Goldman Sachs améliore Liberty Formula One et cite un fort potentiel de rendement du capital

Goldman Sachs a relevé la note de Liberty Formula One Group (NASDAQ : FWONK) de « conserver » à « acheter », citant un argument d’investissement convaincant fondé sur des tendances de croissance à long terme et une voie claire vers des rendements du capital solides.

L’analyste Stephen Laszczyk a fixé un nouvel objectif de cours de 120 $ pour l’action de sport automobile, ce qui reflète une hausse de 17 % par rapport au cours de clôture de lundi.

Cette mise à niveau intervient alors que les actions de Liberty Formula One ont déjà gagné près de 13 % depuis le début de l’année, signalant l’intérêt croissant des investisseurs pour le positionnement unique de la société dans le paysage mondial des médias sportifs.

Dans une note de recherche publiée lundi, Laszczyk a décrit Liberty Formula One comme une « histoire de croissance de haute qualité, basée sur l’exécution, avec un potentiel de rendements en capital démesurés ».

La société possède à la fois les ligues de course de Formule 1 et de MotoGP, ce qui, selon Laszczyk, offre aux investisseurs une exposition aux tendances de croissance séculaires des médias sportifs, tout en préparant le terrain pour ce qui pourrait devenir une histoire de rendement du capital majeure dans le secteur plus large des médias et du divertissement.

Désendettement et rachats d’actions pour générer des rendements

Un élément clé des perspectives haussières de Goldman Sachs est la possibilité pour Liberty Formula One de désendetter son bilan au cours des prochaines années et de restituer un montant substantiel de capital aux actionnaires.

Laszczyk a noté que dans le scénario de base de la banque, Liberty pourrait maintenir son effet de levier à 2,5x tout en exécutant une série de rachats d’actions.

Ce scénario implique un retour potentiel sur le capital d’environ 6,2 milliards de dollars pour les actionnaires d’ici 2030, soit l’équivalent d’environ 25 % de la capitalisation boursière actuelle de l’entreprise.

Ce désendettement stratégique, combiné à une allocation disciplinée du capital, soutient une thèse d’investissement à long terme qui repose moins sur les surprises de bénéfices à court terme et plus axée sur la transformation structurelle et la création de valeur pour les actionnaires.

Goldman estime que cette approche est de plus en plus attrayante dans le secteur des médias, où de nombreuses entreprises sont confrontées à une stagnation des flux de revenus traditionnels.

Hausse des revenus grâce au sponsoring et à la croissance du MotoGP

Au-delà de l’ingénierie financière, Goldman voit également un potentiel de hausse dans les principaux actifs de sport automobile de Liberty.

Plus précisément, Laszczyk soutient que le marché sous-estime peut-être le potentiel de monétisation dans la catégorie de parrainage de la Formule 1.

Il pense que les revenus des accords de parrainage pourraient croître plus rapidement que le consensus des analystes, dépassant potentiellement les estimations actuelles de Street jusqu’en 2028.

La société a également mis en évidence les opportunités de croissance en MotoGP, que Liberty Formula One a récemment regroupé sous son égide.

Bien qu’il soit peu probable que le MotoGP serve de catalyseur de revenus à court terme, Laszczyk voit des parallèles avec la trajectoire de croissance de la Formule 1 après l’acquisition de Liberty.

« De la même manière que Liberty a mis 2+ ans pour commencer à créer une dynamique avec des partenaires pour la F1, nous nous attendons à ce que l’histoire de la croissance du MotoGP se déroule à moyen et long terme », a-t-il écrit.

La clé de la stratégie d’expansion du MotoGP sera la mondialisation du sport et potentiellement l’élargissement de son calendrier de courses, ce qui pourrait débloquer des revenus supplémentaires grâce à de nouveaux marchés et à un engagement accru des fans.

Dans l’ensemble, Goldman Sachs considère Liberty Formula One comme un investissement médiatique différencié, combinant des fondamentaux solides, un attrait mondial croissant et une approche disciplinée des rendements pour les actionnaires.