L’action Kohl’s s’envole de 24 % après que les résultats du T2 ont été supérieurs, mais le sentiment des analystes reste mitigé

L’action Kohl’s a explosé mercredi, bondissant de 24 % après que la société a publié un rapport sur le deuxième trimestre qui a poussé les analystes à relever leurs objectifs de cours.

La hausse des bénéfices n’était qu’une partie de l’histoire, car les prévisions optimistes de la direction ont vraiment enthousiasmé les investisseurs pour ce qui s’en vient.

Ce pic massif représente un changement spectaculaire de sentiment pour une action qui a été critiquée ces derniers temps.

Les investisseurs sont restés sur la touche pendant des mois, ne sachant pas si Kohl’s pourrait gérer son remaniement de la direction tout en faisant face à des ventes léthargiques et aux défis plus larges qui frappent les actions de détail dans tous les domaines.

Action Kohl’s : les bénéfices supérieurs et les perspectives revues à la hausse stimulent l’élan

Kohl’s a écrasé les attentes au deuxième trimestre, donnant aux investisseurs des raisons de croire que les efforts de redressement du détaillant portent enfin leurs fruits.

La société a affiché un bénéfice net de 153 millions $, ou 1,35 $ par action, pour le trimestre clos le 2 août, soit plus du double des 66 millions $, ou 0,59 $ par action, de la même période l’an dernier.

Les résultats ont dépassé les attentes de Wall Street. Même le bénéfice ajusté de 0,56 $ par action a été bien supérieur aux prévisions des analystes, ce qui montre qu’il ne s’agissait pas seulement d’un coup de pouce ponctuel dû aux ajustements comptables.

Ce qui attire vraiment l’attention, c’est à quel point Kohl’s gère mieux ses coûts. L’entreprise a réduit ses frais de vente, généraux et administratifs de 4,1 % tout en augmentant ses ventes, exactement ce que vous voulez voir d’une entreprise qui se ressaisit.

Les marges d’exploitation sont passées de 4,5 % à 7,9 % du chiffre d’affaires, ce qui représente une amélioration massive qui montre que la direction exécute son plan de redressement.

Les chiffres de vente n’étaient pas jolis, les revenus ayant chuté de 5,1 % et les ventes comparables de 4,2 %, mais Wall Street s’attendait à pire, de sorte que Kohl’s a réussi à franchir la barre basse que les analystes avaient fixée.

Lorsque vous avez affaire à des consommateurs qui réduisent leurs dépenses, le fait de ne pas perdre autant que prévu passe parfois pour une bonne nouvelle.

La vraie histoire est dans les marges. Bien qu’il ait vendu moins de produits, Kohl’s a en fait amélioré sa marge brute à 39,9 %, en hausse par rapport à son niveau d’il y a un an.

L’entreprise s’est efforcée de réduire ses stocks, car elle dispose de 5 % de marchandises en moins que l’année dernière, ce qui signifie qu’elle n’est pas coincée avec un tas d’articles dont elle doit se débarrasser lourdement.

Qu’en disent les analystes ?

La réaction de Wall Street au grand jour de Kohl’s a été partout, bien que la plupart des analystes semblent prêts à donner à l’entreprise un certain crédit pour avoir enfin livré des résultats qui ne déçoivent pas.

Gordon Haskett a fait le plus gros coup, faisant passer Kohl’s de « Réduire » à « Conserver » après avoir vu à quel point la direction s’est bien exécutée sur le front de la marge.

Ils sont impressionnés par les améliorations opérationnelles, même s’ils ne sont pas encore prêts à devenir pleinement optimistes.

JPMorgan a adopté une approche similaire car ils ne sont toujours pas fans de l’action avec leur note de « sous-pondération », mais ils n’ont pas pu ignorer l’amélioration de la rentabilité et ont déplacé leur objectif de cours de 8 $ à 10 $.

Mais tout le monde ne saute pas à bord. Telsey Advisory et Baird restent prudents avec les appels « Market Perform » et « Neutral », soulignant que les ventes vont toujours dans la mauvaise direction et que tous les changements de direction rendent difficile de savoir ce qui est vraiment durable ici.

Goldman Sachs est encore plus sceptique, s’en tenant à sa note de « vente » parce qu’elle pense que les problèmes de vente sont plus importants que ce que les solutions opérationnelles peuvent résoudre.