La roupie défie la faiblesse régionale pour s’apprécier face au dollar

La roupie indienne a légèrement augmenté mercredi, à l’encontre de l’humeur prudente des marchés asiatiques, les traders soulignant la disparition du sentiment baissier dans le domaine des options.

L’unité locale était cotée à 88,00 pour un dollar américain, en hausse de 0,18 % sur la journée, malgré une hausse de l’indice du dollar à 98,50 et la faiblesse de ses pairs régionaux.

Les cambistes ont déclaré que le marché des options ne reflétait plus un fort biais baissier pour la roupie.

Le renversement du risque USD/INR à un mois, qui a brièvement montré que les options d’achat du dollar étaient supérieures à celles des options de vente après que la roupie a franchi la barre des 88 vendredi dernier, s’est maintenant aplatie.

Cela indique une baisse de la demande de couvertures contre une nouvelle dépréciation.

« La légère distorsion qui favorisait les appels au dollar a disparu, ce qui n’est pas surprenant si l’on considère l’action des prix après la cassure de vendredi », a déclaré un trader de dérivés de change d’une banque du secteur privé dans un rapport de Reuters.

Le marché absorbe la violation d’un creux record

La roupie a atteint un nouveau plus bas record de 88,33 lundi, mais le mouvement a été décrit par les traders comme ordonné et exempt de panique.

Mardi, la monnaie a brièvement rebondi à 87,85 avant de reculer, et mercredi, elle est revenue autour de 88, soulignant une configuration commerciale contenue.

Le franchissement du niveau de 88 la semaine dernière a été motivé par les craintes d’un durcissement des mesures commerciales américaines et de sorties persistantes de fonds étrangers.

Le sentiment s’est encore détérioré après que le président américain Donald Trump a imposé le 27 août des droits de douane de 50 % sur les exportations indiennes.

Certains analystes soutiennent que la réponse politique pourrait impliquer l’acceptation d’une roupie plus faible.

« Compte tenu de la façon dont les droits de douane ont été imposés à l’Inde par les États-Unis, on pourrait penser qu’une légère dépréciation de la roupie aidera les exportateurs », a déclaré un analyste du marché des changes à The Indian Express.

« Un certain affaiblissement pourrait être accepté pour annuler l’impact des droits de douane. »

Les exportateurs pourraient profiter de la faiblesse de la roupie

La dépréciation de la roupie a tendance à stimuler les exportateurs en rendant les produits indiens moins chers pour les acheteurs étrangers.

Avec des réserves de change de l’Inde s’élevant à 690,72 milliards de dollars, la Reserve Bank of India (RBI) dispose d’une puissance de feu suffisante pour gérer la volatilité tout en permettant une dépréciation progressive pour soutenir la compétitivité.

Les acteurs du marché estiment que la RBI a défendu certains niveaux de la monnaie, mais qu’il est peu probable qu’elle résiste à une dépréciation au-delà de sa zone de confort.

« Le franchissement de la barre critique des 88 la semaine dernière a surpris les traders, beaucoup notant que la Banque de réserve a choisi de ne pas intervenir avec force », a déclaré Jigar Trivedi, analyste de recherche senior chez Reliance Securities.

La RBI a constaté une modération du rythme de la baisse

La RBI a réitéré que son rôle est de freiner la volatilité excessive, et non de cibler des taux de change spécifiques.

Les analystes suggèrent que la banque centrale continuera à atténuer les fluctuations tout en permettant à la roupie de s’ajuster progressivement en fonction des réalités commerciales.

« Lorsque la guerre commerciale est en cours, la monnaie devient une arme parce que vous devez protéger vos exportateurs dans la mesure du possible », a déclaré Anindya Banerjee de Kotak Securities.

« Ils interviendront pour gérer le rythme de la dépréciation, mais ils ne seront peut-être pas très agressifs. »

Dipti Chitale, PDG de Mecklai Financial Services, a ajouté que jusqu’à ce que les frictions commerciales s’apaisent, une roupie plus faible pourrait être inévitable.

« Cette approche semble sensée, d’autant plus que les États-Unis, un partenaire commercial clé, ont adopté une position conflictuelle sur les droits de douane », a-t-elle déclaré.