Pourquoi Trump pourrait empêcher Comcast d’acheter WBD

Les analystes de Wall Street estiment que l’administration Trump créera d’importants obstacles réglementaires pour Comcast Corp (NASDAQ : CMCSA) si elle donne effectivement suite à son projet d’achat de Warner Bros Discovery Inc (NASDAQ : WBD)

WBD a officiellement ouvert la porte à des pourparlers d’acquisition, David Zaslav – son directeur général – ayant récemment confirmé « l’intérêt de plusieurs parties ».

Selon les derniers rapports des médias, CMCSA fait partie de ceux qui explorent un accord.

Cependant, des vents contraires politiques pourraient compliquer sa progression. Au moment de la rédaction de cet article, l’action Comcast est en hausse de près de 200 % par rapport à son plus bas niveau d’avril.

Ce que Trump pourrait avoir contre un accord Comcast-WBD

Les experts ne sont pas entièrement convaincus qu’une éventuelle fusion Comcast-WBD réussira à obtenir l’approbation réglementaire sous l’administration Trump.

Pourquoi? Parce que le dédain du président pour l’entreprise et son co-directeur général, Brian Roberts, est bien documenté.

En avril, Trump a qualifié Roberts de « voyou » et a dénoncé Comcast comme « une honte pour l’intégrité de la radiodiffusion » sur Truth Social – une animosité que les analystes soupçonnent de se traduire par une résistance réglementaire.

Blair Levin de New Street Research, par exemple, a déclaré à ses clients dans sa dernière note de recherche qu'« il est presque certain que le ministère de la Justice de Trump ne permettrait pas à la CMCSA d’acheter WBD et que le résultat serait décidé devant les tribunaux ».

Les critiques de Trump semblent enracinées dans sa perception que les propriétés médiatiques de Comcast – en particulier MSNBC et CNN – sont de gauche ou hostiles à son administration.

Cela signifie-t-il que CMCSA ne ferait pas une offre pour WBD ?

Pas forcément. Les dirigeants de Comcast estiment que les risques réglementaires susmentionnés sont en fait surestimés ou prématurés.

En fait, selon des sources anonymes, l’entreprise évalue ses options. Une solution de contournement potentielle pourrait consister à exclure CNN de l’accord ou à la céder après l’acquisition.

Le don de Comcast à l’initiative de 300 millions de dollars de Trump à la Maison Blanche via le Trust for the National Mall peut également être un geste stratégique pour renforcer la bonne volonté.

Pendant ce temps, la société cotée au Nasdaq est déjà en train de se séparer de MSNBC en Versant – une décision qui pourrait contribuer à atténuer les inquiétudes.

Compte tenu de la valeur stratégique des actifs de WBD, la direction de Comcast peut également parier que la réputation du président Trump en tant que négociateur finira par l’emporter sur ses griefs publics.

L’action Comcast vaut-elle la peine d’être achetée sans WBD ?

Les investisseurs doivent toutefois noter que les actions Comcast restent intéressantes à l’approche de 2026 - même sans WBD - étant donné que les fondamentaux de la société restent convaincants.

Jeudi, le conglomérat des médias de masse et du divertissement a annoncé des résultats financiers supérieurs à ceux du marché pour son troisième trimestre, avec une augmentation de 45 % en glissement annuel du flux de trésorerie disponible à 4,9 milliards de dollars.

L’action CMCSA vise actuellement un multiple cours/bénéfice (P/E) à terme inférieur à 7, ce qui la rend d’autant plus attrayante pour les investisseurs à long terme.

Un rendement de dividende lucratif de 4,87 % constitue une autre excellente raison d’investir dans Comcast aujourd’hui.

Wall Street a également actuellement une note consensuelle de « surpondération » sur CMCSA avec un objectif moyen d’environ 39 $, indiquant une hausse potentielle de près de 50 % à partir d’aujourd’hui.