Pourquoi les analystes désignent ces deux grands gagnants de l’IA comme « Vendre » : voici ce qu’il faut savoir

Les chouchous de l’IA les plus optimistes de Wall Street sont confrontés à une crise de crédibilité soudaine.

Malgré des bénéfices exceptionnels et une croissance record, les analystes des principales maisons de courtage tirent la sonnette d’alarme sur deux géants de la technologie à méga-capitalisation : Palantir et Nvidia.

Le coupable ? Les valorisations sont devenues si éloignées de la réalité que plusieurs équipes de recherche de premier plan estiment que les actions sont confrontées à des baisses potentielles de 45 % à 60 %.

Alors que le boom de l’IA montre des signes de ralentissement et que les investisseurs réévaluent les fondamentaux, ces appels à la vente représentent un moment critique pour les gestionnaires de portefeuille qui se demandent si le momentum peut porter ces géants à la hausse ou si le retour à la moyenne est imminent.

Action Palantir : le calcul de la valorisation

Monness, Crespi et Hardt ont livré la critique la plus pointue dans une récente baisse de la note de vente.

Selon l’analyste Brian White, « Après une ascension fulgurante sur la fusée Gen-AI, de retour à la réalité, la valorisation est extrêmement élevée ».

La dégradation de la note de la société ne concerne pas les fondamentaux commerciaux de Palantir, qui restent convaincants.

Il met plutôt en lumière trois préoccupations structurelles : des recettes publiques irrégulières, une exécution inégale et ce que Monness appelle une valorisation « bien en dehors des fondamentaux ».

Les chiffres confirment ce scepticisme. Palantir se négocie à un ratio cours/ventes de 85, le plus élevé du SandP 500.

L’action a un ratio P/E époustouflant d’environ 416, ce qui signifie que les investisseurs paient plus de 4 $ pour chaque dollar de bénéfice actuel.

Même avec une croissance des revenus de 62,8 % d’une année sur l’autre et une estimation supérieure aux prévisions, le marché a intégré une exécution presque parfaite pour les années à venir.

Jefferies Financial Group a également jeté l’éponge, maintenant une note de « sous-performance ».

D’autres entreprises soulignent que la croissance des revenus du gouvernement, le joyau de la couronne de Palantir, a ralenti à 52 % d’un trimestre à l’autre, un signe avant-coureur que la croissance pourrait ne pas être perpétuelle.

Le consensus des analystes montre une baisse implicite d’environ 60 % par rapport aux niveaux récents.

Lorsqu’une société d’analyse de données qui se négocie au-dessus de tous ses pairs devient soudainement une vente à contre-courant, le scepticisme à l’égard de la pérennité de l’IA imprègne clairement la rue.

Ce que les analystes disent de l’action Nvidia : Le piège de la perfection

La seule note de vente de Seaport Global Securities sur Nvidia a encore plus de poids compte tenu de la rareté de la dissidence parmi les 48 analystes du fabricant de puces.

Jay Goldberg formule clairement la thèse : « Il y a beaucoup plus de choses qui peuvent mal tourner avec Nvidia que ce qui peut bien se passer », et « L’IA est largement prise en compte ».

Il ne s’agit pas d’un appel à la baisse cyclique ; c’est un argument structurel que les plus grandes victoires de l’IA sont déjà intégrées dans l’action.

L’objectif de cours de 100 $ de Seaport implique une baisse d’environ 45 à 50 % par rapport aux niveaux commerciaux récents.

La société souligne que les stocks de Blackwell sont épuisés pour 2025, que la hausse à court terme est limitée et que les principaux clients conçoivent leurs propres puces, érodant ainsi le fossé concurrentiel de Nvidia.

Goldberg prévient qu'« il est probable que les budgets de l’IA ralentissent en 26 », éliminant ainsi le vent arrière qui a alimenté le rallye.

Bien que Goldberg soit à contre-courant parmi environ 80 analystes, son examen reflète une préoccupation plus large du marché : Nvidia se négocie à un ratio P/E de 59, reflétant un récit d’IA déjà reflété dans l’action.

Si les cycles de dépenses déçoivent ou si l’exposition à la Chine se resserre, la baisse pourrait être importante.