Monday.com recule après une prévision T3 faible malgré les progrès en IA
Sentiment IA : 28/100 Baissier
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Acheter Monday.com (MNDY). Le titre a été sanctionné après une prévision de T3 un peu légère, mais l'activité montre une véritable traction : revenus du T2 en hausse de 22% en glissement annuel, BPA ajusté bien supérieur aux attentes, l'ARR des produits IA a doublé d'un trimestre à l'autre et les produits IA représentent 17% du nouvel ARR net. La société a en outre maintenu ses prévisions de revenus pour l'année, si bien que l'écart ressemble davantage à des coûts de transition (restructuration + tarification) qu'à une destruction de la demande. Le marché accorde trop de poids aux signes à court terme par rapport à l'accélération de l'adoption de l'IA et à l'expansion auprès des entreprises (clients à plus de 500 000 $ d'ARR : +68% en glissement annuel).
Risque clé : L'adoption de l'IA ralentit et le déplacement vers le segment haut de gamme n'arrive pas à compenser les vents contraires liés à la restructuration/à la tarification, forçant une révision à la baisse plus large des prévisions.
Vendre/ouvrir une position à découvert sur Monday.com (MNDY) si vous souhaitez tempérer le récit du “progrès de l'IA”. Le raté des prévisions est lié à la restructuration et aux changements de tarification — exactement le type de configuration qui peut continuer à peser sur les revenus pendant plusieurs trimestres. La tarification basée sur l'utilisation de l'IA peut aussi engendrer une volatilité dans le calendrier des bookings et de la reconnaissance d'ARR, et les investisseurs considèrent déjà la société comme une histoire de croissance à court terme. Si le marché continue d'exiger des publications de chiffre d'affaires nettes et en accélération, le titre peut rester faible malgré de solides résultats au T2.
Risque clé : La restructuration et les changements tarifaires de la direction ne se stabilisent pas rapidement, entraînant des ratés de prévisions de revenus sur plusieurs trimestres consécutifs.
- Monday.com recule après que ses prévisions de revenus pour le T3 ont manqué les estimations.
- L'ARR des produits IA a doublé tandis que la restructuration accélère la stratégie.
- Des résultats solides au T2 ne suffisent pas à compenser des perspectives prudentes à court terme.
Les actions Monday.com ont fortement chuté lundi après que l'éditeur de logiciels de gestion du travail ait publié des prévisions de revenus pour le troisième trimestre inférieures aux attentes de Wall Street, éclipsant des résultats du deuxième trimestre supérieurs aux prévisions et le dynamisme continu de son activité en intelligence artificielle.
Les actions MNDY ont perdu plus de 6% après que la société a projeté des revenus pour le troisième trimestre compris entre 368 et 370 millions de dollars, soit une croissance de 16% à 17%.
Les prévisions sont inférieures aux attentes des analystes, qui tablaient sur 372,8 millions de dollars, selon FactSet.
La société a maintenu ses prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année à 1,466 à 1,474 milliard de dollars, globalement en ligne avec les estimations de Wall Street au point médian.
Toutefois, Monday.com a enregistré un bénéfice ajusté du deuxième trimestre de 1,48 $ par action, supérieur aux estimations des analystes de 1,11 $, tandis que le chiffre d'affaires a augmenté de 22% en glissement annuel pour atteindre 364,6 millions de dollars, dépassant les attentes de 355,6 millions de dollars.
Les prévisions reflètent la restructuration et des changements de tarification
La direction a indiqué que les perspectives plus prudentes reflètent des changements organisationnels suite à la décision de la société de réduire ses effectifs mondiaux d'environ 20% fin juillet, ainsi que l'impact des ajustements tarifaires.
Le directeur financier Eliran Glazer a déclaré lors de la conférence sur les résultats :
“Nous essayons toujours d'agir de manière responsable, mais nous avons une forte conviction sur la trajectoire, et la modération des prévisions reflète notre discipline au moment de la transition de l'organisation alors que nous continuons à monter en gamme et à restructurer l'organisation.”
Les co-PDG Roy Mann et Eran Zinman ont indiqué que la restructuration vise à accélérer la stratégie à long terme de la société en matière d'IA.
“Nous avons pris la décision difficile de restructurer notre organisation, d'affiner notre portefeuille de produits et de nous engager pleinement sur la plateforme de travail IA afin de saisir la plus grande opportunité que nous ayons jamais vue dans le logiciel,” ont déclaré Mann et Zinman.
Mann a également décrit la réduction des effectifs comme “la décision la plus difficile que nous ayons prise depuis la création de la société”, ajoutant que la restructuration réduira les niveaux de gestion, créera des équipes plus petites et orientera la stratégie commerciale de la société vers l'IA.
L'adoption de l'IA s'accélère malgré des perspectives prudentes
Monday.com a déclaré avoir passé les neuf derniers mois à transformer sa plateforme d'une application de gestion du travail en un environnement où employés et agents d'IA collaborent.
La société a lancé un créateur d'agents IA, des outils permettant aux clients de créer leurs propres applications de travail et un modèle tarifaire basé sur l'utilisation de l'IA plutôt que sur le nombre d'utilisateurs.
La direction a indiqué que l'adoption de ses produits IA s'est renforcée au deuxième trimestre.
“Plus révélateur que n'importe quel indicateur isolé, l'adoption des produits IA continue de s'accélérer, et les clients répondent à notre nouvelle orientation,” a déclaré Mann.
Le revenu récurrent annuel (ARR) provenant des produits IA a doublé par rapport au premier trimestre et représentait 17% du nouvel ARR net au cours du deuxième trimestre.
La société a également déclaré avoir dépassé 1,5 milliard de dollars de revenu récurrent annuel en juillet tout en ajoutant plus de 105 000 clients au cours du trimestre.
Les clients grands comptes continuent de se développer
Monday.com a également continué d'étendre sa présence auprès des grandes entreprises.
Le nombre de clients payants générant plus de 500 000 dollars de revenu récurrent annuel a augmenté de 68% en glissement annuel, pour atteindre 114, contre 68 un an plus tôt.
Malgré ces améliorations, les investisseurs sont restés focalisés sur les perspectives de revenus à court terme de la société.
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