Pourquoi l'action Nvidia grimpe d'environ 3 % aujourd'hui

Le titre Nvidia NVDA a progressé tôt mercredi alors que les investisseurs semblaient se rassurer face à une nouvelle initiative de financement réunissant six des plus grandes sociétés d'investissement de Wall Street.

Les actions ont gagné environ 3 % pour atteindre environ $223 en début de séance.

Les MoU annoncés lundi rassemblent Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs et KKR afin d'aider à mobiliser plus de $500 billion de capitaux tiers pour des projets d'infrastructure IA.

L'accord donne aux clients de Nvidia accès à un bassin de capitaux beaucoup plus large sans exiger que le fabricant de puces finance lui-même l'ensemble du déploiement.

Les sociétés financières participantes évalueront indépendamment chaque projet et détermineront le montant de capital à engager.

Cette distinction importe car les investisseurs se sont de plus en plus interrogés pour savoir si les arrangements de financement de Nvidia pourraient créer une forme de « financement circulaire », dans laquelle la société aiderait ses clients à obtenir des financements pour acheter ses propres puces, soutenant une demande qui pourrait autrement être plus faible.

L'exposition financière directe de Nvidia dans le cadre de la nouvelle structure semble plus limitée que ce que certains investisseurs craignaient initialement.

Morningstar a indiqué que Nvidia ne fournirait pas de liquidités à la plateforme de financement et pourrait, dans certains cas, apporter un soutien à la valeur résiduelle des actifs.

Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a déclaré que la société pourrait fournir un « mécanisme de soutien à la valeur résiduelle pour jusqu'à 25 % d'une opportunité », évalué au cas par cas pour chaque projet.

Cela limite potentiellement l'ampleur du risque que Nvidia porte sur son propre bilan tout en permettant à des investisseurs externes de financer une part beaucoup plus importante du déploiement d'infrastructures IA.

Les inquiétudes sur le financement circulaire persistent

La structure de financement intervient néanmoins à un moment sensible pour l'industrie de l'IA.

Les hyperscalers, dont Alphabet, Amazon, Meta et Microsoft, ont contracté d'importantes dettes pour financer des centres de données, des capacités informatiques et le développement de l'IA.

La hausse des besoins en capitaux a poussé les marchés du crédit à s'interroger davantage pour savoir si les rendements attendus des infrastructures IA justifieront ces dépenses.

Nvidia a fait l'objet d'un examen accru parce qu'elle a de plus en plus apporté un soutien financier aux entreprises qui achètent son matériel.

La société aurait précédemment discuté de garanties pouvant aller jusqu'à $250 billion pour soutenir le leasing et le financement par dette d'OpenAI pour un important projet de centre de données dans l'Ohio.

Ces arrangements ont suscité des inquiétudes selon lesquelles le financement pourrait aider à soutenir la demande pour les puces de Nvidia avant même que les infrastructures IA ne génèrent des flux de trésorerie suffisants pour soutenir l'investissement.

Le nouveau partenariat de Wall Street vise à répondre à une partie de cette préoccupation en transférant une grande partie de la responsabilité de financement à des institutions financières indépendantes.

Les analystes restent optimistes sur Nvidia

Morningstar a maintenu sa valeur intrinsèque à $280 et a déclaré que les partenariats de financement ne changent pas sa vision positive des perspectives de croissance à long terme de la société.

La société de recherche a indiqué que Nvidia utilise sa position au centre de l'écosystème IA pour attirer des capitaux supplémentaires dans le développement des infrastructures tout en élargissant l'accès à ses puces.

Nvidia reste le fournisseur dominant de GPU, d'équipements réseau et de logiciels utilisés pour construire des systèmes d'IA à grande échelle.

La société a également cherché de plus en plus à soutenir l'écosystème autour de son matériel à mesure que la demande se développe au-delà des plus grands fournisseurs cloud.

Morningstar continue de considérer les actions de Nvidia comme sous-évaluées, estimant que les perspectives de croissance à moyen et long terme de la société restent sous-estimées.