L’action Whirlpool chute de 12 % après avoir manqué les attentes du T2 et réduit son dividende

Les actions de Whirlpool Corporation (NYSE : WHR) ont chuté de 12 % mardi après que le fabricant d’appareils électroménagers a publié des résultats décevants au deuxième trimestre et réduit son dividende annuel de près de moitié.

L’action avait déjà plongé de plus de 24 % au cours de l’année jusqu’à présent.

L’échec du T2 a incité Bank of America à rétrograder l’action de neutre à sous-performer, citant une faible demande discrétionnaire, une augmentation des promotions et un environnement mondial difficile.

L’analyste Rafe Jadrosich a également réduit son objectif de cours de 30 $ à 70 $ par action, suggérant une nouvelle baisse de près de 28,5 % par rapport aux niveaux actuels.

L’insuffisance des bénéfices et la faiblesse des prévisions entraînent des ventes massives

Whirlpool a déclaré un chiffre d’affaires de 3,77 milliards de dollars au deuxième trimestre de l’année 2025, en baisse de 5,4 % d’une année sur l’autre et inférieur aux estimations des analystes de 3,89 milliards de dollars, soit un manque d’environ 3 %.

Le bénéfice par action (GAAP) s’est établi à 1,17 $, en deçà de l’estimation consensuelle de 1,58 $ de 25,8 %.

L’EBITDA ajusté s’est établi à 284 millions $, manquant également les prévisions de Street de 312,1 millions $.

Bien que la société ait reconfirmé ses prévisions de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année à 15,8 milliards de dollars (0,9 % au-dessus des attentes des analystes), Wall Street s’est concentrée sur les résultats trimestriels décevants et les perspectives décevantes.

Les ventes de gros appareils électroménagers ont diminué d’une année sur l’autre dans toutes les principales régions géographiques : Amérique du Nord, Amérique latine et Asie.

La marge d’exploitation pour le trimestre s’est établie à 5,4 %, en amélioration par rapport aux 3,3 % de l’année précédente.

Cependant, le flux de trésorerie disponible de la société est devenu négatif à -63 millions de dollars, un net renversement par rapport aux 275 millions de dollars déclarés à la même période l’année dernière.

Le dividende réduit dans un contexte de pression financière

Ajoutant aux inquiétudes des investisseurs, la direction de Whirlpool a proposé une réduction de son dividende annuel de 7,00 $ à 3,60 $ par action.

Cette décision reflète la pression croissante sur les flux de trésorerie et l’endettement élevé après un trimestre faible.

Selon M. Jadrosich, la réduction du dividende est un signal que la direction donne la priorité à la stabilité du bilan dans un contexte de vents contraires persistants.

« Whirlpool n’a pas encore bénéficié de droits de douane sur les importations d’appareils électroménagers malgré son empreinte manufacturière favorable aux États-Unis », a noté Jadrosich.

Il a cité deux raisons principales : les détaillants et les fabricants ont accumulé des stocks avant l’entrée en vigueur des tarifs douaniers, et les concurrents étrangers semblent prêts à absorber les pertes de marge à court terme pour maintenir leur part de marché.

L’analyste a averti que si les tarifs entraînaient de nouvelles augmentations de prix à l’échelle de l’industrie, Whirlpool pourrait faire face à une pression supplémentaire sur les volumes dans ce qui reste un environnement de consommation fragile.

La dégradation de la note des analystes reflète les inquiétudes à moyen terme

La dégradation de la note de Bank of America reflète les inquiétudes concernant les perspectives de croissance à court terme de Whirlpool.

M. Jadrosich estime que le ralentissement des dépenses discrétionnaires, l’augmentation des activités promotionnelles et la volatilité des marchés internationaux continueront de peser sur le multiple de valorisation de l’entreprise jusqu’en 2025.

Malgré son importante base manufacturière nord-américaine, Whirlpool n’a pas encore tiré d’avantages significatifs des changements apportés à sa politique commerciale.

L’affaiblissement de la demande et le pouvoir limité de fixation des prix pèsent sur la rentabilité et la confiance des investisseurs.

Avec une capitalisation boursière de 5,55 milliards de dollars, Whirlpool reste un acteur majeur de l’industrie mondiale de l’électroménager.

Cependant, la vente de mardi souligne les défis auxquels elle est confrontée alors que les vents contraires macroéconomiques, la pression concurrentielle et l’évolution du comportement des consommateurs convergent pour limiter la hausse à court terme.