Cinq secteurs que Warren Buffett continue d’éviter en 2025

L’avertissement emblématique de l’investisseur légendaire Warren Buffett dans sa lettre aux actionnaires de 1983 – comparant les réinvestissements majeurs dans les industries faibles à la « lutte dans des sables mouvants » – reste une pierre angulaire de la discipline de Berkshire Hathaway en matière de capital.

En 2025, alors que la ferveur spéculative revient sur les marchés mondiaux, le refus de Buffett de s’attaquer aux secteurs structurellement défectueux offre un contrepoids qui donne à réfléchir.

Son approche privilégie les douves durables, la génération constante de liquidités et les structures industrielles qui récompensent la retenue autant que la sélection. Voici cinq secteurs qu’il continue d’éviter – et pourquoi.

Compagnies aériennes : altitude élevée, retours bas

Le bref flirt de Buffett avec les actions des compagnies aériennes à la fin des années 2010 s’est terminé brusquement pendant la crise du COVID-19, et son scepticisme ne s’est pas atténué.

Les actions des compagnies aériennes restent en proie à une surcapacité, à des coûts de carburant volatils et à un pouvoir de fixation des prix limité.

Même en 2025, alors que les voyages rebondissent et que les transporteurs vantent les gains d’efficacité, Buffett considère que l’économie de l’industrie est fondamentalement brisée.

Les coûts fixes sont élevés, la concurrence est féroce et les marges sont minces. « Le problème, ce n’est pas la gestion », a-t-il dit un jour. « C’est l’industrie. » Pour le Berkshire, le ciel est toujours interdit.

Biotech et pharma : la complexité sans clarté

Malgré leur potentiel d’innovation, les actions biotechnologiques et pharmaceutiques répondent rarement aux critères de prévisibilité et d’avantage durable de Buffett.

Les pipelines de médicaments sont coûteux et incertains, les obstacles réglementaires sont importants et les flux de trésorerie sont souvent binaires, dépendants des approbations ou des falaises de brevets.

En 2025, alors que la découverte de médicaments et les thérapies géniques basées sur l’IA gagnent du terrain, « l’Oracle d’Omaha » n’est toujours pas convaincu.

Il préfère les entreprises ayant une visibilité claire sur les bénéfices et un pouvoir de fixation des prix à long terme, plutôt que des projets lunaires avec un risque scientifique et une économie opaque.

Véhicules électriques : battage médiatique autour des douves

Le fait que Buffett évite les fabricants de véhicules électriques, y compris Tesla Inc, reflète son malaise avec les secteurs régis par les cycles d’innovation plutôt que par l’avantage structurel.

Les actions de véhicules électriques sont confrontées à une concurrence brutale, à des coûts de R&D élevés et à une rentabilité incertaine. Bien que Berkshire soit exposé à la technologie des batteries et aux infrastructures de recharge par le biais de ses avoirs énergétiques, il se tient à l’écart des constructeurs automobiles eux-mêmes.

De l’avis de Buffett, la course à l’expansion des véhicules électriques ressemble à un sprint à forte intensité de capital sans vainqueur garanti – un scénario classique de sables mouvants.

Early-stage tech : une croissance sans garde-fous

Buffett a longtemps résisté à l’idée d’investir dans des startups technologiques en phase de démarrage, invoquant leur manque de douves durables et leurs modèles commerciaux imprévisibles.

En 2025, alors que le capital-risque afflue dans l’IA, la fintech et le métavers, Berkshire reste sur la touche.

Bien qu’Apple reste une participation essentielle, c’est l’exception – pas la règle. Buffett privilégie les entreprises ayant une clientèle et un pouvoir de fixation des prix bien établis, et non celles qui brûlent de l’argent à la recherche d’une expansion. « Nous ne faisons pas d’investissements basés sur l’espoir », a-t-il déclaré.

Fabrication banalisée et vente au détail à faible marge

L’investissement initial de Warren Buffett dans l’activité textile de Berkshire Hathaway – et son éventuel départ – lui a enseigné une leçon durable : les secteurs banalisés, avec un faible pouvoir de fixation des prix et des besoins de réinvestissement constants, composent rarement le capital.

En 2025, cette logique s’applique toujours au commerce de détail à faible marge et à la fabrication de base. Ces industries sont confrontées à une concurrence implacable, à des marges réduites et à peu de marge de différenciation.

La stratégie de Buffett favorise les entreprises qui peuvent augmenter leurs prix sans perdre de clients, et non celles qui luttent pour survivre uniquement grâce au volume.