Pourquoi l'action Workday a-t-elle augmenté jeudi et quelles suites ?

Les actions de Workday WDAY ont clôturé nettement en hausse jeudi après un Reuters rapport indiquant que le géant du capital-investissement Silver Lake est en discussions pour acquérir le fournisseur de logiciels cloud.

Des pourparlers entre les deux sociétés auraient eu lieu à huis clos ces derniers mois.

Le reportage des médias a apporté un répit bienvenu à l'action Workday, confrontée à des craintes de disruption liée à l'IA, et qui était en baisse d'environ 15 % depuis le début de l'année avant le 13 août.

Pourquoi Silver Lake veut-il acheter Workday ?

Pour Silver Lake, Workday représente un actif précieux, fortement générateur de trésorerie, négocié avec une décote valorielle intéressante.

En tant que fournisseur de premier plan de logiciels d'entreprise pour les ressources humaines, la paie et la gestion financière, Workday dispose d'une base de clients fidèle de plus de 11 500 organisations – y compris de grandes entreprises mondiales comme Netflix et US Bank.

Tandis que les marchés publics ont sanctionné les fournisseurs traditionnels de SaaS d'entreprise en raison du ralentissement de la croissance et de la concurrence liée à l'IA, Silver Lake voit une opportunité de privatiser la société, de restructurer les opérations à l'écart du contrôle trimestriel de Wall Street et d'accélérer sa feuille de route produit en matière d'IA.

Si l'opération aboutissait, ce rachat par effet de levier figurerait parmi les plus importants retraits de la cote de sociétés logicielles de l'histoire de la tech, donnant à Silver Lake une position dominante dans l'infrastructure des flux de travail métier clés.

Faut-il suivre l'élan haussier des actions WDAY ?

Malgré le rallye spectaculaire de jeudi, il est recommandé aux investisseurs de faire preuve de prudence avant d'acheter au vu de cette soudaine dynamique de prix.

Les négociations de M&A sont notoirement complexes — d'autant plus pour une société valorisée à plus de 50 milliards de dollars au moment de la rédaction — et le rapport de Reuters a insisté sur le fait que les discussions restent préliminaires, sans garantie d'accord final.

Si les négociations échouent, ou si des obstacles de financement compromettent l'offre du fonds de private equity, les actions Workday risquent de revenir rapidement sur les gains alimentés par la rumeur de rachat.

Acheter à ces niveaux élevés laisse peu de marge de sécurité, exposant les entrants tardifs à un risque de baisse si la prime spéculative liée au rachat se désagrège rapidement dans les jours à venir.

Quel est le point de vue de Wall Street sur l'action Workday ?

Au-delà des titres immédiats sur l'acquisition, l'évolution du cours jeudi met en lumière un tournant décisif pour le marché traditionnel du logiciel en tant que service.

Les rachats stratégiques par de grands fonds de private equity soulignent une division croissante : les investisseurs des marchés publics exigent un retour immédiat sur les investissements en IA, tandis que les fonds de private equity considèrent que les leaders du cloud décotés sont des vaches à lait fondamentales avec des avantages concurrentiels durables.

Workday doit publier ses prochains résultats fiscaux plus tard ce mois-ci, un événement qui pourrait servir de baromètre crucial de la capacité d'exécution autonome de la direction.

Que Silver Lake passe finalement à l'action ou non, la rumeur de rachat constitue un signal clair que le capital institutionnel perçoit une valeur intrinsèque profonde cachée sous la récente faiblesse du secteur logiciel.

Notez que les analystes de Wall Street estiment que les actions WDAY sont en réalité surévaluées aux niveaux actuels.

La recommandation consensuelle pour Workday Inc est « Achat modéré », mais le cours cible moyen de 176 $ indique un potentiel de baisse d'environ 10 % par rapport à la valeur actuelle.