EchoStar conclut un accord de spectre de 17 milliards de dollars avec SpaceX ; Les analystes disent que les ventes sont neutres

Les actions d’EchoStar ont bondi de plus de 17 % lundi après que la société de télécommunications a dévoilé un accord de 17 milliards de dollars avec SpaceX pour vendre ses licences de spectre AWS-4 et H-block.

L’accord marque la deuxième transaction majeure de spectre de l’entreprise au cours des dernières semaines, renforçant encore son bilan tout en faisant progresser les ambitions de SpaceX en matière de connectivité mobile par satellite.

Le 26 août, EchoStar a annoncé une vente de spectre de 23 milliards de dollars à ATandT, couvrant les licences 3,45 GHz et 600 MHz.

Dans le même temps, les actions de MDA Space ont chuté lundi après qu’EchoStar a brusquement annulé un contrat de satellite de 1,3 milliard $ avec la société aérospatiale canadienne, invoquant un changement de stratégie commerciale à la suite de sa vente de spectre à SpaceX.

L’action a chuté de 18 % à Toronto, clôturant à 36,03 $ CA (26,07 $ US).

Termes de l’accord avec SpaceX

En vertu de l’accord, SpaceX acquerra les licences par le biais d’une combinaison d’un maximum de 8,5 milliards de dollars en espèces et d’un maximum de 8,5 milliards de dollars d’actions SpaceX, évaluées au moment de l’accord.

En outre, SpaceX assumera la responsabilité du financement d’environ 2 milliards de dollars de paiements d’intérêts en espèces sur la dette d’EchoStar jusqu’en novembre 2027.

EchoStar a déclaré qu’elle utiliserait le produit de l’accord, entre autres, pour rembourser certaines dettes.

La société gère une lourde dette d’environ 30 milliards de dollars, et les ventes de spectre sont devenues un élément essentiel de sa restructuration financière.

Boost Mobile pour exploiter Starlink directement sur cellulaire

Parallèlement à l’accord financier, EchoStar et SpaceX concluent un partenariat commercial à long terme qui apportera le service direct à la téléphonie mobile de Starlink aux abonnés Boost Mobile d’EchoStar.

Cette décision devrait fournir une couverture mobile plus robuste en donnant à Starlink sa propre position de spectre autonome.

« Nous sommes très heureux de conclure cette transaction avec EchoStar, car elle fera progresser notre mission de mettre fin aux zones mortes mobiles dans le monde entier », a déclaré Gwynne Shotwell, directrice de l’exploitation de SpaceX.

Selon les analystes, ce rapprochement positionne les deux sociétés à l’avant-garde de la connectivité de nouvelle génération, mêlant opérations de télécommunications terrestres et infrastructure satellitaire.

Conflit réglementaire et différend avec la FCC

L’accord intervient également dans le contexte d’un différend réglementaire.

EchoStar s’est retrouvé dans une bataille avec la Federal Communications Commission au sujet de ses droits de spectre, l’agence ayant annoncé un examen plus tôt cette année.

La société a déclaré lundi que sa transaction avec SpaceX, combinée à la vente de spectre annoncée précédemment, devrait résoudre les enquêtes en suspens de la FCC.

Dans un document déposé plus tôt cette année, EchoStar a déclaré que les actions de la FCC avaient « matériellement affecté négativement » ses opérations en gelant sa capacité à aller de l’avant avec les plans de réseau 5G.

Un deuxième accord de spectre à succès après l’annonce de l’accord ATandT

L’accord avec SpaceX fait suite à l’annonce par EchoStar le 26 août d’une vente de spectre de 23 milliards de dollars à ATandT, couvrant des licences 3,45 GHz et 600 MHz.

Cette transaction a fait grimper les actions de plus de 70 % en une seule séance, la plus forte hausse en une journée en 17 ans.

Philip Burnett, analyste chez New Street Research, a noté qu’EchoStar risquait de perdre le spectre inutilisé, mais sa vente à ATandT à 5 milliards de dollars au-dessus de la valeur estimée et à 9 milliards de dollars de plus que son prix d’achat a marqué une victoire financière importante.

Point de vue des analystes et perspectives boursières

Les actions d’EchoStar ont augmenté de plus de 247 % cette année, dépassant de loin le gain de 10,2 % du SandP 500.

La reprise a été stimulée par des accords de spectre record, ce qui a aidé l’entreprise à gérer sa dette tout en maintenant sa présence sur le marché du sans-fil.

Les analystes de Citi ont déclaré que le partenariat avec SpaceX renforçait les perspectives de Starlink en matière de vente directe de cellules, tandis que New Street Research a exprimé sa confiance dans l’approbation réglementaire.

MoffettNathanson a décrit la vente comme neutre pour les tours de télécommunications, signalant un impact limité sur les fournisseurs d’infrastructures.

La transaction avec SpaceX devrait être conclue après les autorisations réglementaires.

S’il est mené à bien, il cimentera la stratégie d’EchoStar consistant à tirer parti des actifs du spectre pour réduire la dette tout en s’associant à des chefs de file de l’industrie à l’avant-garde de la convergence des satellites et des services sans fil.