Morgan Stanley défend l'action SpaceX : voici pourquoi

Le cours de l'action SpaceX a légèrement reculé depuis le plus haut de la semaine, de $139.8 à $133, alors que le rebond récent perdait de l'élan. SPCX reste 27% au-dessus de son niveau le plus bas du mois, et un analyste vedette de Morgan Stanley estime qu'il pourrait doubler prochainement. Il rejoint d'autres acteurs de premier plan à Wall Street qui pensent qu'il dispose encore d'un potentiel à la hausse. 

Morgan Stanley estime que l'action SpaceX a encore du potentiel

Selon Adam Jonas de Morgan Stanley, l'action SPCX a encore de la marge de progression dans les mois à venir. Dans sa déclaration, il a souligné que son activité IA, y compris l'acquisition récente de Cursor, serait le principal moteur de cette hausse. Dans un rapport, il a déclaré :

« À mesure que les investisseurs verront davantage d'indices sur l'histoire Cursor/Grok, nous voyons le potentiel d'une réduction de la décote implicite de valorisation de l'activité IA de SpaceX, entraînant une appréciation potentiellement substantielle du titre. »

L'analyste cible $300, ce qui représente une hausse de 125% par rapport au niveau actuel. Il a noté que l'activité de Cursor continue de croître, 60% des entreprises du Fortune 500 utilisant ses outils de codage. 

La société affiche une forte croissance de ses revenus, son chiffre d'affaires annualisé dépassant $4 billion en juin contre $3 billion en avril. Cette croissance s'est produite malgré la concurrence persistante d'acteurs comme OpenAI et Anthropic.

Alors que certains analystes ont réduit leurs objectifs pour SpaceX, beaucoup estiment qu'il reste encore du potentiel haussier. Guggenheim a lancé sa recommandation avec une note d'achat, tandis qu'Argus a relevé son objectif à $160. Bernstein voit le titre grimper à $248, et Needham l'anticipe à $250.

L'action SpaceX bénéficie de catalyseurs mais comporte des risques

Le titre SPCX dispose de catalyseurs notables. Le plus important est l'accélération de la croissance des revenus, soutenue par ses performances dans le secteur des centres de données, où il est devenu un concurrent majeur de CoreWeave et Nebius. Il a déjà signé des clients importants comme Google et Anthropic. 

L'activité IA comprend également Grok, le chatbot qui concurrence des acteurs de premier plan comme Claude et ChatGPT. Bien que l'application détienne une part de marché réduite, il est probable qu'elle continue de croître à long terme. 

Le business Starlink de SpaceX poursuit également sa dynamique. Lors des derniers résultats, la société a indiqué que son activité Starlink comptait plus de 12 millions de clients dans le monde. Elle a généré plus de $4.2 billion au deuxième trimestre, contre $3.25 billion sur la même période l'an dernier. 

Le segment spatial se porte aussi bien, ses revenus atteignant $962 million au deuxième trimestre. Il a généré $1.58 billion au cours des six premiers mois de l'année. 

Risques potentiels liés à SpaceX comme investissement

L'action SpaceX présente plusieurs risques potentiels en tant qu'investissement. L'un d'eux est qu'elle brûle des liquidités de manière significative en raison de ses investissements en IA. Ses dépenses d'investissement ont bondi à $18 billion au deuxième trimestre, et ces dépenses devraient probablement se poursuivre dans un avenir proche. L'argument est toutefois que ces investissements finiront par rapporter. 

La société est aussi fortement survalorisée, sa capitalisation boursière ayant dépassé $1.76 trillion. C'est un chiffre élevé pour une entreprise qui a réalisé $18.6 billion de revenus l'an dernier. Du côté positif, les analystes s'attendent à une accélération de la croissance dans un avenir proche. Elle devrait passer à $44.5 billion cette année, puis à $95 billion l'année prochaine. 

L'autre risque est que la société envisage une fusion avec Tesla, un constructeur automobile valorisé à plus de $1 trillion. Selon le WSJ, une telle opération serait un raccourci pour qu'Elon Musk obtienne son paiement d'un trillion de dollars. Le risque de cette combinaison est que ces entreprises opèrent dans des secteurs différents et que les synergies seront difficiles à trouver. 

De plus, il existe un risque concurrentiel puisque toutes ses activités font face à des menaces importantes. Grok détient une part de marché de 5%, tandis que Rocket Lab gagne des clients.