Citi dégrade Intel malgré un accord de 5 milliards de dollars avec Nvidia

Le partenariat historique d’Intel avec Nvidia a fait grimper ses actions à leur meilleure performance en une journée en près de quatre décennies.

Mais l’enthousiasme de Wall Street est loin de faire l’unanimité.

Les analystes de Citi ont abaissé la note de l’action un jour seulement après le rallye, avertissant que les défis d’Intel dans ses ambitions de fonderie et la compétitivité des processeurs restent non résolus.

Citi passe à la note de vente

Citi a abaissé sa note sur les actions Intel de « neutre » à « vendre » dans une note aux clients vendredi.

L’analyste de la banque, Christopher Danely, a fait valoir que l’action d’Intel anticipe le succès de son activité de fonderie de pointe, un résultat qu’il considère comme « une chance minimale de réussir ».

Bien que Citi ait relevé son objectif de cours de 24 $ à 29 $, l’objectif révisé représente toujours une baisse de 5,1 % par rapport aux niveaux actuels.

"Nous déclassons Intel ... étant donné notre conviction, l’action anticipe le succès de son activité de fonderie de pointe, qui, selon nous, a peu de chances de réussir", a écrit Danely.

Les actions d’Intel avaient bondi de plus de 22 % jeudi à la suite de l’annonce de l’investissement de 5 milliards de dollars par Nvidia dans la société, marquant la meilleure performance quotidienne d’Intel depuis le 29 octobre 1987, lorsque l’action avait bondi de 26,4 %.

Cependant, la dégradation a tempéré une partie de l’élan, les actions ayant chuté de 0,5 % dans les échanges de pré-marché vendredi.

Le partenariat avec Nvidia est considéré comme un coup de pouce limité

La collaboration entre Intel et Nvidia impliquera l’intégration de la technologie graphique de Nvidia dans les unités centrales de traitement (CPU) d’Intel, ainsi que la construction de processeurs pour les plates-formes d’IA de Nvidia.

Cette décision a été présentée comme un moyen de donner à Intel un pied sur le marché en pleine croissance de l’IA tout en améliorant sa compétitivité dans les processeurs PC.

Pourtant, les analystes de Citi ne sont toujours pas convaincus.

Danely a noté que si l’intégration graphique peut ajouter des fonctionnalités, elle n’améliore pas fondamentalement les performances d’un processeur - la principale mesure de la compétitivité sur le marché des processeurs.

Rival Advanced Micro Devices (AMD) propose déjà des processeurs avec de solides performances multicœurs à des prix inférieurs, créant un obstacle supplémentaire pour Intel.

« Nous doutons que cela rende les processeurs Intel plus compétitifs, car l’intégration des graphiques d’une autre entreprise ne rendrait pas un processeur plus compétitif étant donné que le processeur est le principal moteur de performance d’un PC », a écrit Danely.

Citi a également soulevé des questions sur l’ampleur financière de l’accord, soulignant que le marché adressable total (TAM) pour l’offre conjointe d’IA d’Intel et de Nvidia est relativement modeste.

Selon la note, l’opportunité est estimée à seulement 1 à 2 milliards de dollars, un chiffre que Citi estime insuffisant pour modifier de manière significative les perspectives de croissance à long terme d’Intel.

Le sentiment du marché reste prudent

Cette baisse souligne la prudence des analystes couvrant Intel.

Sur les 47 analystes suivis par LSEG, 39 ont émis des notes de « maintien », reflétant l’incertitude quant à la capacité de la société à mettre en œuvre avec succès sa stratégie de redressement.

Intel a été mis sous pression pour revitaliser son activité principale tout en développant ses opérations de fonderie pour concurrencer Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. et Samsung.

Alors que le partenariat avec Nvidia stimule le sentiment des investisseurs, l’appel de Citi suggère que Wall Street reste sceptique quant à la capacité d’Intel à retrouver un élan durable dans le secteur hautement concurrentiel des semi-conducteurs.