Trêve commerciale, baisses de taux et retour à la réalité de l’IA

Beaucoup de choses se sont passées au cours des dernières semaines, dont une grande partie dans les derniers jours d’octobre.

Pour commencer, il y a eu une nouvelle flambée des hostilités commerciales entre les États-Unis et la Chine. La Chine a restreint les exportations de ses terres rares et le président Trump a augmenté les droits de douane en représailles.

Depuis lors, une grande partie de la chaleur s’est dissipée après la rencontre des présidents Trump et Xi Jinping en Corée du Sud à la fin du mois dernier.

L’accord qui s’ensuivit entre les deux dirigeants fut très léger sur le fond.

Pourtant, en ce qui concerne les investisseurs, le fait que la Chine ait annoncé qu’elle lèverait les restrictions sur les exportations de terres rares et de minéraux critiques, sur lesquels elle détient actuellement un quasi-monopole, a été un énorme soulagement.

Ce que l’on oubliait généralement, c’est que la question serait examinée dans douze mois.

Le président Trump a déclaré que la Chine reprendrait ses achats de soja américain et réfléchirait longuement à la façon dont elle pourrait entraver le mouvement des principaux produits chimiques impliqués dans la fabrication du fentanyl.

M. Trump était si satisfait qu’il a réduit ses droits de douane sur les importations chinoises de 10 %, les ramenant à 47 %.

On ne sait pas ce qui n’a pas été discuté, mais il est instructif que M. Trump n’ait fait que peu ou pas de mention de TikTok, des semi-conducteurs ou de Taïwan.

Ces sujets restent pour un autre jour.

Pendant ce temps, la Réserve fédérale américaine a réduit son taux des fonds fédéraux de 25 points de base, comme prévu. Les marchés ont réagi positivement à la nouvelle.

Mais ils étaient moins heureux lorsque le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré qu’une nouvelle réduction d’un quart de point en décembre était loin d’être acquise d’avance.

Comme les marchés avaient, selon l’outil FedWatch du CME, précédemment attribué une probabilité de 95 % à une autre baisse avant la fin de l’année, cela a été un peu choquant. Les stocks ont été vendus en conséquence.

Il y a également eu une pléthore de publications de résultats de grandes entreprises technologiques, avec cinq composantes des « Sept Magnifiques » qui ont publié leurs résultats.

Dans l’ensemble, cela s’est bien passé, même si certains investisseurs ont soulevé des questions sur la circularité de tous les investissements promis dans l’intelligence artificielle générale (AGI).

OpenAI, la plus grande entreprise privée au monde en termes de capitalisation boursière, et propriétaire de ChatGPT, est souvent impliquée dans ces engagements.

On pense qu’elle a levé près de 60 milliards de dollars, dont les deux tiers proviennent de SoftBank seulement. Parmi les autres personnes fortement impliquées, citons Anthropic, Meta, ScaleAI, Amazon, Alphabet et, bien sûr, Nvidia.

Mais les investisseurs commencent à s’inquiéter des chiffres impliqués, exprimant des inquiétudes quant au fait qu’il n’y aura peut-être jamais un retour décent sur tout cet investissement.

Les choses se sont gâtées après que Palantir a publié ses résultats du troisième trimestre, ainsi que des prévisions meilleures que prévu pour le quatrième trimestre.

Le géant du logiciel n’a cessé de se renforcer depuis le lancement de sa plate-forme d’intelligence artificielle il y a deux ans.

L’action a d’abord grimpé après la publication de ses résultats, mais s’est ensuite brusquement inversée, pour une baisse en ligne droite de 18 %.

Les analystes ont imputé la vente à la valorisation extraordinairement élevée de Palantir, qui est plusieurs fois supérieure à celle de Nvidia, tandis que le cours de l’action Palantir a augmenté de 265 % au cours des douze derniers mois, même après le plongeon de cette semaine.

Mais le sentiment à l’égard de l’entreprise, et du commerce de l’IA en général, a vraiment pris un coup après qu’il a été révélé que Michael Burry, un acteur clé pendant la grande crise financière et présenté dans « The Big Short », détenait d’importantes positions courtes sur Palantir et Nvidia.

Si vous vous souvenez du film, M. Burry, joué par Christian Bale, a finalement gagné une fortune en vendant à découvert le marché immobilier américain.

Mais pas avant d’avoir failli tout perdre car il a fallu beaucoup de temps pour que ses paris se concrétisent.

M. Burry sera-t-il à nouveau au bord du gouffre, voire au-delà, à cause de ce qui est un appel très audacieux ?

Ou se révélera-t-il être le canari dans la mine de charbon, tout comme il l’était à la fin des années 2000 ? Qui sait. Mais cela devrait être amusant à découvrir.