Samsung et SK Hynix rebondissent : pourquoi la hausse de 16% de Dell compte

Les actions Samsung Electronics et SK Hynix ont rebondi jeudi après que Dell Technologies a apporté la preuve que la demande d'infrastructures pour l'IA reste solide.

Samsung a gagné 1.2% pour atteindre 253,500 won lors des premiers échanges à Séoul, tandis que SK Hynix a progressé de 1.5% à 1.637 million won. Les deux avaient chuté de plus de 4% mercredi alors que les prix du pétrole et les rendements du Trésor augmentaient.

Au cours de la nuit, Dell a bondi de 15.8% après avoir annoncé des commandes record de serveurs IA et un carnet de commandes de $95 billion. Pour les investisseurs dans la mémoire coréenne, la demande reste forte, tandis que l'offre de mémoire elle-même demeure contraignante.

Le carnet de commandes de $95 billion de Dell indique que la demande en IA reste vive

Dell a annoncé un chiffre d'affaires au deuxième trimestre de $47 billion et un bénéfice ajusté de $7.04 par action, supérieurs aux estimations de Wall Street.

Pour Samsung et SK Hynix, la société a enregistré un montant record de $60.9 billion en commandes de serveurs IA, a généré $16.4 billion de revenus liés aux serveurs IA et a clôturé le trimestre avec un carnet de commandes de $95 billion. Dell a relevé sa prévision de chiffre d'affaires pour les serveurs IA à $74 billion contre $60 billion.

L'analyste de Citi, Asiya Merchant, a qualifié le trimestre de « clear beat » dans un contexte de demande « surging », selon The Fly. Citi a relevé son objectif sur Dell à $600 contre $515 et a maintenu une recommandation Acheter.

L'analyste de Morgan Stanley, Erik Woodring, a relevé son objectif à $499 contre $434.

Il a déclaré que les résultats montraient que les entreprises investissaient massivement dans l'IA sur les environnements cloud, hybrides et sur site, ajoutant que des trimestres « exceptionnels » pourraient perdurer tant que l'offre restera tendue et l'exécution solide.

C'est une indication forte pour les fabricants de puces coréens, car les dépenses d'infrastructures IA restent supérieures à la capacité de la chaîne d'approvisionnement à les satisfaire.

Le principal goulot d'étranglement de Dell est précisément ce que vendent Samsung et SK Hynix

Les commentaires de Dell sur les contraintes d'approvisionnement étaient encore plus pertinents que le dépassement des estimations du bénéfice.

Le vice-président et directeur des opérations Jeff Clarke a déclaré aux investisseurs que les principales contraintes restent « DRAM, DRAM, followed by NAND, NAND », parallèlement à des pénuries dans d'autres maillons de la chaîne d'approvisionnement des serveurs.

Cela compte car Samsung et SK Hynix se trouvent au cœur de ces goulots. SK Hynix est un fournisseur majeur de mémoire à haute bande passante utilisée avec les accélérateurs IA, tandis que Samsung fournit de la HBM, de la DRAM conventionnelle et de la NAND.

L'analyste de Mizuho, Vijay Rakesh, a déclaré que Dell bénéficiait de « strong tailwinds » tirés par l'IA agentive et les serveurs IA, en particulier lorsqu'ils sont combinés à des solutions de stockage à marge plus élevée. Mizuho a relevé son objectif sur Dell à $600 contre $500 et a maintenu une recommandation Outperform.

Si les fabricants de serveurs ne parviennent toujours pas à sécuriser suffisamment de mémoire pour répondre à la demande, l'environnement tarifaire soutenant les producteurs coréens de mémoire n'a pas soudainement disparu.

La vente de mercredi paraît davantage macroéconomique que liée à la mémoire

Samsung a clôturé en baisse de 4.0% mercredi et SK Hynix a reculé de 4.7% alors que le KOSPI perdait près de 4%. La hausse des prix du pétrole, l'élévation des rendements du Trésor américain et les tensions géopolitiques ont provoqué des ventes de la part d'investisseurs étrangers sur les valeurs technologiques.

Cette pression s'est atténuée pendant la nuit. Le rendement du Treasury américain à 10 ans est revenu d'un pic intrajournalier autour de 4.82%, tandis que Nvidia a gagné 3.2% et Micron a progressé de 2.4%.

L'analyste de Kiwoom Securities, Han Ji-young, a déclaré à MoneyToday que la faiblesse récente était peu susceptible de refléter les fondamentaux propres aux entreprises. Elle a plutôt évoqué « a temporary weakening of new buying momentum » dans un contexte d'incertitude macroéconomique à court terme.

Han a ajouté que des attentes de ventes plus fortes de semi-conducteurs liés à l'IA pourraient améliorer la dynamique des bénéfices des principaux fabricants de puces.

Le risque macro n'a pas disparu. Une nouvelle flambée du pétrole ou des rendements obligataires pourrait rapidement exercer de nouveau une pression sur les valorisations.

Mais les résultats de Dell rendent un point difficile à ignorer : le cycle IA‑mémoire sous-jacent reste solide. Dell enregistre des commandes record de serveurs tout en citant la DRAM et la NAND parmi ses principales contraintes.