La croissance américaine ralentit à 1,5 %, en deçà des prévisions ; l'inflation de juin se calme

L'économie américaine s'est développée à un rythme plus faible que prévu au deuxième trimestre, tandis que l'inflation restait nettement au‑dessus de l'objectif de la Réserve fédérale, soulignant l'exercice d'équilibre difficile auquel sont confrontés les décideurs après qu'ils ont choisi de maintenir les taux d'intérêt inchangés cette semaine.

Le produit intérieur brut, la mesure la plus large de l'activité économique, a progressé à un taux annualisé de 1,5 % entre avril et juin, selon des données du département du Commerce publiées jeudi.

Les économistes interrogés par Dow Jones prévoyaient une croissance de 1,8 %, après une expansion de 2,1 % au premier trimestre.

D'autres données ont montré que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), la mesure d'inflation la plus scrutée par la Réserve fédérale, a diminué de 0,1 % en rythme mensuel en juin.

Il s'agit de la lecture la plus faible depuis avril 2020, après une hausse de 0,5 % en mai.

Cependant, l'inflation globale annuelle est restée à 3,7 %, conforme aux attentes du marché mais toujours nettement au‑dessus de l'objectif de 2 % de la banque centrale.

Le PCE de base, qui exclut les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie et que de nombreux responsables considèrent comme un meilleur indicateur des tendances sous‑jacentes de l'inflation, a augmenté de 0,1 % au cours du mois.

Le taux d'inflation de base annuel s'est établi à 3,3 %, en ligne avec les attentes.

Ce léger répit de l'inflation risque toutefois d'être de courte durée, les hostilités renouvelées au Moyen‑Orient faisant remonter les prix du pétrole.

Les dépenses de consommation compensent une faiblesse plus large

Bien que la croissance économique globale ait ralenti, les dépenses de consommation sont restées une source clé de résilience.

Les dépenses des ménages, qui représentent plus des deux tiers de la production économique américaine, ont accéléré à un rythme annualisé de 3,2 % au cours du trimestre, après n'avoir augmenté que de 0,5 % pendant la période janvier‑mars.

La vigueur de la consommation est intervenue malgré des prix de l'énergie élevés liés au conflit en cours au Moyen‑Orient.

Selon les économistes, des remboursements d'impôts plus importants cette année ont aidé à amortir l'effet des coûts de carburant plus élevés sur les ménages, tandis que les consommateurs plus aisés ont continué à dépenser, les hausses des prix des actifs soutenant leurs finances.

Un soutien supplémentaire est venu du « One Big Beautiful Bill » du président Donald Trump, qui a augmenté le revenu disponible via des remboursements d'impôts plus importants.

Les dépenses liées à la récente Coupe du monde de la FIFA et aux campagnes des élections de mi‑mandat ont également contribué à la demande globale.

L'estimation du PIB a été établie avant la publication des indicateurs économiques avancés de juin, qui ont montré un resserrement modéré du déficit commercial des biens et des stocks de détail stables.

Ces données ont incité plusieurs économistes à réviser à la baisse leurs prévisions de PIB, certains réduisant leurs estimations à environ 1,5 %, en ligne avec la lecture officielle de jeudi.

L'investissement lié à l'IA continue de soutenir l'économie

L'investissement lié à l'intelligence artificielle est resté un autre pilier de la croissance malgré des inquiétudes croissantes concernant des valorisations élevées dans le secteur technologique.

Les entreprises ont continué d'accroître leurs dépenses d'infrastructure pour l'IA, contribuant à maintenir l'investissement intérieur, même si les investisseurs s'interrogent de plus en plus sur la vitesse à laquelle les entreprises généreront des rendements à partir de ces importantes dépenses en capital.

Pourtant, les économistes ont averti que les risques géopolitiques restent élevés.

Le conflit dirigé par les États‑Unis avec l'Iran, qui entre maintenant dans son sixième mois, maintient une pression à la hausse sur les prix mondiaux de l'énergie et pourrait peser sur la demande des consommateurs et l'activité des entreprises plus tard dans l'année si les prix du pétrole restent élevés.

Le marché du travail a également contribué à soutenir l'économie.

Les employeurs ont créé en moyenne 92 000 emplois par mois en 2026, contre moins de 10 000 emplois par mois en 2025, lorsque des taux d'intérêt plus élevés et l'incertitude entourant la politique commerciale ont freiné les embauches.

L'inflation reste le principal défi de la Réserve fédérale

Les dernières données font suite à la décision de la Réserve fédérale mercredi de maintenir son taux directeur inchangé entre 3,50 % et 3,75 %.

La décision n'était pas unanime : trois responsables ont voté en faveur d'une hausse d'un quart de point, reflétant une inquiétude croissante que l'inflation puisse rester élevée plus longtemps.

Bien que les lectures mensuelles de l'inflation aient montré une certaine modération, des prix de l'énergie plus élevés continuent d'assombrir les perspectives.