De l’or en route pour 6 000 $ ? Est-ce l’illusion ou le destin ?

Le rallye explosif de l’or a stupéfié les marchés cette année. L’or au comptant et l’or du Comex ont franchi pour la première fois la barre des 4 000 dollars l’once, marquant une hausse de plus de 50 % depuis le début de l’année – la plus forte hausse depuis les années 1970.

L’appétit des investisseurs est en hausse, les ETF sur l’or comme SPDR enregistrant des afflux records : 13 milliards de dollars le mois dernier et 60 milliards de dollars depuis le début de l’année, selon le Conseil mondial de l’or.

Pourtant, David Neuhauser, CIO de Livermore Partners, pense que le rallye est loin d’être terminé.

« Voir l’or se négocier autour de 6 000 dollars l’once n’est pas si loin », a-t-il déclaré à CNBC, citant l’instabilité macroéconomique et l’anxiété des investisseurs comme principaux moteurs.

Le cas haussier de l’or : dépréciation, dette et demande

Neuhauser attribue la force de l’or à ce qu’il appelle le « commerce de la dépréciation » – une méfiance croissante à l’égard de la politique budgétaire et monétaire.

« À mesure que les économies deviennent plus polarisées, la dette devient un problème majeur », a-t-il déclaré.

Alors que les banques centrales sont aux prises avec l’inflation et que les gouvernements s’appuient sur des mesures de relance budgétaire, l’or est de plus en plus considéré comme une couverture contre le risque systémique.

Livermore Partners avait prévu une violation de 3 000 $ d’ici 2025 – une étape qui a été franchie il y a des mois. Aujourd’hui, avec l’or à 4 000 $, le fonds voit encore plus de hausse.

« L’émotion va continuer pendant longtemps encore », a ajouté Neuhauser, suggérant que le rôle du métal en tant que valeur refuge est réaffirmé dans un contexte d’incertitude mondiale.

Les catalyseurs jokers de l’or : l’euphorie de l’IA et la fragilité du marché

Au-delà des fondamentaux macroéconomiques, Neuhauser souligne que le boom des actions induit par la technologie est un accélérateur potentiel pour l’or.

Le commerce de l’intelligence artificielle (IA) a été en pleine effervescence, ce qui a fait grimper les valeurs technologiques et alimenté l’optimisme des investisseurs.

Mais si cet élan devait faiblir, que ce soit en raison de déceptions en matière de bénéfices, de vents contraires réglementaires ou de réinitialisations de valorisation, l’or pourrait bénéficier d’une fuite vers la sécurité.

Dans ce scénario, Neuhauser considère qu’un mouvement plus marqué et plus volatil vers 6 000 $ est plausible, et pas seulement possible.

À quoi s’attendre de l’or : une mouture lente ou un pic soudain

Reste à savoir si le chemin de l’or vers 6 000 $ sera une hausse constante ou un sprint alimenté par la crise.

« Soit ce sera une lente mouture alors que l’inflation reste relativement élevée et que les mesures de relance budgétaire se poursuivent, soit ce sera quelque chose d’autre qui va perturber l’économie mondiale », a expliqué M. Neuhauser.

Pour l’instant, la dynamique du métal est indéniable et les flux d’investisseurs suggèrent que la conviction se développe.

Alors que les tensions géopolitiques s’intensifient et que le fardeau de la dette augmente, l’attrait de l’or ne pourrait que se renforcer. Illusion ou destin ? La réponse ne réside peut-être pas dans l’or lui-même, mais dans la fragilité du système qu’il cherche à couvrir.