L’effondrement des usines chinoises s’aggrave alors que les commandes à l’exportation s’affaiblissent

Le secteur manufacturier chinois s’est encore contracté en octobre, soulignant la pression sur la deuxième plus grande économie du monde alors que la faiblesse de la demande mondiale et le regain de tensions commerciales avec Washington pèsent sur la production.

Le Bureau national des statistiques a indiqué que son indice officiel des directeurs d’achat (PMI) manufacturier est tombé à 49,0 contre 49,8 en septembre.

Il s’agit du chiffre le plus bas en six mois et du sixième mois consécutif sous le seuil de 50 qui sépare la croissance de la contraction.

La contraction des usines indique une faible demande

La dernière lecture de l’indice PMI a manqué la prévision médiane de 49,6, ce qui suggère que la dynamique de reprise observée au trimestre précédent s’estompe.

Les sous-indices qui suivent la production, les nouvelles commandes, les stocks de matières premières et l’emploi ont tous baissé en octobre, soulignant une perte de confiance généralisée dans le secteur industriel.

La faiblesse des nouvelles commandes à l’exportation est apparue comme l’un des signes les plus clairs de stress.

De nombreuses usines avaient déjà accéléré leurs expéditions en prévision d’une éventuelle escalade des droits de douane en provenance des États-Unis, mais avec moins de commandes à l’étranger en préparation, les producteurs sont confrontés à des marges plus serrées et à un ralentissement de l’utilisation des capacités.

Cela laisse présager un ralentissement plus profond du secteur manufacturier qui pourrait se prolonger au dernier trimestre de l’année.

Le secteur des services se maintient

En revanche, l’indice PMI non manufacturier, qui suit la construction et les services, a légèrement augmenté pour s’établir à 50,1 en octobre, contre 50,0 en septembre.

Ce chiffre reflète une croissance modeste dans les transports, l’hôtellerie et les activités culturelles, stimulée temporairement par les huit jours de vacances de la Golden Week en Chine plus tôt dans le mois.

Cependant, l’indice PMI composite du BES, qui combine à la fois l’activité manufacturière et non manufacturière, est tombé à 50,0 contre 50,6 un mois plus tôt, signalant que les conditions commerciales globales stagnent.

L’interprétation plus large indique une dynamique fragile, même si Pékin poursuit ses efforts pour stabiliser la croissance par des mesures budgétaires ciblées et des investissements dans les infrastructures.

Les inquiétudes concernant la croissance s’intensifient dans un contexte d’incertitude politique

L’économie chinoise a progressé de 4,8 % au troisième trimestre, son rythme le plus lent en un an, faisant craindre que les récentes mesures de stabilisation ne soient pas suffisantes pour contrer les vents contraires extérieurs et intérieurs croissants.

Les investissements en immobilisations se sont contractés de 0,5 % au cours des neuf premiers mois de l’année, soit la première baisse depuis 2020, selon les données compilées par Wind Information.

Les grandes entreprises industrielles ont toutefois enregistré une augmentation de 21,6 % de leurs bénéfices en octobre par rapport à l’année précédente, l’atténuation de la baisse des prix et les mesures prises par l’État pour contrôler les capacités excédentaires ayant contribué à consolider les marges.

Malgré cette amélioration, le tableau d’ensemble reste inégal, le ralentissement prolongé de l’immobilier et la faiblesse du marché du travail continuant de freiner les dépenses de consommation.

La trêve commerciale offre un soulagement limité

Ajoutant une nouvelle couche de complexité aux perspectives, la Chine et les États-Unis ont conclu jeudi une trêve commerciale temporaire après des mois de pressions tarifaires renouvelées.

L’accord comprend un engagement des États-Unis à réduire de moitié les droits de douane de 20 % sur les produits chinois liés à l’application de la loi sur le fentanyl, tandis que la Chine reprendra ses achats à grande échelle de produits agricoles américains tels que le soja.

Pékin a également accepté de suspendre ses restrictions à l’exportation de terres rares pendant un an et de prendre des mesures supplémentaires pour freiner l’exportation de produits chimiques utilisés dans la production de fentanyl.

Les deux parties ont consenti à renoncer aux droits d’amarrage portuaire pour les navires de l’autre au cours de la même période.

Bien que l’accord ait réduit le risque immédiat d’escalade, les analystes ont averti qu’il ne parvenait pas à un règlement global sur des questions structurelles telles que le transfert de technologie et Taïwan, laissant la trêve vulnérable à de nouvelles tensions.