Baisses de taux au Royaume-Uni : août et novembre prévus par ING dans un contexte de détente du marché de l’emploi

Une révision à la hausse significative des chiffres de l’emploi de mai, associée aux données d’inflation plus élevées que prévu de mercredi, atténue la pression sur la Banque d’Angleterre pour qu’elle mette en œuvre des baisses de taux rapides.

Bien que des réductions soient toujours prévues, elles sont désormais prévues pour août et novembre, a déclaré le groupe ING dans son dernier rapport.

Contrairement aux données sur l’emploi du mois dernier, qui indiquaient la plus forte baisse enregistrée du nombre d’employés salariés depuis 2014 (à l’exclusion du pic de la pandémie) en mai, les données de ce mois-ci réfutent cet événement.

La baisse de mai, initialement annoncée à 109 000, a été révisée à une baisse plus modérée de 25 000, s’alignant sur la tendance de six mois.

Le mois de juin a connu une baisse légèrement plus importante de 41 000, qui devrait être révisée à la hausse plus tard.

Cette tendance n’est pas tout à fait inattendue, faisant écho à ce que nous avons observé dans les données de mars, selon ING.

« Et une forte baisse du nombre de travailleurs serait totalement incompatible avec les chiffres officiels des licenciements que nous recevons chaque semaine du gouvernement, qui n’ont montré aucune augmentation perceptible au cours des derniers mois », a déclaré James Smith, économiste des marchés développés au Royaume-Uni, chez ING, dans le rapport.

Secteur privé

« Cela dit, ces chiffres de la masse salariale, qui sont l’un des rares moyens fiables d’examiner le marché de l’emploi à l’heure actuelle, ont chuté pendant sept des huit derniers mois », a déclaré M. Smith.

Depuis octobre, l’emploi a diminué de près d’un point de pourcentage selon cet indicateur.

Plus de la moitié de ces pertes nettes d’emplois sont survenues dans les secteurs de l’hôtellerie ou du commerce de gros et de détail.

Ces secteurs se caractérisent par une main-d’œuvre intensive et des salaires plus bas, ce qui les rend plus vulnérables à l’augmentation de l’assurance nationale mise en œuvre en avril.

« Le fait que ces secteurs soient dominés par les petites entreprises peut expliquer pourquoi cela n’apparaît pas dans les données sur les licenciements, étant donné que les entreprises ne sont pas tenues de déposer un avis au gouvernement si elles ont moins de 20 employés sur place », a ajouté M. Smith.

Alors que le marché du travail se refroidit indéniablement, et encore plus que dans d’autres grandes économies selon les données comparables sur les postes vacants d’Indeed, les derniers chiffres indiquent qu’il n’est pas en train de s’effondrer, une tendance généralement observée pendant les récessions.

Perspectives de baisse des taux

La tendance suggère que la pression sur la croissance des salaires devrait continuer à s’atténuer cette année, a déclaré ING.

La croissance des salaires dans le secteur privé a diminué, passant de 6 % au début de l’année à 4,9 % par an.

Chiffre plus rassurant pour la Banque, le taux annualisé à trois mois, un indicateur plus fort de la dynamique récente, s’établit à 3,7 %.

Cela correspond aux résultats de l’enquête « Decision Maker Panel » de la Banque d’Angleterre menée ces derniers mois.

« Pour l’instant, cependant, la combinaison de données sur l’emploi moins inquiétantes et de chiffres d’inflation plus élevés hier suggère que la barre pour l’accélération des réductions de la Banque d’Angleterre est toujours élevée », a déclaré Smith.