Pourquoi le record de Tesla au T3 est-il un sommet unique, et que se passe-t-il ensuite ?

Tesla vient de terminer un trimestre à succès, livrant 497 099 voitures et construisant 447 450 unités, ses plus gros chiffres à ce jour.

Le secteur de l’énergie a également franchi une nouvelle étape avec le déploiement de 12,5 GWh de produits de stockage, soit près du double de ce qu’il gérait il y a un an.

Mais il y a un hic : cette poussée n’était pas vraiment liée à une demande en forte croissance. C’était plus une question de timing.

Pourquoi le record de Tesla au T3 est-il un sommet unique ?

Des milliers d’acheteurs se sont précipités pour verrouiller leur achat avant l’expiration du crédit d’impôt fédéral américain de 7 500 $ pour les véhicules électriques, le 30 septembre.

En d’autres termes, les livraisons record du trimestre ont été en grande partie « tirées » des ventes futures.

L’effet a été immédiat. Les temps d’attente des commandes de Tesla ont diminué, les stocks se sont écoulés rapidement et l’entreprise a géré un boom de courte durée.

Mais une fois que le crédit a disparu, Tesla a inversé le scénario ; Les prix de location de tous les modèles américains ont augmenté, tandis que les prix affichés sur les voitures elles-mêmes sont restés les mêmes.

Avec moins d’incitations sur la table, la nouvelle demande est devenue plus difficile à attirer.

Pendant ce temps, la concurrence sur le marché des véhicules électriques s’intensifie.

La part de marché de Tesla aux États-Unis a déjà chuté à environ 38 %, et avec des rivaux qui lancent de nouveaux modèles et aucune subvention fédérale pour amortir le choc, l’entreprise pourrait avoir un chemin plus difficile.

Et ensuite : le pivot du logiciel et de l’IA

Les analystes ne s’attendent pas à ce que le feu d’artifice dure.

La plupart avertissent que les ventes de véhicules électriques aux États-Unis pourraient fortement ralentir maintenant que le crédit d’impôt a disparu, le quatrième trimestre s’annonçant beaucoup plus modéré, peut-être même en déclin.

Bien sûr, il y a un peu d'« effet résiduel », puisque certaines commandes d’avant septembre seront livrées ce trimestre, mais ce n’est qu’un coussin temporaire.

Avec l’augmentation des subventions derrière elle, le grand défi de Tesla est de trouver comment maintenir l’élan.

Selon Reuters, la société mise sur les logiciels, l’autonomie et l’IA pour combler le vide, des domaines qui étaient autrefois liés à son projet de supercalculateur Dojo.

Mais Dojo a été fermé en août 2025, et Tesla s’est depuis concentré sur de nouvelles initiatives sous des noms de code comme Cortex et AI6.

Le problème, c’est que ces systèmes de nouvelle génération sont toujours en cours de développement. Full Self-Driving, le logiciel d’autonomie phare de Tesla, n’est que partiellement déployé, les régulateurs et les conducteurs quotidiens restant sceptiques.

Et si les abonnements logiciels et les services d’autonomie peuvent un jour générer des marges juteuses, ils sont encore loin d’être suffisamment mis à l’échelle pour remplacer la demande que les subventions gouvernementales généraient auparavant.

Même les dirigeants de Tesla admettent qu’il pourrait y avoir « quelques trimestres difficiles » à venir avant que ces paris ne commencent à porter leurs fruits.

En bref, le T3 2025 ressemble moins au début d’une nouvelle vague de croissance qu’à un pic ponctuel alimenté par le calendrier politique.

En l’absence d’un autre catalyseur majeur, les observateurs de l’industrie y voient une valeur aberrante, un rappel que les subventions peuvent déclencher une ruée, mais qu’une fois qu’elles disparaissent, le marché doit se débrouiller seul.