Analyse : L’OPEP+ fait face à une bataille difficile pour maintenir la stabilité du marché pétrolier

Après un mois de juin très volatil, les prix du pétrole Brent se négocient désormais dans une fourchette étroite, se stabilisant autour de 70 dollars le baril.

Les pics saisonniers de la demande soutiennent actuellement les prix, l’Agence internationale de l’énergie prévoyant une augmentation de 3,7 millions de barils du traitement quotidien des raffineries de mai à août.

De plus, la demande de production d’électricité devrait doubler pour atteindre 900 000 barils par jour au cours de la même période.

« Les faibles stocks dans certaines régions du monde soutiennent également les prix », a déclaré Barbara Lambrecht, analyste des matières premières chez Commerzbank AG.

Les craintes concernant les perturbations de l’approvisionnement se sont temporairement atténuées, entraînant une baisse des prix, alors que la Russie a jusqu’à 50 jours pour mettre fin à son invasion et éviter les droits de douane.

Malgré cela, les équilibres mondiaux restent fragiles.

Selon Rystad Energy, d’importantes accumulations de stocks sont prévues, avec une moyenne de 1,5 million de barils par jour (bpj) au T4 2025 et de 1,7 million de bpj au T1 2026. Ces augmentations attendues nécessiteront probablement des ajustements politiques pour maintenir la backwardation.

Cependant, l’augmentation significative de l’offre de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole et de ses alliés coïncidera avec un ralentissement de la demande de pétrole.

L’OPEP a du pain sur la planche

On s’attend à ce que le mois de septembre soit marqué par une période prolongée d’accumulation de pétrole brut, une tendance qui n’a pas été observée depuis le premier trimestre de 2023.

La demande mondiale devrait diminuer de 230 000 barils par jour d’un trimestre à l’autre au quatrième trimestre 2025, selon Rystad Energy.

Cette baisse anticipée, attribuée à la fin de la saison estivale des voyages dans l’hémisphère Nord, devrait exercer une pression sur les marges des raffineries à mesure que les fissures du produit connaissent une baisse.

« Cependant, l’offre ne suit pas la même trajectoire, car la croissance mondiale de 1,1 million de bpj au 4T25 s’étend principalement dans les pays non membres de l’OPEP+ (800 000 bpj) », a déclaré Rystad.

L’OPEP+ pourrait mettre en œuvre de nouvelles politiques, y compris des réductions de production et d’exportation, jusqu’à la fin de l’année pour freiner la croissance de l’offre, a déclaré l’agence.

Janiv Shah, vice-président de l’analyse des marchés des matières premières chez Rystad Energy, a déclaré :

Les prix du marché dans la décision de l’OPEP

Le marché avait largement anticipé la décision de l’OPEP+ 10 jours avant d’accélérer l’assouplissement des réductions de production, beaucoup prévoyant une augmentation de 411 000 barils par jour.

Cependant, l’augmentation annoncée de 548 000 bpj n’a que partiellement entamé les prix.

Les facteurs régionaux n’ont qu’une incidence minime sur la part de marché globale, car la majeure partie de la production excédentaire de brut n’est pas exportée, ce qui limite les barils sur l’eau.

La croissance de la demande en Europe et en Amérique du Nord a été principalement satisfaite par des sources alternatives de brut et des prélèvements de stocks, selon M. Rystad.

Au cours des mois d’été, le Moyen-Orient connaît une augmentation substantielle de la demande de pétrole brut, en raison de la nécessité de plus d’un million de barils par jour pour la combustion directe du brut en juillet et août, a déclaré la société norvégienne de renseignement sur l’énergie.

De plus, le fioul est utilisé pour la production d’électricité, car la région subit des températures caniculaires, Riyad connaissant des températures maximales de 50 °C.

Russie-Royaume-UniImpact de la pluie

Des effets potentiels à court terme sur les marchés pourraient découler de la volonté de l’administration américaine de mettre fin à la guerre entre la Russie et l’Ukraine.

Les perturbations des flux de pétrole et de produits en provenance de Russie, causées par des difficultés à parvenir à des conditions acceptables, pourraient entraîner une période de réduction des revenus du marché avant qu’il ne se redresse.

Vendredi, l’Union européenne a approuvé son 18e paquet de sanctions contre la Russie, qui a également sanctionné Nayara Energy, un exportateur indien de produits pétroliers raffinés à partir de brut russe, en réponse à la guerre en Ukraine.

La semaine dernière, le président américain Donald Trump a menacé d’imposer des sanctions aux acheteurs d’exportations russes à moins que la Russie n’accepte un accord de paix dans les 50 jours.

« Cependant, la partie du paquet susceptible d’avoir le plus grand impact sur le marché est l’imposition par l’UE d’une interdiction d’importation de produits pétroliers raffinés transformés à partir de pétrole russe dans des pays tiers », a déclaré Warren Patterson, responsable de la stratégie des matières premières chez ING Group, dans une note.

Depuis la guerre entre la Russie et l’Ukraine, l’Inde et la Turquie ont augmenté leurs importations de pétrole brut russe.

Ces deux pays représentent aujourd’hui environ 15 % du total des importations de diesel par voie maritime de l’UE, fournissant à l’UE des volumes importants de distillats moyens.

Patterson a dit :

Les droits de douane secondaires imposés à la Russie, qui auraient un impact sur ses exportations de brut de 3,5 millions de barils par jour vers l’Inde et la Chine, perturberaient les équilibres du marché, a déclaré M. Rystad.

Ce pétrole russe est crucial pour la sécurité de l’approvisionnement et l’équilibrage des coûts de l’Inde et de la Chine. La perte de ces volumes augmenterait la demande et les prix du brut du Moyen-Orient.