Une embuscade contre l’inflation : la flambée des prix de 2,8 % en Australie brise les espoirs de baisse des taux

Une surprise brutale de l’inflation a secoué l’économie australienne, alors que les prix à la consommation ont bondi beaucoup plus que prévu en juillet, portant un coup dur aux espoirs d’une nouvelle baisse des taux d’intérêt de la banque centrale du pays le mois prochain.

Les données révèlent un tableau complexe et tenace de l’inflation, obligeant les investisseurs à recalibrer radicalement leurs attentes quant à la trajectoire de la politique monétaire.

Le choc s’est présenté sous la forme d’un taux d’inflation annuel de 2,8 %, selon les données publiées mercredi par le Bureau australien des statistiques.

Il s’agit d’une forte accélération par rapport aux 1,9 % enregistrés en juin et a dépassé la prévision médiane de 2,3 %.

La nouvelle a immédiatement fait frémir les marchés, les investisseurs réduisant la probabilité d’une baisse des taux de la Banque de réserve d’Australie (RBA) en septembre d’environ 30 % à seulement 22 %.

L’anatomie d’une pointe : une inversion de rabais

Le principal coupable de la poussée inflationniste était une flambée massive des coûts de l’électricité. Rien qu’au cours du mois de juillet, les prix de l’électricité ont bondi de 13 %, une décision directement liée au calendrier des remises gouvernementales sur l’énergie.

« Cela signifie que ces ménages ont dû payer plus cher pour l’électricité en juillet. En plus de cela, les prix ont augmenté en raison de l’entrée en vigueur des révisions annuelles des prix de l’électricité", a expliqué à Reuters Michelle Marquardt, responsable des statistiques des prix à l’ABS.

Elle a noté que les nouveaux rabais seraient reflétés dans les données d’août, suggérant qu’une partie de la hausse serait temporaire.

Mais ce n’était pas seulement de l’énergie. La forte demande pendant les vacances scolaires a également fait grimper les coûts des voyages et de l’hébergement de 5 %.

Une banque centrale dans l’impasse : l’épineux problème de l’inflation sous-jacente

Bien qu’une partie de la hausse puisse être attribuée à des facteurs temporaires, un signe plus inquiétant pour la RBA est la vigueur persistante de l’inflation sous-jacente.

La mesure moyenne ajustée de l’inflation sous-jacente s’est établie à 2,7 % en juillet, un bond significatif par rapport aux 2,1 % de juin.

Cela suggère que les pressions sur les prix sont plus profondément ancrées qu’on ne le pensait auparavant.

« Même ainsi, la mesure de base, qui élimine les choses bruyantes, nous rappelle que les prix des services ne se sont pas complètement refroidis et que l’inflation oscille toujours un peu au-dessus de la zone de confort », a déclaré à Reuters Sunny Kim Nguyen, responsable de l’économie australienne chez Moody’s Analytics.

Cela met la RBA, qui a abaissé ses taux pour la troisième fois ce mois-ci, dans une position difficile. La banque centrale est maintenant obligée de mettre en balance cette inflation persistante et un marché du travail en baisse, mais toujours résilient.

« Ce pic d’inflation, combiné à la récence de la dernière baisse de taux et à la vigueur continue du marché du travail, renforce notre anticipation qu’une autre baisse de taux est peu probable avant novembre », a déclaré Reuters, citant Russel Chesler, responsable des investissements et des marchés de capitaux chez VanEck.

La voie à suivre : une bosse ou un détour ?

La question qui se pose maintenant au marché est de savoir si cette secousse de juillet est un obstacle temporaire ou le signe d’un chemin plus périlleux à venir.

La RBA elle-même a prévu que l’inflation globale s’accélérera dans les mois à venir à mesure que l’impact des rabais s’estompera, mais elle s’attend à ce que l’inflation sous-jacente reste ancrée.

Cependant, le risque d’une lutte plus longue contre l’inflation augmente clairement.

« Nous restons sur le fait que la RBA continuera à procéder à trois autres baisses de taux, mais les risques sont orientés vers moins d’assouplissement », a conclu Marcel Thieliant, responsable de la région Asie-Pacifique chez Capital Economics, capturant parfaitement le nouvel état d’incertitude qui s’est abattu sur le marché australien.