi

Goldman Sachs attire l’attention des investisseurs sur un groupe de bénéficiaires sous-estimés du cycle d’investissement de l’intelligence artificielle (IA).

Selon la maison de courtage, Nvidia, Broadcom, Cadence Design Systems et Synopsis sont toujours sous-évalués malgré le rallye de certaines actions.

Dans une note récente, l’analyste James Schneider a exposé sa position optimiste sur le fait que les entreprises jouent un rôle central dans l’infrastructure de l’IA, en particulier dans le silicium marchand et personnalisé, ainsi que dans les logiciels d’automatisation de la conception électronique (EDA).

M. Schneider a noté que plus de 350 milliards de dollars de dépenses d’investissement ont déjà été investis dans l’infrastructure de l’IA, principalement par les hyperscalers.

Malgré une monétisation limitée jusqu’à présent, il a souligné les premiers signes de revenus supplémentaires et d’économies de coûts qui commencent à justifier ces investissements.

Selon lui, le cycle d’investissement de l’IA est en train de passer de la construction d’infrastructures à un stade où des rendements économiques plus clairs commencent à se matérialiser.

Goldman Sachs considère que cette transition crée une opportunité à long terme, prévoyant une forte augmentation du marché de l’inférence d’IA au cours des cinq prochaines années.

L’inférence, qui consiste à utiliser des modèles entraînés pour générer des prédictions ou des décisions, devrait être un domaine de croissance clé, en particulier parmi les hyperscalers du cloud et les entreprises émergentes qui les adoptent.

Les semi-conducteurs leaders dans la course à l’IA

Parmi les premiers choix dans le domaine de l’IA figurent Nvidia et Broadcom, qui ont tous deux reçu des notes d’achat de Goldman Sachs.

Schneider maintient un objectif de cours de 185 $ pour Nvidia et de 315 $ pour Broadcom, ce qui implique des hausses potentielles de plus de 13 % pour chaque action.

L’action Nvidia, qui a augmenté d’environ 20 % cette année, reste le plus grand bénéficiaire du boom de l’infrastructure d’IA, selon Schneider.

Les lancements rapides de produits de l’entreprise, son leadership en matière de performance et l’élargissement de sa clientèle la placent en bonne position pour continuer à surperformer.

Goldman considère également que la valorisation de Nvidia est convaincante, avec une marge d’appréciation supplémentaire à moyen terme.

Broadcom, un autre acteur clé, devrait conquérir une part de marché importante dans le silicium personnalisé, en particulier parmi les hyperscalers.

M. Schneider a souligné la rentabilité solide et croissante de l’entreprise dans le domaine des logiciels d’infrastructure et a noté que les revenus liés à l’IA pourraient représenter plus de 40 % du chiffre d’affaires total de Broadcom d’ici 2026.

Il estime que la valorisation supérieure de l’entreprise est justifiée par ses relations d’approvisionnement exclusives et la nature essentielle de ses offres logicielles.

Schneider a décrit une approche « à la barre » des investissements dans les semi-conducteurs liés à l’IA, favorisant à la fois les leaders de l’écosystème haute performance comme Nvidia et Broadcom, et les fournisseurs de silicium personnalisés à moindre coût qui permettent des solutions d’IA plus abordables.

Les éditeurs de logiciels EDA positionnés pour des gains à long terme

Au-delà des semi-conducteurs, Goldman Sachs est également optimiste à l’égard des entreprises qui fournissent les outils de conception de puces.

Cadence Design Systems et Synopsys ont tous deux obtenu des notes d’achat pour leur solide positionnement sur le marché des logiciels EDA.

Cadence, en hausse de 7 % depuis le début de l’année, est considérée comme un capitalisateur de haute qualité avec plusieurs moteurs de croissance à long terme.

L’objectif de cours de 380 $ de Goldman représente une hausse potentielle de près de 18 %.

Synopsys, avec des actions en hausse de plus de 13 % cette année, est également considéré comme bénéficiant de la demande croissante de conception de puces personnalisées dans divers secteurs.

L’objectif de 620 $ de Goldman implique une hausse de 12,5 %.

Bien que M. Schneider ait reconnu les risques réglementaires potentiels pour Synopsys liés aux restrictions à l’exportation en Chine, il reste confiant dans son potentiel de croissance à long terme, stimulé par une base croissante de clients ayant des besoins importants en matière de propriété intellectuelle dans le domaine des semi-conducteurs.

Le point de vue de Goldman Sachs reflète une conviction plus large selon laquelle l’IA entre dans une nouvelle phase de rationalisation des investissements, où certains acteurs disposant de la bonne combinaison de technologie, de portée client et d’évolutivité devraient en bénéficier le plus.