Wall Street se prépare à la saison des résultats la plus faible depuis 2023 dans un contexte de sommets du marché

Alors que la saison des résultats du deuxième trimestre débute, les marchés actions américains oscillent autour de leurs records, soutenus par un optimisme que beaucoup espèrent maintenant être validé par les prochains résultats des entreprises.

Pourtant, les attentes en matière de bénéfices sont modérées. Les analystes prévoient une modeste hausse de 2,5 % des bénéfices du S&P 500 en glissement annuel pour le deuxième trimestre, ce qui en fait la saison des bénéfices la plus faible depuis la mi-2023, selon Bloomberg.

Malgré la vigueur récente du marché, les perspectives générales se sont assombries.

Six des 11 secteurs du S&P 500 devraient enregistrer une baisse des bénéfices.

Les prévisions de croissance pour l’ensemble de l’année pour l’indice de référence sont tombées à 7,1 %, contre 9,4 % en avril.

Néanmoins, l’abaissement de la barre peut jouer en faveur des entreprises, car celles-ci peuvent dépasser les faibles attentes, ont déclaré des experts du marché.

Kevin Gordon, stratège principal en investissement chez Charles Schwab, a déclaré à Bloomberg que l’accent serait mis sur les marges brutes pour comprendre l’effet des marges brutes.

La saison des résultats commence officieusement mardi, avec des rapports clés de JPMorgan Chase, Citigroup et BlackRock.

D’autres sociétés de premier plan telles que J.B. Hunt et Netflix devraient également publier leurs résultats la semaine prochaine.

Les dépenses en IA dominent les perspectives des grandes entreprises technologiques

Alors que l’incertitude macroéconomique et les inquiétudes commerciales se profilent, les géants américains de la technologie poursuivent leur poussée agressive vers l’intelligence artificielle.

Microsoft, Meta, Amazon et Alphabet devraient dépenser environ 337 milliards de dollars en dépenses d’investissement au cours de l’exercice 2026, contre 311 milliards de dollars cette année, selon Bloomberg.

Ces investissements témoignent de la confiance dans la valeur à long terme de l’IA.

Au deuxième trimestre, les « Magnificent Seven » - Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta et Tesla - devraient afficher une augmentation combinée de 14 % de leurs bénéfices. En revanche, le reste du S&P 500 devrait connaître une légère baisse de 0,1 %.

À eux seuls, les hyperscalers d’IA ont dépensé plus de 80 milliards de dollars au premier trimestre 2025 et sont en passe d’atteindre 300 milliards de dollars de dépenses collectives au cours de l’année prochaine, ce qui renforce leur rôle de moteurs de croissance.

Les tensions commerciales et les mouvements de devises ajoutent de la complexité

Malgré les craintes antérieures, l’impact des politiques tarifaires du président Trump ne s’est pas encore pleinement fait sentir sur les bénéfices des entreprises.

Selon Bloomberg, les marges de bénéfice net du S&P 500 devraient tomber à leur plus bas niveau depuis le début de 2024, bien que cela puisse être temporaire.

Les marges devraient rebondir au cours des prochains trimestres, en supposant que les réductions de coûts ou les gains d’efficacité de l’IA se matérialisent.

De l’autre côté de l’Atlantique, les entreprises européennes sont confrontées à des défis plus immédiats.

Un indice Citigroup montre des révisions à la baisse constantes des bénéfices depuis la mi-mars, les constructeurs automobiles et les mineurs étant particulièrement touchés.

Un euro plus fort – en hausse de 13 % par rapport au dollar cette année – pourrait exercer une pression supplémentaire sur les entreprises axées sur les exportations.

Aux États-Unis, la baisse du dollar offre un vent arrière aux multinationales.

En baisse de 10 % depuis le début de l’année, le dollar a affiché sa pire performance au premier semestre depuis 1973.

David Adams, de Morgan Stanley, a déclaré que la faiblesse de la devise devrait soutenir les bénéfices, en particulier pour les grandes capitalisations fortement exposées à l’étranger.

Comme l’a conclu Lisa Shalett de Morgan Stanley, « c’est un bon marché pour certains, mais pas pour tous. »

Dans un environnement de sélection de titres à faible corrélation, l’identification des gagnants dans un contexte de bénéfices mitigés pourrait être essentielle pour naviguer dans les mois à venir.