Le repli des valeurs technologiques pèse sur les marchés alors que les investisseurs se tournent vers les couvertures

Les valeurs technologiques ont entraîné les indices boursiers américains à la baisse mercredi, les fortes baisses de plusieurs des plus grands noms du secteur ayant incité le Nasdaq Composite à afficher sa plus forte baisse quotidienne en près de trois semaines.

Cette décision intervient alors que les principales moyennes oscillent près de leurs records, ce qui suggère que certains investisseurs prennent des bénéfices sur les plus grands gagnants de cette année tout en cherchant à se protéger contre de nouvelles baisses.

Les leaders technologiques sont à l’origine du déclin

Les actions de Nvidia, Meta Platforms et Amazon ont été parmi les retardataires notables, entraînant le marché plus large à la baisse.

Mardi, le S&P 500 a clôturé la séance dans le rouge, tandis que le Nasdaq Composite a chuté de 1,5 %. Le Nasdaq a chuté de 1,8 % mercredi, réalisant sa pire performance depuis le 1er août.

Même après le recul, Nvidia et Meta restent nettement plus élevés pour l’année, en hausse de 25 % et 22 %, respectivement.

Le fonds Technology Select Sector SPDR (XLK), qui suit les actions technologiques à grande capitalisation, a baissé de 1,8 % mardi et a gagné 2,2 % mercredi, mais affiche toujours un gain de 10,5 % pour 2025 à ce jour.

Ce repli souligne la rapidité avec laquelle la dynamique du secteur à forte croissance peut changer, surtout après une année de fortes progressions.

Pour de nombreux investisseurs, l’action actuelle du marché peut refléter un désir de bloquer les bénéfices tout en réévaluant l’exposition à un secteur qui a été à l’origine d’une grande partie des gains du marché dans son ensemble.

Demande croissante de protection contre les baisses

Au-delà des baisses immédiates, un signal plus inquiétant pour certains observateurs du marché est la hausse de la demande de couverture.

Jeff Jacobson, responsable de la stratégie dérivée chez 22V Research, a souligné un mouvement significatif sur le marché des options avant la vente.

L’asymétrie des options de vente - une mesure de la valeur des options de vente par rapport aux options d’achat - sur l’Invesco QQQ Trust, qui suit l’indice Nasdaq-100, a atteint son plus haut niveau en trois ans.

Une asymétrie élevée des options de vente reflète généralement une demande accrue de protection contre les baisses, ce qui suggère que les investisseurs se positionnent en prévision de la possibilité d’une nouvelle faiblesse des actions technologiques.

Jacobson a noté que si le repli se prolonge au-delà d’une baisse à court terme, la moyenne mobile à 200 jours pourrait servir de niveau de support technique important pour le QQQ.

Le fonds a clôturé mardi à 569,28 $, tandis que sa moyenne sur 200 jours se situe à 515,93 $, soit une baisse d’environ 9,4 % par rapport aux niveaux actuels.

UBS reste constructive sur l’IA à long terme

Malgré des prudences à court terme, UBS reste globalement optimiste à l’égard de la technologie, en particulier du secteur de l’intelligence artificielle (IA).

Dans une note aux clients, les stratèges de la banque ont recommandé une approche équilibrée de l’exposition, citant la forte croissance des bénéfices et l’absence de signes d’euphorie des investisseurs comme raisons de leur position constructive à long terme.

UBS a souligné que la chaîne de valeur de l’IA, qui englobe les infrastructures, les semi-conducteurs et les applications, continue de présenter des opportunités.

La société a également suggéré aux investisseurs de considérer les retardataires du secteur qui pourraient offrir un profil risque-rendement plus attrayant.

Pour les personnes préoccupées par une volatilité accrue, UBS a recommandé des stratégies d’investissement structurées telles que la préservation du capital et la vente de produits de vente.

Ces approches, ont-ils soutenu, permettent aux investisseurs de maintenir une exposition au secteur tout en profitant des fluctuations du marché à court terme.