Le fonds norvégien de 2,1 milliards de dollars se joint à l’opposition au paquet de 1 milliard de dollars d’Elon Musk pour Tesla

Le fonds souverain norvégien, le plus grand au monde, a déclaré qu’il s’opposerait à la ratification du plan de rémunération de 1 billion de dollars proposé par le directeur général de Tesla, Elon Musk, citant des inquiétudes concernant la taille excessive, la dilution des actionnaires et les risques liés au rôle dominant de Musk au sein de l’entreprise.

L’annonce intervient avant l’assemblée annuelle des actionnaires de Tesla jeudi, au cours de laquelle les investisseurs voteront sur plusieurs résolutions, dont le gigantesque programme de rémunération de Musk.

La proposition, qui lui accorderait une participation supplémentaire de 12 % si la valorisation de Tesla atteint 8,5 billions de dollars d’ici une décennie, est considérée comme le plus important accord de rémunération de PDG jamais envisagé.

Le résultat déterminera si Musk, déjà l’une des personnes les plus riches du monde, pourrait obtenir des attributions d’actions d’une valeur allant jusqu’à 1 billion de dollars.

Alors que le conseil d’administration de Tesla soutient que le plan est crucial pour retenir Musk et encourager la croissance à long terme, les critiques l’ont décrit comme excessif et potentiellement préjudiciable aux intérêts des actionnaires.

Le FMI fait part de ses préoccupations concernant la dilution et la gouvernance

« Bien que nous appréciions la valeur significative créée sous le rôle visionnaire de M. Musk, nous sommes préoccupés par la taille totale de l’attribution, la dilution et l’absence d’atténuation du risque de personne clé, conformément à notre point de vue sur la rémunération des dirigeants », a déclaré mardi Norges Bank Investment Management, qui gère le fonds norvégien de 2,1 billions de dollars.

NBIM, le septième actionnaire de Tesla avec une participation de 1,12 % d’une valeur d’environ 17 milliards de dollars, s’est toujours opposé aux rémunérations expansives de Musk.

Il a également voté contre le précédent plan de rémunération de 56 milliards de dollars du PDG, ce qui a conduit à un échange tendu après que Musk a décliné une invitation à prendre la parole lors d’une conférence à Oslo.

Le fonds a déclaré qu’il voterait également contre deux des trois administrateurs de Tesla en lice pour la réélection et s’opposerait à la proposition plus large de rémunération en actions de la société pour les employés, ce qui pourrait indirectement profiter à Musk.

Les agences de procuration ont exhorté les actionnaires à rejeter le plan

Les sociétés de conseil en vote influentes ISS et Glass Lewis ont toutes deux conseillé aux actionnaires de rejeter le « prix de l’action méga performance ».

ISS a déclaré que l’ampleur de la subvention soulevait des « inquiétudes absolues » quant à sa structure et à son impact potentiel sur la valeur actionnariale, même si elle est liée à des objectifs de performance ambitieux.

Glass Lewis s’est fait l’écho de ces préoccupations, décrivant le plan proposé comme « une cause importante d’inquiétude » et avertissant qu’il pourrait diluer considérablement les actionnaires existants si Tesla émettait de nouvelles actions pour répondre aux conditions de l’attribution.

Selon une analyse de Reuters, après ajustement du coût des actions attribuées, le plan pourrait valoir environ 878 milliards de dollars pour Musk.

Autres investisseurs/institutions qui s’opposent au paquet

Outre le NBIM, le fonds de retraite de l’État de New York, le California Public Employees' Retirement System (CalPERS) – le plus grand fonds de pension public aux États-Unis, ainsi que l’American Federation of Teachers ont également, ces derniers jours, déclaré qu’ils s’opposeraient au plan.

Drew Hambly, de CalPERS, a déclaré dans un communiqué que le plan « est plus important que les rémunérations des PDG d’entreprises comparables de plusieurs ordres de grandeur » et « concentrerait davantage le pouvoir entre les mains d’un seul actionnaire ».

Avec 5 millions d’actions, c’est l’un des actionnaires les plus influents du constructeur automobile.

D’autre part, le contrôleur de l’État de New York, Thomas DiNapoli, a exhorté les autres actionnaires à rejeter le plan, citant un « manque alarmant d’indépendance du conseil d’administration ».

Pendant ce temps, ARK Invest de Cathie Wood, le Conseil d’administration de l’État de Floride, Altreides Management et Wedbush Securities ont soutenu le plan.

Dan Ives, directeur général de Wedbush et taureau connu de Tesla, a déclaré que le paquet proposé aiderait Musk à rester concentré sur « l’avenir autonome et robotique » de Tesla, qu’il considère comme essentiel au succès à long terme de l’entreprise.

Musk défend son plan et critique ses opposants

Musk a farouchement défendu la proposition de compensation, qualifiant les critiques des sociétés de procuration de « terroristes d’entreprise ».

S’exprimant lors de la récente conférence téléphonique sur les résultats de Tesla, il a déclaré : « Je ne me sens tout simplement pas à l’aise de construire une armée de robots ici et d’être ensuite évincé à cause de certaines recommandations stupides de l’ISS et de Glass Lewis, qui n’en ont aucune idée. »

Le conseil d’administration de Tesla maintient que Musk ne gagnera rien à moins que la valeur de l’entreprise ne soit multipliée par près de huit, créant ainsi d’énormes rendements pour les investisseurs.

Mais les experts en gouvernance avertissent que Musk pourrait encore récolter des récompenses substantielles sans atteindre toutes les étapes, soulevant des questions sur l’équité et la responsabilité dans l’un des litiges salariaux les plus surveillés des entreprises américaines.