Lumentum bondit de 8% après les résultats alors que le pari Nvidia porte ses fruits

Les actions de Lumentum Holdings ont bondi d'environ 8 % en préouverture mercredi après que le fabricant de produits photoniques a publié des résultats trimestriels supérieurs aux attentes et émis des prévisions de chiffre d'affaires optimistes, soulignant le rôle croissant des réseaux optiques dans l'essor de l'infrastructure d'intelligence artificielle.

Lumentum a annoncé un chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre de $1.01 billion, nettement supérieur à l'estimation consensuelle des analystes à $987.9 million, selon les données LSEG.

Le chiffre d'affaires a plus que doublé par rapport à $480.7 million lors de la même période un an plus tôt.

Le bénéfice ajusté par action s'est élevé à $3.23, dépassant l'estimation moyenne des analystes de $2.97.

Pour le premier trimestre, la société a prévu un chiffre d'affaires compris entre $1.23 billion et $1.28 billion, sensiblement au‑dessus des attentes de Wall Street fixées à $1.16 billion.

Elle a également projeté un bénéfice ajusté par action de $4.05 à $4.35, contre une estimation des analystes de $3.61.

« À mesure que les charges de calcul IA augmentent en vitesse et en bande passante, les architectes de centres de données se tournent vers les liaisons optiques comme principal moyen de connectivité », a déclaré le président et directeur général Michael Hurlston.

Il a ajouté que la demande liée à l'IA accélère la trajectoire de croissance de la société, le point médian des prévisions de chiffre d'affaires pour le premier trimestre atteignant $1.25 billion, permettant à Lumentum d'atteindre son modèle opérationnel cible plus d'un trimestre en avance sur le calendrier prévu.

Le rapport sur les résultats a également dopé le sentiment dans le secteur, les actions du concurrent Coherent prenant plus de 5 % en préouverture.

Les marges atteignent un jalon plus tôt que prévu

Au‑delà de la surprise positive sur les résultats, les investisseurs ont été rassurés par une nette amélioration de la rentabilité.

La marge brute non-GAAP de Lumentum a franchi pour la première fois la barre des 50 %, atteignant 50.4 %.

Ce jalon a été atteint plus tôt que prévu par la direction et à un niveau de chiffre d'affaires inférieur à celui anticipé précédemment.

La division composants de la société, son principal segment d'activité, a généré $649.4 million de chiffre d'affaires au cours du trimestre, plus du double du niveau enregistré un an plus tôt.

Lumentum fabrique des produits photoniques, notamment des lasers haute performance et des composants optiques utilisés dans les serveurs IA, les infrastructures cloud et les réseaux de télécommunications.

Sa croissance récente a été soutenue par des produits tels que des modules cloud à 1.6 terabit, des commutateurs de circuits optiques et des lasers haute puissance conçus pour les systèmes émergents d'optiques co-packagées.

Le partenariat avec Nvidia renforce la position sur l'IA

L'optimisme des investisseurs a également été soutenu par l'élargissement de la relation de Lumentum avec Nvidia.

Plus tôt cette année, le fabricant de puces IA a investi $2 billion dans Lumentum pour soutenir le développement de technologies optiques avancées.

La société a aussi annoncé en mars son projet de construire une usine de fabrication à Greensboro, Caroline du Nord, où elle produira des lasers pour les centres de données IA, Nvidia devant être l'un de ses clients.

La montée en cadence de la production sur ce site est prévue pour la mi‑2028.

Hurlston a déclaré que la société prévoit de fournir des mises à jour supplémentaires sur l'expansion des capacités au cours des prochains trimestres alors que la demande continue d'augmenter.

L'analyste de Mizuho, Vijay Rakesh, a précédemment souligné le rôle de Lumentum en tant que fournisseur clé d'équipements optiques pour Nvidia comme un moteur majeur de croissance.

Les analystes voient l'optique émerger comme la prochaine couche de croissance de l'IA

Les actions Lumentum ont gagné plus de 112 % depuis le début de l'année, surperformant Coherent, qui a progressé d'environ 70 %, les investisseurs regardant de plus en plus au‑delà des puces IA vers l'infrastructure plus large qui alimente l'informatique de nouvelle génération.

Le rallye a toutefois fait de Lumentum une entreprise fortement surévaluée.

Par exemple, les données montrent que le ratio cours/bénéfice (PE) historique de la société est monté à 147, supérieur à la médiane du secteur technologique fixée à 26.

Les analystes ont déclaré que les derniers résultats renforcent l'importance croissante des réseaux optiques au sein de l'écosystème IA.

Raymond James a réitéré sa notation « Outperform » sur Lumentum et relevé son objectif de cours à $1,036 depuis $1,014 suite au rapport sur les résultats, indiquant que la direction a répondu aux préoccupations des investisseurs concernant les co-packaged optics (CPO), near-packaged optics (NPO), les pressions concurrentielles, les tendances de la marge brute et les perspectives pour les optical circuit switches (OCS), bien que certaines incertitudes subsistent.

L'action était clôturée à $820.59 mardi.

« L'évolution clé est que la thèse sur l'optique devient de plus en plus visible dans le chiffre d'affaires déclaré et les marges opérationnelles, plutôt que de reposer uniquement sur des attentes concernant la demande future en IA », a déclaré Charu Chanana, stratège en chef des investissements chez Saxo.

« La mémoire, l'alimentation, le refroidissement et l'infrastructure des centres de données sont déjà devenus des parties importantes de la chaîne de valeur de l'IA. Les réseaux optiques constituent de plus en plus une autre couche à surveiller, à mesure que les systèmes IA plus importants exigent que des volumes croissants de données circulent rapidement et efficacement », a ajouté Chanana.

Elle a toutefois mis en garde que les taux de croissance actuels pourraient ne pas se poursuivre indéfiniment, en pointant des risques tels que l'expansion des capacités, une concurrence accrue, des pressions sur les prix, un ralentissement des dépenses des fournisseurs cloud hyperscale, l'évolution des normes technologiques et des restrictions géopolitiques affectant les chaînes d'approvisionnement.

« Mais pour les investisseurs qui regardent au‑delà des GPU tout en participant au déploiement de l'infrastructure IA, l'optique devient de plus en plus difficile à ignorer », a‑t‑elle conclu.