Abra met fin aux pourparlers de fusion entre Gol et Azul, mettant fin aux projets du géant brésilien de l’aviation

Le groupe Abra a annoncé jeudi soir qu’il avait cessé les négociations concernant une fusion potentielle entre le transporteur brésilien Gol, qu’il contrôle, et son rival Azul.

Cette alternative est tuée par le verdict, qui élimine la possibilité d’établir une compagnie aérienne latino-américaine dominante dans la plus grande économie du pays.

Un Gol-Azul combiné aurait détenu un peu moins de 60 % du marché du transport aérien intérieur au Brésil et aurait dépassé la branche locale de l’aviation chilienne Titan LATAM Airlines.

Déjà en janvier, Abra, l’investisseur majoritaire de Gol et de la colombienne Avianca, a signé un protocole d’accord non contraignant avec Azul pour examiner la combinaison potentielle entre les deux transporteurs.

Cela faisait suite à des mois de spéculation sur la consolidation du secteur fragmenté de l’aviation au Brésil.

Les procédures de faillite changent les priorités

Le protocole d’accord a été signé avant que les préoccupations financières ne prennent le dessus. Azul s’est placé sous la protection du chapitre 11 de la loi sur les faillites en mai, ce qui a compliqué les négociations de fusion.

Les analystes avaient déjà averti que la restructuration juridique d’Azul bloquerait probablement toute fusion.

Entre-temps, Gol venait de sortir de sa propre procédure de faillite en juin.

Abra a écrit que dans sa lettre à Azul, « les parties n’ont pas discuté de manière significative ou fait progresser une éventuelle transaction de regroupement d’entreprises pendant plusieurs mois en raison de l’accent mis par Azul sur sa procédure en vertu du chapitre 11 ».

Les deux compagnies aériennes ont été durement touchées par des difficultés à l’échelle de l’industrie, telles que des dettes élevées, une baisse des voyages pendant l’épidémie de COVID-19 et des retards continus dans l’approvisionnement en avions.

Abra a reconnu que le protocole d’accord de janvier reflétait « un autre scénario et à un autre moment pour les entreprises ».

Le partage de code abandonné ajoute à la mise en échec

Un autre revers dans les tentatives d’intégration est survenu lorsque Gol et Azul ont retiré leur accord de partage de code pour 2024.

CADE, l’organisme de surveillance antitrust du Brésil, a étudié en profondeur le partenariat, qui a permis la vente croisée de billets et l’intégration du programme de récompense.

Le partage de code a été considéré comme un test pour savoir si les compagnies aériennes pouvaient renforcer leur collaboration tout en surmontant les problèmes réglementaires.

Sa résiliation met en évidence une rupture plus large dans les relations entre les transporteurs.

Les préoccupations liées à la concurrence façonnent les perspectives

Abra a clos le chapitre actuel mais a laissé la porte ouverte à de futurs débats. « Nous continuons de croire aux mérites d’un regroupement d’entreprises d’Azul et de Gol et, en tant que tel, Abra est prêt, disposé et disponible pour s’engager avec les parties prenantes concernées », selon la société.

Azul a déclaré dans un document séparé que les conversations étaient terminées. L’entreprise a souligné son engagement à reconstruire sa structure financière et a déclaré qu’elle prévoyait de sortir de la procédure de faillite au début de 2026.

La possible fusion avait suscité l’inquiétude des entreprises et des autorités.

LATAM, la deuxième plus grande compagnie aérienne du Brésil, avait critiqué le concept, affirmant qu’il favoriserait injustement un seul acteur.

Certains analystes ont toutefois soutenu que la consolidation était essentielle dans un marché où les coûts d’exploitation sont élevés et la demande limitée.

Le gouvernement se félicite de la fin des pourparlers

Le gouvernement brésilien a d’abord exprimé son soutien à la fusion comme moyen d’éviter l’échec de Gol ou d’Azul.

Cependant, les responsables ont finalement changé de position, notant les dangers d’une concurrence réduite.

Suite à l’annonce d’Abra, le ministre des Ports et des Aéroports, Silvio Costa Filho, a salué le résultat. « Le résultat est le renforcement des compagnies aériennes et la croissance de l’aviation au Brésil », a-t-il déclaré dans un billet de blog.

Un Secteur toujours sous pression

L’échec des négociations de fusion souligne la nature précaire du secteur aérien brésilien, qui, malgré les signes d’une reprise de la demande de voyages, continue d’être largement défini par des problèmes financiers.

Gol et Azul vont maintenant suivre des chemins différents avec le même objectif d’équilibrer et de renforcer leurs bilans, ainsi que de renouer avec la croissance.

La question restante de savoir si une fusion serait possible pourrait se résumer à la vitesse à laquelle Azul sortira de la faillite et à la façon dont les régulateurs brésiliens équilibreront la nécessité d’une consolidation avec les dangers d’une moindre concurrence.

Pour l’instant, cependant, l’échec du rapprochement laisse LATAM comme le plus grand groupe aérien du Brésil et met en évidence les défis qui restent à relever pour les transporteurs de la région.