Les actions d’Union Pacific bondissent après que Citi a relevé sa note à l’achat, citant une valorisation attrayante

Union Pacific Corp. a reçu un vote de confiance de Wall Street lundi après que l’analyste de Citi, Ariel Rosa, a relevé l’opérateur ferroviaire de neutre à acheter, citant une valorisation attrayante, une amélioration des performances opérationnelles et une plus grande clarté autour de son projet de fusion avec Norfolk Southern.

Les actions d’Union Pacific ont bondi de plus de 1 % dans les échanges de pré-marché après la mise à niveau.

Rosa a également relevé son objectif de cours de 250 $ à 251 $, ce qui implique une hausse d’environ 17 % par rapport à la clôture de vendredi.

Les perspectives de fusion s’améliorent malgré un examen controversé

Au centre de l’analyse de Rosa se trouve le projet de fusion d’Union Pacific avec Norfolk Southern, un accord qui devrait faire l’objet d’un examen réglementaire minutieux.

Rosa a reconnu que le processus d’examen serait « litigieux », mais a déclaré que les développements récents avaient clarifié les motifs sur lesquels les régulateurs sont susceptibles d’évaluer la transaction.

Selon Rosa, la probabilité d’une approbation propre avec des contraintes limitées est passée entre 65 % et 70 %, ce qui est légèrement supérieur à son évaluation précédente.

Il a noté qu’en juillet, Citi avait abaissé la note d’Union Pacific à neutre au milieu de ce qu’il a décrit comme une période de « purgatoire des transactions », où les incertitudes entourant la fusion devraient maintenir les investisseurs sur la touche.

Avec une plus grande visibilité qui émerge maintenant, Rosa a déclaré que les conditions se sont améliorées pour des perspectives plus constructives.

Valorisation des actions et solidité autonome

Même si la fusion devait échouer, Rosa a souligné qu’Union Pacific restait un investissement attrayant en soi.

Les actions se négocient actuellement à environ 18 fois les bénéfices prévisionnels, bien en dessous du multiple de 24,7 du SandP 500 et en dessous de la valorisation moyenne à long terme du chemin de fer.

« La bonne nouvelle pour les investisseurs d’UNP est que l’attractivité des actions UNP ne dépend pas de l’approbation de l’accord, car UNP se négocie avec une décote par rapport à son PE moyen à long terme sur une base autonome, même s’il exécute à un niveau élevé », a écrit Rosa.

L’analyste a également souligné les récentes performances opérationnelles d’Union Pacific, qui, selon lui, positionnent bien la société pour ses prochains résultats du troisième trimestre 2025.

Une exécution solide, a-t-il ajouté, devrait également améliorer les chances de réussite de l’intégration si les régulateurs approuvent finalement la fusion avec Norfolk Southern.

Réaction et perspectives du marché

Les actions d’Union Pacific, qui ont chuté d’environ 6 % depuis le début de l’année, ont légèrement augmenté dans les échanges de pré-marché lundi après la mise à niveau, augmentant de plus de 1 %.

Rosa a souligné que le récent recul de l’action avait poussé le potentiel de hausse dans la « fourchette d’achat » de Citi, renforçant encore les arguments en faveur d’une mise à niveau.

Pour les investisseurs, le double récit des synergies potentielles de fusion et de la résilience opérationnelle sous-jacente a remis Union Pacific au centre de l’attention.

Bien que les risques réglementaires restent un facteur, Rosa a souligné que la proposition de valeur de l’action ne dépend pas uniquement du résultat de la fusion.

Cette révision à la hausse reflète une vision plus large selon laquelle les fondamentaux d’Union Pacific restent convaincants, que ce soit dans le cadre d’une entité combinée avec Norfolk Southern ou en tant qu’opérateur autonome.

Avec des attentes réglementaires plus claires, une valorisation actualisée et une exécution solide, Rosa a conclu que les actions semblaient « trop convaincantes pour être ignorées ».