Berkshire Hathaway de Buffett conclut un accord de 9,7 milliards de dollars pour l’unité OxyChem d’Occidental

Berkshire Hathaway, la société de Warren Buffett, a annoncé jeudi qu’elle allait acquérir l’activité chimique d’Occidental Petroleum, OxyChem, pour 9,7 milliards de dollars en numéraire, marquant ainsi sa plus importante prise de contrôle depuis l’achat de l’assureur Alleghany pour 11,6 milliards de dollars en 2022.

L’accord s’ajoute aux efforts d’Occidental pour réduire son lourd fardeau de la dette et signale la volonté de Berkshire d’approfondir ses liens avec le producteur d’énergie basé à Houston, où elle détient déjà une participation importante.

Berkshire Hathaway, qui détenait une participation de 28,2 % dans Occidental en juin, n’a cessé d’augmenter son exposition à la société depuis le début de 2022.

Buffett a commencé à accumuler des actions peu de temps après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, capitalisant sur la volatilité du marché pour acheter à des prix plus bas.

« Nous sommes impatients d’accueillir OxyChem en tant que filiale d’exploitation au sein de Berkshire », a déclaré Greg Abel, vice-président des opérations non d’assurance chez Berkshire, dans un communiqué de presse.

Abel, qui remplacera Buffett en tant que PDG de Berkshire en 2026, a ajouté que la PDG d’Occidental, Vicki Hollub, montre son « engagement envers la stabilité financière à long terme d’Occidental, comme en témoigne leur plan d’utiliser le produit pour renforcer le bilan de l’entreprise ».

Le cours de l’action d’Occidental Petroleum Corp a augmenté de 1,42 % au cours de la séance de pré-marché, tandis que Berkshire Hathaway a chuté de 0,24 %.

Accord pour aider Occidental à réparer son bilan

Occidental, l’un des principaux producteurs américains de produits chimiques de base et de chlorure de polyvinyle, a été mis sous pression par la dette accumulée lors de son rachat d’Anadarko Petroleum pour 55 milliards de dollars en 2019.

Cette acquisition, qui a permis d’obtenir certains des champs de pétrole de schiste les plus riches du Texas, a laissé l’entreprise financièrement tendue.

La tension s’est aggravée avec l’achat par Occidental de CrownRock, un producteur de pétrole de schiste dans le bassin permien, l’année dernière.

Sa dette s’élevait à 23,34 milliards de dollars à la fin du mois de juin.

Le produit de la vente d’OxyChem sera affecté à l’assainissement du bilan, selon la PDG Vicki Hollub, alors que la société se recentre sur ses principales activités pétrolières et gazières, qui représentaient 75 % des bénéfices l’an dernier.

Profil des bénéfices d’OxyChem

OxyChem produit des produits chimiques pour le traitement de l’eau, des tuyaux en vinyle et des produits médicaux, ainsi que d’autres utilisations industrielles.

Au cours du premier semestre de cette année, l’unité a généré un chiffre d’affaires de 2,42 milliards de dollars, bien que les analystes notent que ses perspectives de flux de trésorerie disponible se sont assombries pour 2025.

Occidental a récemment réduit ses perspectives de bénéfice avant impôts pour l’entreprise entre 800 et 900 millions de dollars.

La vente représente un changement de stratégie, car les marchés s’attendaient à ce que la société conserve OxyChem.

Réaction du marché et points de vue des analystes

Les analystes de JP Morgan ont décrit l’accord comme un mouvement de « big bang » pour désendetter le bilan d’Occidental, tout en mettant en garde contre les compromis.

« Nous pensons que la transaction serait positive pour les actions en tant qu’approche « big bang » pour désendetter le bilan dans un environnement macroéconomique difficile, bien qu’il y ait quelques compromis », a déclaré JP Morgan.

Les analystes de TPH and Co ont déclaré qu’un prix de 10 milliards de dollars « est une surprise », mais qu’il aiderait à réduire l’endettement et à dépasser leur estimation de la valeur comptable de 8,3 milliards de dollars.

« De plus, au moins en 2025, l’actif ne générera pas de flux de trésorerie disponible significatif », car Occidental a déjà abaissé ses prévisions de bénéfice avant impôts entre 800 et 900 millions de dollars tout en maintenant des dépenses relativement élevées, ont déclaré les analystes.

La transaction, qui devrait être conclue au quatrième trimestre, souligne la puissance de feu financière de Berkshire.

Le conglomérat dispose actuellement d’un montant record de 344 milliards de dollars en espèces, ce qui lui donne une marge de manœuvre pour de grandes acquisitions même si les marchés restent instables.

Pour Buffett, 95 ans, l’accord pourrait être l’un de ses derniers mouvements importants avant de passer les rênes à Abel à la fin de cette année, cimentant la position de Berkshire en tant que soutien à long terme de la stratégie d’Occidental.