La crédibilité budgétaire du Royaume-Uni est menacée alors que Reeves envisage de renoncer à la hausse de l’impôt sur le revenu, préviennent les économistes

Rachel Reeves devrait renoncer à une augmentation prévue de l’impôt sur le revenu dans son prochain budget après une semaine tumultueuse au sein du Parti travailliste, la chancelière faisant volte-face sous la pression croissante des marchés et des luttes intestines au parti.

Une source haut placée a déclaré au Guardian que la proposition, qui aurait rompu une promesse clé du manifeste, a été abandonnée par Reeves et le Premier ministre Keir Starmer.

Ce revirement spectaculaire survient après des jours de guerres d’information au sein du parti, au cours desquelles les alliés du Premier ministre ont insisté sur le fait qu’il résisterait à toute contestation de la direction.

Des personnalités de haut rang ont été contraintes de démentir les spéculations selon lesquelles le secrétaire à la Santé, Wes Streeting, se positionnait comme un successeur potentiel.

Le Financial Times a d’abord rapporté le revirement, affirmant que les plans mis à jour avaient été envoyés à l’Office for Budget Responsibility mercredi.

Downing Street n’a pas nié les informations, mais a refusé de commenter les questions budgétaires.

Reeves avait déjà informé l’OBR de son intention d’augmenter l’impôt sur le revenu, ce qui rendait le pivot particulièrement frappant.

Le Financial Times a déclaré que le chancelier pourrait maintenant revoir les seuils auxquels les gens paient des impôts, une décision qui, selon les critiques, équivaudrait à une augmentation d’impôts furtive.

Les marchés réagissent vivement ; Selon les économistes, la crédibilité du gouvernement est menacée

Ce changement a déstabilisé les marchés financiers. La livre sterling a chuté de près de 0,5 % à 1,3129 $ tout en s’affaiblissant face à l’euro.

Le FTSE 100 a glissé de 1,1 %, les valeurs bancaires ayant été les plus touchées par la baisse.

Les marchés obligataires ont réagi avec plus de vigueur : les rendements des gilts à 10 ans ont augmenté de 10 points de base, ceux des deux ans de 9 points de base et ceux des 30 ans de 12 points de base.

"La réaction négative initiale pour la livre aujourd’hui ... est une indication que les plans de resserrement budgétaire du gouvernement sont considérés comme moins crédibles par les acteurs du marché en l’absence d’une hausse de l’impôt sur le revenu", a déclaré Lee Hardman, économiste principal des devises chez MUFG.

« La décision d’abandonner la hausse de l’impôt sur le revenu pourrait être considérée comme une priorité de la direction du Parti travailliste pour sa popularité auprès du public et la stabilité du parti travailliste plutôt que de faire ce qui est le mieux pour restaurer la confiance dans les finances publiques », a-t-il déclaré.

Kathleen Brooks, directrice de recherche chez XTB, a déclaré que le revirement de Reeves laissait un fossé de crédibilité grandissant, les marchés étant perturbés par ce qu’ils considèrent comme des milliards d’engagements non financés.

Le gouvernement est maintenant confronté à un déficit budgétaire estimé à 30 milliards de livres sterling à moins de deux semaines du budget.

« Essentiellement, le marché obligataire avertit la chancelière qu’elle ne peut pas se contenter de taxer les 'riches' pour financer ses promesses de dépenses somptueuses. Soit elle élargit l’assiette fiscale, soit elle réduit les dépenses », a-t-elle déclaré.

Mme Brooks a déclaré que les investisseurs s’attendaient maintenant à ce qu’elle a appelé un budget « mort par mille coupes », avec des dizaines de petites hausses d’impôts introduites pour consolider la position budgétaire et couvrir des engagements tels que l’augmentation des dépenses de défense, l’augmentation des coûts de l’aide sociale et la suppression du plafond des prestations pour deux enfants.

L’économiste Kallum Pickering de Peel Hunt a déclaré que ce serait un « mauvais résultat ».

« Cela ajouterait à l’incertitude, nuirait davantage à la crédibilité déjà ternie du gouvernement et compliquerait tout jugement de la BoE visant à compenser les hausses d’impôts par des baisses de taux. »

Une ruée vers les alternatives pour boucher le trou budgétaire

Des sources gouvernementales citées par The Guardian ont déclaré que Reeves et Starmer s’appuieraient désormais sur une série de mesures plus petites pour combler le déficit attendu de plusieurs milliards de livres.

Les révisions à la baisse de la productivité et les volte-face antérieures sur les politiques, y compris les réductions des allocations de carburant pour l’hiver et les réformes des prestations d’invalidité, ont déjà compliqué le tableau budgétaire.

Parmi les mesures à l’étude, il y a une taxe plus élevée sur les jeux d’argent, une idée avancée par l’ancien premier ministre Gordon Brown pour couvrir le coût de la fin de la limite des prestations pour deux enfants.

Les initiés du Trésor, cependant, disent que les revenus de ces prélèvements seraient bien en deçà du financement de la politique.

Le retrait survient moins de deux semaines après que Reeves a signalé sa volonté de rompre la promesse du manifeste lors d’une conférence de presse inattendue à Downing Street, où elle a refusé d’exclure une augmentation de l’impôt sur le revenu.

« En tant que chancelière, je dois faire face au monde tel qu’il est, pas au monde que je veux qu’il soit », a-t-elle déclaré à l’époque.

La combinaison des turbulences politiques et de l’incertitude budgétaire laisse maintenant Reeves face à un chemin difficile vers son budget du 26 novembre, les marchés, les députés et les électeurs surveillant tous de près les signes de la façon dont elle a l’intention de stabiliser la stratégie économique du gouvernement.