Pourquoi Barclays est devenu positif sur General Motors et Aptiv

Les perspectives de l’industrie automobile américaine s’améliorent, selon Barclays, qui a relevé vendredi les actions de General Motors et d’Aptiv.

L’analyste Dan Levy a relevé sa note sur les deux sociétés à Acheter de Conserver et a changé son point de vue général du secteur de Négatif à Neutre, citant une résilience meilleure que prévu face aux droits de douane.

Cette révision à la hausse reflète un changement notable de sentiment dans un secteur qui a été plombé par les préoccupations liées à la politique commerciale et la hausse des coûts.

Levy a également relevé ses objectifs de cours, faisant passer GM de 55 $ à 73 $ par action et Aptiv de 85 $ à 105 $.

L’allégement tarifaire donne un coup de fouet

M. Levy a déclaré que sa position baissière antérieure sur l’automobile était liée au coup financier potentiel des droits de douane sur les voitures et les pièces automobiles, qui menaçaient d’anéantir des milliards de dollars de bénéfices d’exploitation.

Cependant, les conditions se sont avérées moins graves que ce que l’on craignait initialement.

L’administration Trump a accordé un allègement tarifaire sur les pièces en provenance du Canada et du Mexique, et plusieurs pays ont négocié des accords commerciaux avec des taux tarifaires réduits.

« Lorsque les tarifs sont apparus dans l’industrie automobile plus tôt cette année, des inquiétudes ont émergé que l’industrie entrerait dans une période d’incertitude évidente, confrontée à la menace de coûts plus élevés, à la pression sur la santé des consommateurs et à une perturbation potentielle de l’industrie », a écrit M. Levy dans sa note.

« Pourtant, six mois après l’entrée en vigueur des tarifs douaniers, nous avons été agréablement surpris de voir à quel point l’industrie s’est mieux maintenue que prévu. »

L’amélioration du paysage politique a contribué à stabiliser les attentes à l’égard des constructeurs et des fournisseurs d’automobiles, ce qui plaide en faveur de certaines mises à niveau au sein du groupe.

Performance du marché et points de vue des analystes

Les actions de GM ont augmenté de 0,9 % à 59,25 $ dans les échanges de vendredi, contre un gain de 0,1 % pour le SandP 500 et une baisse de 0,1 % pour le Dow Jones Industrial Average.

L’action Aptiv a chuté de 0,6 % sur la journée mais reste en forte hausse cette année.

Vendredi, les actions de GM avaient gagné environ 10 % depuis le début de l’année, tandis qu’Aptiv était en hausse de 38 %.

Les performances du secteur ont été mitigées dans l’ensemble, mais les mises à niveau de M. Levy mettent en évidence une opinion croissante selon laquelle certaines entreprises sont mieux placées que d’autres pour relever les défis.

Les analystes restent divisés mais généralement constructifs sur les deux valeurs.

Selon FactSet, 57 % des analystes couvrant GM évaluent l’achat à l’achat, contre une moyenne d’environ 55 % pour le SandP 500.

Le prix cible moyen pour GM est d’environ 58 $, en dessous des prévisions révisées de 73 $ de Levy.

Pour Aptiv, 68 % des analystes évaluent l’action à l’achat, avec un prix cible moyen d’environ 88 $, également inférieur à la nouvelle projection de Barclays de 105 $.

Valorisations et changements structurels

Malgré les gains récents, les deux sociétés continuent de se négocier à des multiples de valorisation relativement faibles par rapport à l’ensemble du marché.

GM se négocie à environ six fois les bénéfices estimés de 2026, tandis qu’Aptiv se négocie à environ 10 fois.

En revanche, le multiple du SandP 500 est plus proche de 21 fois.

Aptiv procède à une scission stratégique en deux sociétés, l’une axée sur les composants électriques et l’autre sur la sécurité et les solutions logicielles.

Les investisseurs sont optimistes quant à la possibilité que ces derniers attirent des multiples de valorisation plus élevés en se diversifiant en s’éloignant des pièces automobiles traditionnelles et en exploitant des marchés axés sur la technologie à croissance plus rapide.

Pour GM, la poursuite de l’exécution et la résilience face aux pressions liées au commerce restent essentielles à la confiance des investisseurs.

Avec des tarifs douaniers moins perturbateurs que prévu et des valorisations encore modestes, les relèvements de Barclays soulignent des perspectives plus équilibrées pour l’industrie automobile américaine.