Le cours de l’action Tesla est mûr pour un grand mouvement alors que les problèmes de valorisation persistent

Le cours de l’action Tesla est resté dans une fourchette étroite ce mois-ci alors que les investisseurs attendent le prochain catalyseur. TSLA se négociait à 330 dollars, soit 53 % au-dessus de son plus bas niveau de l’année et 32 % en dessous de son point le plus élevé. Cet article cherche à savoir s’il est sûr d’acheter des actions TSLA aujourd’hui et si sa valorisation peut être justifiée.

Le défi de la valorisation de Tesla

L’activité de Tesla est en difficulté dans tous les domaines. Aux États-Unis, on craint que son activité ne soit touchée alors que Donald Trump met fin au crédit d’impôt de 7 500 $ qui incitait les utilisateurs à acheter des véhicules électriques.

Comme nous l’avons écrit sur Lucid et Rivian, il y a aussi des inquiétudes persistantes selon lesquelles l’entreprise perdra des millions de dollars sur ses crédits de norme d’émissions de carburant. Il s’agit d’une activité importante qui génère chaque année des revenus à marge élevée.

Les activités chinoises de Tesla sont confrontées à des défis majeurs alors que la concurrence d’entreprises comme Nio, BYD, Xpeng et Li Auto s’intensifie. Ces concurrents sont devenus des concurrents plus forts, aidés par la qualité de leurs véhicules.

Tesla a également continué à perdre des parts de marché en Europe, ses ventes dans la plupart des pays ayant chuté. Plus important encore, certains de ses produits, en particulier le semi-remorque et le Cybertruck, ne se portent pas bien, les ventes chutant aux États-Unis.

Les résultats les plus récents ont démontré à quel point Tesla se porte mal. Son chiffre d’affaires dans le secteur automobile a chuté de 16 % à 16,6 milliards de dollars, tandis que sa production et son stockage d’énergie ont chuté de 7 % à 2,7 milliards de dollars.

La seule activité qui a progressé est celle des services et autres, dont le chiffre d’affaires a augmenté de 17 % pour atteindre 3 milliards de dollars. C’est remarquable puisque ce segment comprend son activité de crédits, qui est désormais à risque.

Les marges de Tesla se sont détériorées, la marge d’exploitation passant de 6,3 % au T2'24 à 4,1 % au T2'25.

Les analystes s’attendent à ce que l’activité de Tesla ralentisse cette année, avec un chiffre d’affaires annuel attendu de 92,78 milliards de dollars, en baisse de 5 % par rapport à ce qu’il a réalisé l’année dernière. Son bénéfice par action tombera à 1,69 $ cette année, puis s’améliorera à 2,39 $ en 2026. Le BPA en 2026 sera inférieur aux 2,42 $ qu’il avait réalisés l’année dernière.

Une entreprise en ralentissement comme Tesla devrait avoir de petits multiples de valorisation. Dans son cas, il se négocie à un multiple cours/bénéfice à terme de 246, un multiple non GAAP de 196. En d’autres termes, si tous les facteurs restent constants, il faudra 200 ans pour que les bénéfices de Tesla atteignent la valorisation actuelle.

Tesla, un constructeur automobile en plein ralentissement, est maintenant plus valorisé que d’autres entreprises à forte croissance. Par exemple, NVIDIA, qui domine dans le domaine de l’IA, a un ratio PE à terme de 43, tandis que le ratio PE à terme de Microsoft est de 33.

L’une des raisons pour lesquelles Tesla est si surévalué est qu’elle parie sur l’industrie des robotaxis. Bien qu’il ait fait des progrès dans ce domaine, il ne sera pas facile d’y parvenir, en particulier à l’échelle mondiale.

Analyse du cours de l’action Tesla

La période quotidienne montre que le cours de l’action TSLA a évolué latéralement au cours des derniers mois. Il est resté à l’intérieur de la fourchette des 300 $ depuis juin.

Un examen plus approfondi montre qu’il a formé un motif triangulaire symétrique dont les deux lignes se rapprochent de leur confluence. Par conséquent, l’action fera probablement des mouvements majeurs dans un sens ou dans l’autre au cours des prochaines semaines.

Une cassure haussière le verra remonter jusqu’au point de résistance à 368 $, son point le plus élevé en juin, tandis qu’une cassure le fera tomber jusqu’au support à 274 $.

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