Analyse : Les importations de pétrole russe de l’Inde sont motivées par des besoins de qualité, et pas seulement par le prix

Alors que les tensions entre les États-Unis et l’Inde s’intensifient, une grande incertitude plane actuellement sur le marché pétrolier.

L’imposition de droits de douane secondaires par les États-Unis aux acheteurs de pétrole russe reste très incertaine. Les discussions récentes ont largement porté sur l’imposition par les États-Unis de tels droits de douane à l’Inde.

Trump a déclaré mardi qu’il augmenterait les droits de douane de 25 % sur les exportations indiennes vers les États-Unis « considérablement au cours des prochaines 24 heures », citant les barrières commerciales élevées de la nation asiatique et ses achats de pétrole russe.

« L’Inde et la Chine sont susceptibles de maintenir leurs habitudes d’achat, avec peu d’incitation à se tourner vers les États-Unis pour obtenir des réponses au fur et à mesure que les négociations commerciales se déroulent », a déclaré Mariano Alonso, vice-président de l’analyse des marchés des matières premières chez Rystad Energy, dans un commentaire envoyé par courrier électronique.

Question de qualité

L’engagement fort de l’Inde à protéger ses intérêts énergétiques nationaux est probablement dû à un défi substantiel en termes de qualité plutôt que de quantité de pétrole brut, d’un point de vue fondamental, a déclaré Rystad Energy.

« Pour résoudre l’impasse, les États-Unis devront probablement proposer des options alternatives d’approvisionnement en brut dans le cadre de leurs sanctions », a ajouté l’agence norvégienne de l’énergie.

Selon les données de Rystad, l’Inde a besoin d’une stratégie équilibrée d’importation de pétrole brut, comprenant environ 60 % de pétrole brut moyen, 30 % de pétrole léger et 10 % de pétrole brut lourd.

Malgré la crise ukrainienne, les importations totales de barils de qualité moyenne sont restées stables, à environ 2,5 à 2,8 millions de barils par jour, une catégorie qui comprend le brut russe.

Les importations de pétrole russe de l’Inde ont fortement augmenté dans le cadre du mécanisme de plafonnement des prix.

Cette hausse est attribuée à une réduction de l’offre de barils en provenance d’autres pays, conséquence des sanctions, des réductions de production de l’OPEP+ et de la réorientation des barils vers l’Europe.

Selon M. Rystad, le besoin en barils moyens va encore augmenter de 1 million de barils par jour d’ici 2030.

Le premier défi tourne autour de la qualité des fûts.

Si les États-Unis produisaient des barils moyennement acides, l’Inde donnerait probablement la priorité à leurs achats plutôt qu’à la Russie. Cependant, les États-Unis proposent principalement des fûts légers non corrosifs, une qualité que l’Inde produit déjà dans le pays et pour laquelle la demande est limitée.

Efficacité des menaces américaines

L’Inde, la Chine et la Turquie achètent du pétrole russe par le biais du mécanisme de plafonnement des prix de l’UE. Ces transactions n’ont enfreint aucune sanction ou tarif existant.

« L’annonce d’une action américaine plus stricte visant l’Inde pour l’achat de barils russes, mais pas la Chine, a soulevé des questions sur l’efficacité de telles mesures », a déclaré M. Rystad.

L’application de cette politique pourrait exacerber les distorsions du marché et modifier la structure des échanges. Par conséquent, davantage de pétrole russe pourrait affluer vers la Chine, tandis que l’Inde pourrait s’approvisionner de plus en plus auprès d’autres pays de l’OPEP+ au Moyen-Orient.

L’impact souhaité pourrait être atteint si les actions américaines étaient appliquées à la fois à l’Inde et à la Chine.

Ce scénario semble improbable en raison des négociations commerciales en cours avec la Chine.

Compte tenu des circonstances difficiles au sein de l’infrastructure pétrolière de l’Inde et de l’impact limité des interventions américaines, il est peu probable que toutes les parties prenantes au conflit entre l’Ukraine et la Russie optent pour une stratégie de désescalade plutôt que d’intensifier la situation.

« Quelle que soit la mesure ou le tableau de bord que vous regardez, le marché manque actuellement de direction claire, avec une incertitude persistante... » a déclaré Alonso.

Le rôle de l’OPEP

« Le marché se dit de plus en plus que les achats de pétrole russe par la Chine pourraient être la prochaine étape », a déclaré Warren Patterson, responsable de la stratégie des matières premières chez ING Group, dans une note.

Cela éliminerait l’excédent de marché prévu pour la fin de cette année et une grande partie de 2026, ce qui entraînerait une pression gérable, bien qu’à la hausse, sur les prix.

Un risque plus grand apparaît si davantage d’acheteurs évitent le pétrole russe, ce qui nécessite l’utilisation rapide et agressive des capacités de production inutilisées par l’OPEP pour stabiliser le marché. Ce scénario pourrait entraîner des hausses de prix substantielles.

La question cruciale, cependant, est de savoir si l’Inde et la Chine cesseront d’acquérir du pétrole russe.

« Si l’on se ramène à 2022, on s’attendait à ce que les flux de pétrole russe diminuent considérablement après le début de la guerre entre la Russie et l’Ukraine. Pourtant, les volumes ont bien résisté, les barils étant réacheminés vers de nouvelles destinations », a ajouté M. Patterson.

« La décision de l’OPEP d’augmenter la production offre un tampon mondial, stabilisant les prix à court terme », a déclaré Alonso de Rystad.

Alonso pense également que les prix du pétrole ne devraient pas s’effondrer, contrairement à Patterson d’ING.

« La libération réelle des barils de l’OPEP+ par rapport aux objectifs continuera d’entraîner une volatilité à fourchette étroite autour du niveau de 65 $/baril », selon Rystad.