Les prix du gaz en Europe se stabilisent avec la reprise des exportations norvégiennes

Le marché européen du gaz a connu une légère baisse des prix de référence, le TTF de référence tombant à 32 euros par MWh.

« Cela est probablement dû à l’annonce que la Norvège exporte à nouveau plus de gaz vers l’UE par gazoduc après que les approvisionnements aient été considérablement réduits pendant trois bonnes semaines en raison de travaux de maintenance », a déclaré Barbara Lambrecht, analyste des matières premières chez Commerzbank AG, dans un rapport.

L’augmentation du flux devrait accélérer le réapprovisionnement des installations de stockage de gaz européennes dans les semaines à venir.

Malgré la récente hausse, l’écart entre les niveaux de stockage actuels et le niveau de remplissage habituel est resté constant à environ 8,5 points de pourcentage au cours des trois dernières semaines.

Actuellement, les installations de stockage sont à un peu moins de 82 % de leur capacité.

Interdiction du GNL russe proposée, les États-Unis pour combler le vide

Dans le même ordre d’idées, la proposition de l’Union européenne d’interdire les importations de GNL russe un an plus tôt que prévu, au début de 2027, dans le cadre du 19e paquet de sanctions, a eu un impact minime sur les prix du gaz.

Selon les données du groupe de réflexion Bruegel, la Russie représentait encore 14 % des importations de GNL de l’UE au cours des huit premiers mois de cette année.

Cependant, le consensus est que les États-Unis, qui ont considérablement augmenté leurs exportations de GNL vers l’UE, seront en mesure de compenser la perte d’approvisionnements russes.

Lambrecht a déclaré :

L’UE avait précédemment indiqué son intention d’augmenter les achats de GNL aux États-Unis lors des négociations tarifaires.

Les prix d’échange de quotas d’émission de l’UE défient les attentes

À la surprise générale, les prix dans les échanges de quotas d’émission de l’UE ont fait preuve d’une vigueur remarquable, grimpant d’environ 11 % depuis la mi-août pour atteindre la semaine dernière un sommet de sept mois de 78 euros la tonne, selon Commerzbank.

Cette hausse s’est produite malgré l’accalmie estivale traditionnelle sur le marché européen du gaz.

« Il reste difficile de déterminer ce qui a contribué à cette vigueur, car les quelques facteurs positifs sont compensés par de nombreux facteurs négatifs », a ajouté M. Lambrecht.

L’un des facteurs qui pourrait y contribuer est l’intérêt accru des acheteurs avant la date limite de fin septembre pour la livraison des quotas d’émission.

En outre, l’amélioration de la confiance des entreprises dans la zone euro, en particulier dans le secteur manufacturier où l’indice de confiance (PMI) a brièvement dépassé la barre de l’expansion de 50 en août pour la première fois en trois ans, a été de courte durée, le rapport de septembre faisant apparaître un indice PMI de seulement 49,5 pour l’industrie.

Le report en cours du vote sur l’objectif intermédiaire de réduction des émissions d’ici 2040, en raison d’un manque d’accord sur les conditions, jette également une ombre sur les ambitions de l’UE en matière de politique climatique.

Dans ce contexte, Commerzbank doute quelque peu de la durabilité de la récente reprise des prix, d’autant plus qu’elle a coïncidé avec une augmentation substantielle des positions longues nettes des fonds d’investissement.

Ces postes ont dépassé les 100 000 contrats, un niveau jamais vu depuis 2021.

Lambrecht a déclaré :