L'action Adobe décolle : un rachat présumé de Workday peut-il la propulser ?

L'action Adobe a réalisé un fort rebond alors que les investisseurs retournent vers les entreprises de logiciels après la vente massive survenue il y a quelques mois. ADBE se situe à son plus haut niveau depuis le 2 juin de cette année, après avoir progressé de 42% depuis son point le plus bas de l'année. Ce rebond pourrait se poursuivre à la suite des rumeurs en cours d'acquisition de Workday.

Les activités d'Adobe se portent relativement bien malgré les craintes liées à la « SaaSpocalypse »

ADBE, éditeur d'outils populaires tels que Photoshop, Illustrator, Lightroom et InDesign, a été l'une des principales victimes des craintes de « SaaSpocalypse » chez les investisseurs. Son cours a touché un creux à $190 plus tôt cette année, en forte baisse par rapport à son sommet historique de $698. 

La principale raison de la vente massive est la crainte que la révolution de l'IA en cours rende certains de ses produits obsolètes. Par exemple, il est désormais possible pour n'importe qui d'utiliser l'IA pour retoucher des photos et concevoir des éléments tels que logos et cartes. 

Le krach a fait d'Adobe une société fortement sous-évaluée, son ratio cours/bénéfice prospectif tombant à 10. Son multiple prospectif est bien inférieur à la médiane du secteur technologique, qui est de 24, et à la moyenne sur cinq ans de 26. L'indice S&P 500, qui suit les plus grandes sociétés américaines, affiche un multiple de 20.

Sur le plan fondamental, l'activité d'Adobe a ralenti ces dernières années, ce qui l'a conduite à commettre certaines erreurs en cours de route. Par exemple, nous estimons que son acquisition de Semrush pour $1.9 billion a été une erreur, l'industrie de l'optimisation pour les moteurs de recherche (SEO) évoluant sous l'effet du boom de l'IA. 

Les derniers résultats ont montré que le chiffre d'affaires d'Adobe a bondi de 13% en glissement annuel au deuxième trimestre, à $6.62 billion. Son chiffre d'affaires récurrent annualisé (ARR) a grimpé à $27 billion, Semrush y contribuant pour $480 million. Il a clôturé le trimestre avec $22 billion d'obligations de performance restantes (RPO). 

Les analystes prévoient une croissance modeste de l'activité d'Adobe dans les prochaines années. Son chiffre d'affaires annuel devrait augmenter de 11% cette année pour atteindre $26.52 billion, puis $28 billion l'année prochaine. 

Adobe pourrait tirer parti d'un rachat de Workday

Un catalyseur potentiel pour les actions Adobe est la rumeur selon laquelle Silver Lake est sur le point d'acquérir Workday, un acteur majeur du secteur des logiciels. Si ce rachat se concrétise, il s'agirait de l'une des plus importantes opérations de sortie de marché du secteur, Workday ayant une capitalisation boursière supérieure à $50 billion. 

Cependant, cet achat bénéficierait à d'autres sociétés de logiciels qui ont plongé ces derniers mois, car il augmenterait la probabilité de nouvelles fusions et acquisitions dans le secteur. 

La capitalisation boursière d'Adobe, à $107 billion, signifie qu'il serait difficile de l'acquérir. En conséquence, la direction pourrait décider d'accroître son programme de rachats d'actions car elle estime que l'action est fortement sous-évaluée. Elle a racheté 8,5 millions d'actions au dernier trimestre. Ainsi, le nombre d'actions en circulation est passé à 399 millions contre 486 millions en 2020.

Analyse technique de l'action Adobe

Graphique de l'action Adobe | Source: TradingView

Le cours d'ADBE a bondi fortement ces derniers mois, passant de $190 à $270. Il a déjà franchi la moyenne mobile pondérée à 200 jours (WMA), signe que les haussiers gardent la main. L'Average Directional Index (ADX) a grimpé à 22,8, son plus haut niveau depuis le 1er juillet, ce qui indique que la dynamique haussière se poursuit. 

Il y a des signes que le titre a formé un motif épaule-tête-épaule inversé, un signal de retournement haussier courant. Par conséquent, la voie de moindre résistance pour le titre est haussière, le prochain objectif clé à surveiller étant le niveau psychologique de $300.