Qu’est-ce qui pousse les investisseurs étrangers à abandonner les marchés asiatiques de l’IA ?

Les investisseurs étrangers retirent des milliards des marchés boursiers asiatiques les plus performants liés à l’IA, marquant ainsi le plus fort recul depuis plus de sept mois.

Une exclusivité de Bloomberg rapporte que Taïwan, la Corée du Sud, le Japon et la Chine ont tous connu des ventes massives ces dernières semaines, alors que la hausse des valorisations, l’évolution des attentes monétaires mondiales et les préoccupations structurelles poussent les capitaux ailleurs.

Bien que l’histoire des investissements dans l’IA reste intacte à long terme, la dynamique actuelle du marché amène les investisseurs à réévaluer l’exposition à court terme.

Autrefois considérés comme un point d’entrée stable dans la croissance mondiale de l’IA, les indices asiatiques des semi-conducteurs et du matériel sont désormais scrutés.

Les pics de valorisation donnent l’impression que les marchés sont en surchauffe

Taïwan et la Corée du Sud ont été au cœur du boom des actions d’IA.

Les deux pays abritent des fabricants de puces et des fournisseurs de composants essentiels qui servent l’industrie technologique mondiale, ce qui en fait des cibles de choix pour les investisseurs qui capitalisent sur la demande d’infrastructures d’IA.

Cependant, les investisseurs étrangers ont retiré près de 4,6 milliards de dollars de chaque marché jusqu’à présent ce mois-ci. Bloomberg suggère qu’il s’agit du plus grand exode mensuel depuis mars pour Taïwan et avril pour la Corée du Sud.

La raison principale est simple : les valorisations ont bondi trop loin, trop vite. L’indice Kospi de la Corée du Sud a gagné 84 % entre avril et début novembre, tandis que le Taiex de Taïwan a suivi une tendance similaire.

Aujourd’hui, les investisseurs enregistrent des bénéfices et se retirent alors que les prix s’écartent des fondamentaux.

La politique monétaire modifie l’appétit pour le risque à l’échelle mondiale

Une autre couche de pression se dessine dans l’environnement macroéconomique. L’optimisme des investisseurs quant à une éventuelle baisse des taux de la Réserve fédérale américaine en décembre a contribué à soutenir les actifs à haut risque plus tôt dans l’année. Ce scénario a changé.

Les baisses de taux semblant moins probables à court terme, l’appétit pour le risque a diminué à l’échelle mondiale. Cela touche directement les secteurs à forte croissance comme l’intelligence artificielle, en particulier là où les valorisations sont déjà tendues.

Pour l’Asie, qui a vu les capitaux étrangers affluer de manière agressive pendant la reprise de l’IA, le renversement est significatif.

Les accords circulaires soulèvent des questions sur l’intégrité des revenus.

La façon dont les entreprises d’IA enregistrent leurs revenus suscite également des inquiétudes croissantes, selon Bloomberg. Une augmentation notable des transactions circulaires est apparue.

Il s’agit d’accords où les entreprises s’engagent dans des transactions mutuelles, achetant et vendant souvent des services les unes aux autres.

Bien que techniquement légaux, ces arrangements peuvent gonfler artificiellement les chiffres d’affaires, créant ainsi une image trompeuse des performances d’une entreprise.

Cela a rendu certains investisseurs prudents, en particulier dans un environnement de marché où les bénéfices sont étroitement liés aux valorisations exorbitantes.

Le Japon et la Chine perdent également des capitaux

Le retrait ne se limite pas à Taïwan et à la Corée du Sud. Le Japon a également été mis sous pression. Les investisseurs étrangers ont vendu pour 2,3 milliards de dollars d’actions locales au cours de la première semaine de novembre, mettant fin à une série de six semaines d’afflux.

Si l’on tient compte des transactions à terme, note Bloomberg, le total atteint 7,3 milliards de dollars, selon les données du Japan Exchange Group.

En Chine, bien qu’il n’existe pas de données directes sur les fonds étrangers, le comportement du marché en dit long. L’indice technologique Hang Seng, qui suit les plus grandes entreprises technologiques de la région, est entré en territoire de correction technique.

Cela signale généralement une baisse de 10 % ou plus par rapport à un pic récent.

Les mises à jour décevantes des performances de deux des principaux acteurs chinois de l’IA ont aggravé les perspectives. Tencent Holdings a abaissé ses prévisions de dépenses d’investissement pour 2025 à la suite de son dernier rapport sur les résultats.

Pendant ce temps, Baidu n’a pas réussi à impressionner les investisseurs avec son nouveau modèle d’IA. Ces mises à jour ont contribué à une réévaluation plus large de la mesure dans laquelle la croissance est prise en compte de manière réaliste dans les entreprises asiatiques liées à l’IA.